风口已过，诊一诊赴美上市金融科技股的＂三症结＂

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2011年7月11日，7月10日，中新共同黄金股(除电牛金融外)集体下跌，平均下跌4.9%。此时，第一只美国股票与共同黄金一起上市已经将近三年了。这些共同黄金股在上市初期经历了热炒，其股价一直居高不下。现在市场趋于冷清，股票价格经常下跌。这是什么课程？

“症结1”:贸易摩擦升级，黑天鹅飞走了

美国股市疑似集体下跌，与美国政府7月10日(当地时间)提出的提高2000亿美元中国商品关税的提议有关。鉴于贸易摩擦的升级，美国股市当天没有受到很大影响，市场表现出小幅上涨。道琼斯、纳斯达克和标准普尔500指数分别收于24919.66点、7759.20点和2793.84点，涨幅分别为0.58%、0.04%和0.35%。

除美国股市外，世界其他股市都出现了不同程度的下跌。例如，恒生指数、日经指数、英国富时指数、德国dax和法国cac都下跌了1%以上。7月11日，中国股市整体下跌，上证综指和深证综指分别收于2777.77点和9023.82点，跌幅分别为1.76%和1.97%。

在美国上市的中国股票基本呈下降趋势，除金融板块小幅上涨外，共有黄金概念的9只股票均出现了下跌波动，其中拍卖贷款下跌11.84%，跌幅最大(见图1)。

在图1中，对比了7月9日和7月10日美国股票的收盘价。单位:美元

这不是美国股市第一次受到该政策的影响。早在美国当地时间2018年3月22日，美国政府根据“301调查”建议对中国商品增加600亿美元的关税，全球股市受到影响。在美国上市的中国概念股首当其冲，其中9只中国共同黄金股价格大幅下跌，当日平均下跌3.13%，其中喜利得贷款大幅下跌，跌幅为8.32%(见图4)。

在图2中，估计了3月22日美国股票的当地收盘价.单位:美元

“症结2”:股价两极分化严重，三分之一的公司股价已经“减半”

自中新美股票在美国上市以来，股价波动幅度出现两极分化，其中好又多自2015年上市以来已翻了一番，而新富富、曲店、派派贷款的股价下跌了60%以上(见图3)。

在图3中，共同黄金美国股票的发行价格与7月10日的收盘价进行了比较。单位:美元

“症结3”:跨境上市，市值严重低估。在美国上市的中国股票基本上被低估了，因为它们在当地市场并不知名。经过一段时间的交易，截至7月10日，这些股票的市值平均增长了8.78倍。

在图3中，共同黄金和美国上市股票的市值*以及7月10日的市值:1亿美元*:上市市值=发行价格*已发行股本