上市系P2P已有10多家成弃子 近四成亏损考验投资耐心

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上市公司的p2p布局一直是市场热点，上市系统也是投资者在选择投资平台时密切关注的“标签”。两者的结合可以说是一种双赢的局面——上市公司可以被资本市场的基金所追捧，而平台本身也可以得到强有力的支持。然而，在线借贷平台能否盈利是检验上市平台成功与否的标准之一。

a股上市公司年报披露后，我们可以从一些上市公司年报披露的“半拉子”中看到上市公司p2p平台的表现。据《证券日报》记者不完全统计，a股上市公司披露年报的18个平台中，有11个盈利平台，占61.1%；共有7个亏损平台，占38.9%。18个平台总收入23.98亿元，净利润2.32亿元。其中，小额信贷网络的收入和净利润在18个平台中排名第一，收入达到17.763亿元，净利润达到3.25495亿元。

从去年的表现来看，有些人快乐，有些人悲伤。更值得注意的是，随着监管政策的不断实施，上市公司对p2p平台布局的态度也发生了变化，从积极追求到放弃。据记者不完全统计，截至今年4月，已有10多家上市公司退出网上贷款行业，其中包括益民集团(600824，收购)、东方金隅(600086，收购)、*圣皮珠(600696，收购)、高数据网络技术有限公司(000851，收购)、盛达矿业(000603、

对于上市公司态度的转变，一些业内人士告诉记者，对于持有p2p资产的上市公司来说，一方面他们必须投入大量资源来确保业务合规；另一方面，在新的监管规定下，p2p平台正在向微观和中介化转型，其业务模式相对单一，这使得上市公司难以承受通过p2p平台部署互联网金融服务的愿望。

18个平台实现净利润2.32亿元

小额贷款网络领先

对于p2p平台来说，盈利并不容易，尤其是在获取客户的成本很高，银行存管等合规成本也在增加的情况下，贷款余额超过50亿元的大中型平台很难盈利，成千上万的中小型平台的盈利状况更难以乐观。

《证券日报》统计了18家已披露年报的上市网上贷款平台的业绩。收入方面，18个平台的总收入为23.98亿元。除金九学院、广电财富、天豪普惠和丰寿贷款外，其他14个平台的收入均超过1000万元，上述4个平台的收入分别为257.4万元、317.1万元、340.66万元和167.23万元。收入超过5000万元的平台有6个。其中，小额贷款网络收入排名第一，去年收入17.763亿元，其次是连晋学院，收入18981.59万元。其他四个平台的收入均在1亿元以下，即:即时理财6204.41万元，理财农场5884.3万元，小灵通金夫5734.02万元，银湖网5091.27万元。

净利润方面，18个平台净利润总计2.32亿元，7个平台亏损，11个平台盈利。其中，小额贷款网络远远领先于其他17个平台，净利润为3.25495亿元，超过了18个平台的总净利润，尤其引人注目。连晋学院、毕诚金融、德中金融的净利润分别为1960.67万元、1305.54万元和1209.16万元，分别位居第二、第三和第四。然而，财富管理农场、小灵通金夫和铜店店主的净利润均超过3000万元，分别为-4509.6万元，-3508.9万元和-3010.47万元。

根据小额贷款网上市公司汉德裕友(300300，BUY)的年报数据，截至2016年12月底，小额贷款网累计完成营业额705.4亿元，同比增长192%；2016年，收入17.76亿元，净利润3.25亿元，坏账率0.27%。根据小额信贷网络的运营报告，其门店数量从2016年初的111家增加到2016年底的344家，贷款余额从2010年初的38亿元增加到2010年底的101亿元，增幅均为三倍。

然而，根据荣360的分析，2016年汉德裕友的营业收入仅为4.29亿元，净利润为3823.68万元。收入和利润规模远远小于小额信贷网络，2016年经营现金流净流出为3.03亿元。两者之间的关系值得今后关注。

