花旗集团中国区首席经济学家刘利刚：预计年内通胀保持温和

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几天前，展望2018年下半年中国宏观经济走势，花旗中国首席经济学家刘立刚预测，2018年中国整体经济增长将会更好。今年通货膨胀将保持在适度水平。此外，刘立刚表示，政策性住房将在房地产市场发展中发挥重要作用，今年将大力支持房地产投资。

在前一阶段，国际油价上涨引发了公众对通胀的担忧。刘立刚认为，高油价不会成为今年下半年新的通胀风险。首先，从中国家庭拥有汽车的情况来看，目前平均每100个家庭只有30辆左右的汽车，而且大部分家庭用车并不作为上班的交通工具。考虑到大城市停车的高额租金，大多数人会选择公共交通。其次，从工业能源的角度来看，中国约70%的工业能源仍是煤炭，天然气和石油对其影响不大。最后，从石油供应的角度来看，在高油价的背景下，产油国将增加产量，例如，俄罗斯最近宣布将增加石油产量。在当前供大于求的形势下，高油价难以长期维持。因此，在油价的影响下，中国受到的影响相对较小。今年下半年，油价上涨不会对中国的通胀构成很大风险。

谈到当前的货币政策，刘立刚认为，鉴于4月份RRR降息和新的资产管理规定的延长，货币政策已经开始微调，初步结果已经反映在4月份的数据上，即信贷数据好于预期，m2增速回升。此外，作为实体经济资本成本的关键指标，第一季度加权平均贷款利率为5.96%，比去年第四季度高出22个基点。

刘立刚表示，在有必要防止资本成本进一步上升时，不可能排除再次下调RRR的可能性，这将提高中国银行(601988)系统的流动性，为中小企业融资提供更多支持，使金融更好地服务实体经济。

此外，刘立刚认为，从公租房计划和房地产市场的角度来看，周期长、回报低可能会阻碍民间资本投资政策性住房项目，而政策性住房比例较高也会降低政府土地出让金收入。然而，随着公共住房政策的陆续出台，刘立刚认为，政策性住房将在房地产市场发展中发挥重要作用，并将在今年大力支持房地产投资。

(实习生李玉文也参与了这篇文章)