亿利集团尚存债券余额达90亿元 所持亿利洁能股份已质押93.51%

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每一个记者冷卉每一个编辑姚祥云

如果15亿中间票迟付一天，100亿债券的余额还能如期付息吗？

伊利资源集团有限公司(以下简称“伊利集团”)昨日被曝15亿元中期票据(mtn002)未足额兑付，今日(11月22日)宣布已兑付15亿元中期票据。同日，上海清算所宣布已全额收到伊利集团投标的利息支付资金，并完成了债券的代理利息支付。

但是，根据《发行人服务协议》的约定，上海清算所的发行人应在付息日前一个工作日的15: 00前将债券付息资金全额划入上海清算所指定的银行账户。伊利集团显然未能完成14亿套mtn002的付款。

伊利集团相关联系人告诉记者，资金可以在当天收到。鉴于现有数百亿元的债券余额，对方表示此次技术性违约不会影响以后支付的其他债券。

●伊利集团:资金可以当天收到

2014年9月，上海清算所公布了《银行间市场清算有限公司债券登记、托管、清算及结算业务规则》(以下简称《业务规则》)，其中第五十二条规定，发行人应在付息日前一个工作日15: 00前将债券付息资金全额划入上海清算所指定的银行账户。在发行人资金按时足额到位的情况下，上海清算所将在规定时间内将持有人的应收利息支付资金划入持有人指定的银行账户，并出具书面凭证完成利息支付。如果支付利息的日期符合法定节假日，支付日期将推迟到下一个工作日。

2017年11月21日是伊利集团2014年第二张中期票据(代码:101454064，简写为:14亿套中期票据002)的支付日，但据透露，截至当日末，伊利集团支付的款项尚未全部收到。

对此，伊利集团相关联系人张宝向《商业日报》记者表示，由于该集团也有自己的财务公司，此次募集资金过程中出现了轻微失误。事实上，在那个时候，大量的资金被支付给系统关闭。同时，联系人说当天可以，第一天(资金)不打电话第二天打电话也可以。

●刚刚发行了5亿短期债券

根据工商信息及相关债券募集说明书，伊利集团是一家于2002年2月26日在鄂尔多斯注册成立的企业(600295，注册股份)，法定代表人王文彪，注册资本12.2亿元。其经营范围包括煤化工、投资和科技开发、生态建设和旅游开发、矿产资源研究开发和利用等。目前，伊利资源控股持有伊利集团33.61%的股权，为控股股东；内蒙古伊犁沙漠治理有限公司持有公司19.92%的股份，王文彪的女儿王雅珍持有公司98%的股份；自然人王文彪直接持股24.61%，间接持股17.80%，持有伊利控股52.95%的股份，累计持股比例为42.41%，是公司的实际控制人。

伊利集团作为控股股东，目前持有上市公司伊利捷能(600277，咨询股份)(600277，上海)49.16%的股份。然而，11月14日，伊利捷能宣布，伊利集团已质押12.59亿股股份，占其所持股份总数的93.51%，占公司总股本的45.97%。

市场密切关注伊利集团于11月17日刚刚发行了2017年首只短期融资券，即17亿李记cp001募集了5亿元，全部募集资金用于替代发行人及其子公司的金融机构借款5.36亿元。《国家商报》记者注意到，短期证券借贷期限为365天，票面利率为6.8%。主承销商为中国建设银行股份有限公司，起息日为2017年11月20日。

此外，风能数据显示，伊利集团仍有11只股票债券，包括短期融资5亿元、中期票据35亿元、私人债务40亿元、企业债券10亿元，债券余额合计90亿元；还有7.36亿元的资产支持证券，总计近100亿元。截至9月30日，伊利集团银行信贷余额为130.96亿元。

根据伊利集团2017年第三季度报告，其合并报表中的货币资金余额为105.2亿元，母公司伊利集团的货币资金仅为9.95亿元；母公司一年内到期的非流动负债高达50亿元，经营活动净现金流量为7.04亿元，期末现金及现金等价物余额为2.2亿元。

有鉴于此，伊利集团上述相关联系人直言不讳地告诉《国家商报》记者，昨日未能全额支付15亿元的中奖彩票与近期发行的5亿元短期融资券没有关系。关于剩余债券的到期和支付，据说没有问题，企业的发展和经营正常，没有影响。这都是技术问题，不是违约。毕竟，前一天已经走了一大笔钱，一笔接一笔，收了12.47亿元。

●行业:发行债券很难

事实上，上述5亿元人民币的短期融资券是在10月24日宣布的，原定于10月30日发行。然而，鉴于近期市场波动，伊利集团于10月30日宣布决定取消短期融资券的发行。11月17日，17亿李记cp001成功发行，主承销商为中国建设银行，承销方式为余额承销。大公国际信用评级有限公司综合评估，伊利集团长期信用评级为aa+，当前债务评级为a-1。

记者注意到，短期证券借贷附有交叉保护条款。在这方面，证券公司收款团队的一名分析师告诉记者，17亿李记cp001的交叉保护条款规定了10个工作日的宽限期，因此这一次不会引发交叉违约。

据记者了解，今年9月，伊利集团因非法使用募集资金被内蒙古证监局责令改正。原因是伊利集团非公开发行21亿元债券募集的资金同意用于补充营运资金，但其中14.4亿元转入公司总账户，购买了渤海信托路阜新02号一年10亿元信托计划。

国泰君安(601211，诊断学)秦汉团队对14亿李记集团mtn002技术违约发表评论，称公司经营状况尚可，短期内盈利能力和经营套现能力没有明显恶化，行业基本面处于见底回升阶段，也将带来收益。此外，一旦民营企业的信用状况恶化，这是不可逆转的，即几乎不可能再通过信贷或发行债券的方式筹集资金，因此企业承担无下限风险的概率很低。

与此同时，该团队还提到，尽管该公司的评级为aa+，但就市场认知度而言，其隐含评级较低。最直观的是，公司各类债券的发行率一直很高，票面利率保持在7%以上。最近，一个17亿元的利润集合cp001有一个6.8%的息票率，总共筹集了5亿元。11月1日，集团公司取消了此次短期融资的发行，两周后成功发行。对于资本压力可控的发行者，他们通常倾向于放弃高利率发行，而具有短期流动性压力的机构对成本不太敏感。此外，此次融资的目的是替代发行人及其子公司的金融机构贷款。由此可见，该公司不仅难以发行债券，而且在银行信贷方面也有还款压力。