互联网金融行业18年投资策略

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首先，进入“拥抱科技、精耕细作”阶段

从“追逐交通和野蛮增长”到“拥抱技术和集约种植”。1.在早期，大多数互联网金融企业只使用互联网展览来获得在线流量。然而，随着国内互联网用户规模超过7.5亿，移动互联网用户普及率超过96%，互联网或移动互联网的流量红利逐渐结束。目前，它已经到了需要精耕细作的阶段，技术被认为是真正的土地和贡献价值。2.在过去的一年里，我们会发现指纹和刷脸付款变得越来越普遍。四大银行已与互联网巨头batj“配对”，证券投资开始注重智能投资，网络保险开始出口技术，芝麻信贷也在更多场合得到应用。3.对于2018年，我们相信规范化的强有力的金融监管将迫使具有高风险溢出的黄金互助企业逐步转型或清理、拥有或拥抱以大数据、云计算、人工智能等为代表的新技术。，并有效地整合到实际的业务流程和场景中，从而使相关主体在风险识别和防范、运营成本和效率、产品创新和客户体验方面都有显著提高，从而获得竞争优势。

二是加强监管，防范风险已成常态

技术只是一种工具，但其本质仍然是金融。加强监管、防范风险是正常的。无论是曾经流行的“互联网金融”还是现在流行的“金融技术”，技术都只是一种手段和工具，这与技术的本质是金融是分不开的。随着近两年政策法规的出台，“加强金融监管，防范风险”几乎成了主旋律。然而，人们对金融部门的强大监管市场有足够的预期，监管措施大大超出预期的可能性相对较小。

第三，看好四个发展领域

对特定子行业的互联网证券、移动支付、互联网保险和网上银行持乐观态度。保持对区块链、个人信用报告和消费金融的长期乐观，其中区块链需要通过规范标准进一步建立，并通过应用场景进行扩展；个人信用信息需要政府规划和发布，消费金融蓬勃发展，但参与者仍主要是互联网巨头和银行的特许黄金消费者。过去对p2p和一些现金贷款保持中立态度，预计将出台更严格的监管措施。

1.在共同基金的各个子领域，我们更看好监管不确定性相对较小、技术落地和情景应用相对成熟的方向，看好互联网证券、移动支付、互联网保险和互联网银行。

2.在互联网证券领域，以东方财富(300059)为代表的互联网经纪模式已经建立，未来有望进一步拓展基于经纪业务的金融整合和资产管理业务。同时，智能投资、智能客户服务和智能信息等业务也受到关注。未来，证券领域将通过技术手段进一步提升其智能水平。

3.在移动支付领域，牌照存量得到消化，监管推动行业进一步规范发展。该行业将面临进一步的整合和线下渗透。未来，基于数据和技术实现用户操作的相关实体将获得显著优势。随着智能手机的普及，支付用户从个人电脑转移到手机。移动购物、网上贷款和网上货币市场基金等互联网金融服务正在快速增长。随着叠加扫描码支付和nfc在线支付的快速布局，中国第三方移动支付交易的规模正在爆炸式增长。据艾瑞咨询统计，2016年，第三方移动支付交易规模为58.8万亿，同比增长382%。在网络支付结构中，移动支付的比重首次超过互联网支付，从2015年的50.7%上升到2016年的75%。

四.投资建议和投资目标

我们对互联网证券、移动支付、网络保险、网上银行等领域的业务理解深刻、数据场景优势明显、技术应用能力强的相关目标持乐观态度。

建议关注:东方财富(300059)、恒生电子(600570)、华丰超细纤维(300180)、新世界(000997)、海联金辉(002537)、长明科技(300348)。

V.个股分析

东方财富(300059)

互联网经纪人成立

东方财富是首批基金销售许可证之一，提供专业的基金评估服务，包括净值和风险评估、基金业绩排名等。公司的主要业务包括数据服务、广告、基金代销和经纪业务。2017年上半年，经纪业务收入为6.15亿元，约占总收入的56%，基金代销收入为3.57亿元，约占总贡献的三分之一。经纪业务和金融一体化的比重显著提高，互联网经纪模式建立。2015年，公司收购西藏同心证券，更名为“东方财富证券”。公司逐步推进融资融券业务、资产管理业务等。，实现了个人客户价值的提升。截至2017年10月，该公司的金融整合业务份额为0.84%，排名第27位。

恒生电子(600570)

全方位金融it服务提供商

从证券业务系统开始，他成为了各个领域的金融it服务提供商。公司定位为“连接、B面、工具”，主营业务主要是为金融机构提供it软件产品和服务。客户群几乎完全覆盖了金融领域，包括经纪、公开发行、银行、期货、信托、保险、私募等。，并逐步扩展到与互联网企业相关的金融生态系统。

传统业务处于稳定状态。随着混业经营的发展和明确的监管政策，创新的商业模式逐渐清晰。在公司的传统业务中，除了受市场影响的经纪业务外，资产管理、财富和外汇业务仍保持快速增长。银行业开始关注资产管理和创新业务。许多创新型子公司发展良好，聚源、融云和云永在2017年半年度报告中将亏损转化为利润。

华丰超贤(300180)

受益于移动支付的增长

成功完成收购伟福通并切入集合支付业务。该公司以20.5亿元人民币、2.9亿元现金和17.5亿股股份的总价格收购了移动支付服务提供商伟福通。伟福通是微信支付的首个签约受理机构，支付宝的首个签约isv(独立软件开发商)合作伙伴，其第三方支付公司覆盖了中国主流移动支付软件客户。自2015年6月起，伟福通确立了以银行模式为核心的业务定位。作为移动支付服务提供商，该公司将间接受益于移动支付行业的快速增长。

新世界(000997)

创建电子支付的生态闭环

完成电子支付产业链布局，寻求数据运营策略升级。公司以物联网为发展战略，以电子支付和信息识别为重点，形成了集支付终端销售、银行卡收单和商户运营维护服务于一体的完整的电子支付产业链布局。

公司将进一步整合资源，发展大数据分析业务，打造“pos终端+支付服务+增值服务+大数据分析”的支付生态闭环。