值得一提的是，虽然大部分上市的网上借贷平台都是盈利的，但有两个平台是资不抵债的，即坎达尔(000048，BUY)旗下的丰寿贷款和中来(300393，BUY)旗下的铜掌柜。

根据加拿大年度报告，2015年公司收入为591.9万元，亏损为862.28万元；2016年，它收到了167.23万元，损失了1940.98万元。由于注册资本只有1000万元，且持续亏损，Candal Finance的股东权益由正数变为负数，从2015年末的444，400元变为2016年末的18，502，700元，显示资不抵债。铜司库由上市公司中来战略投资，持股比例为27.55%。根据中来股份有限公司2016年度报告，其对杭州通密互联网金融服务有限公司(铜掌柜的经营者)的长期股权投资损失为843.5万元。2015年和2016年，同米互联网金融的收入分别为133万元和3142万元，亏损分别为3873万元和3011万元。由于连续两年亏损超过3000万元，同米网络财务的股东权益由正转负为-205.98万元。

从项伯到“弃儿”

超过10家上市公司退出了网上贷款行业

近年来，众所周知，上市公司正在积极部署网上贷款行业。据网上贷款家园研究中心发布的数据，截至2017年4月，上市公司参与或持股的p2p网上贷款平台多达120个，其中上市公司持股平台47个，a股上市公司持股平台仅34个。截至2017年3月底，86家上市p2p网络借贷平台的总贷款余额约为3000亿元，其中60%以上的p2p网络借贷平台贷款余额在10亿元以下，贷款余额仅占总贷款余额的5.2%；贷款余额在50亿元以上的平台只有8个，但贷款余额高达2400多亿元，占总贷款余额的80%。

至于上市公司对网上贷款行业的热情，一些业内人士在接受《证券日报》采访时分析称，就上市公司而言，网上金融业务的布局或收购有利于改善资产结构，获得更高的资本溢价，创造更大的市场价值。上市公司可以利用互联网金融优化产业布局，整合资源，加强业务协同，提升产业链上下游的供应链融资服务。对于互联网金融企业来说，一方面可以依托上市公司的主要信用优势，扩大品牌附加值和信誉，有效拓宽客户获取渠道，降低营销成本；另一方面，他们可以获得相对高质量的基础资产，并不断迭代自己的资产方业务和风险控制水平。

从上市公司入股p2p网络借贷平台开始，主要集中在2014年和2015年。2014年，上市公司开始陆续部署p2p网络借贷行业，2015年上半年经历了爆炸式增长。2016年，随着监管政策的严格实施，上市公司放缓了p2p网络借贷行业的部署，持股平台数量下降。据记者不完全统计，截至今年4月，已有10多家上市公司退出网上贷款行业，其中包括益民集团、东方金隅*、圣必通、高数据网络技术有限公司、盛达矿业、天元堤、奥拓电子、嘉实科技、鑫伦科技、冠城大同等。

高数据网络科技有限公司(该平台尚未推出，以盘活资产和转让全部股份为目的)于去年9月24日宣布，公司全资子公司大唐高鸿众望科技有限公司拟公开上市并转让其互联网金融借贷平台。据悉，互联网金融借贷平台是为相关业务购买的技术平台。由于行业监管政策的影响，Gaohongzhong.com今后不会发展这项业务。

盛达矿业还于去年10月10日宣布，计划转让何新电子商务有限公司和何新金融信息服务(北京)有限公司5%的股权，并签署股权转让协议。盛达矿业表示，目前，国家已经陆续出台了对p2p行业的监管政策，该行业发展有限，因此决定退出该项目。

一些分析师指出，上市公司已经退出p2p行业。一方面，随着监管力度的加大，他们对平台未来的发展前景并不乐观；另一方面，为了优化资产结构和资源配置，重点发展公司的主营业务。“在行业监管政策细则出台后的合规调整阶段，由于监管风险较大，上市公司对网上贷款行业布局趋于谨慎。”网上贷款所高级研究员张告诉记者，上市公司网上贷款的后续安排将与监管政策过渡期后平台开发的合规程度、公司的战略发展需要以及资本市场形势密切相关。