上半年网贷成交额迂回上升 综合收益率连降5个月

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自2007年中国第一个p2p平台推出以来，国内网上贷款行业已经走过了10年。近年来，投资者目睹了网上贷款平台的迅猛发展和极高的回报率，也经历了监管到来后行业逐步有序健康发展的过程。今年上半年，网上贷款行业发生了什么变化？

营业额迂回上升

前五个月累计营业额超过一万亿元

根据网上贷款主页的数据，今年1月，网上贷款行业单月总营业额达到2209.92亿元。与去年12月末相比，略有下降的原因是，大多数平台在当月春节期间停止了竞价。春节假期持续到二月，一个月只有28天。2月份网上贷款行业营业额为2043.41亿元。

3月份，网上贷款行业营业额大幅反弹2508.43亿元，单月创下新高，比上个月增长22.76%。同时，网上贷款行业的历史累计交易额达到41052.69亿元，而去年3月底的历史累计交易额为17450.27亿元。可以看出，去年网上贷款行业的累计营业额超过了去年同期。值得一提的是，2017年前5个月，网上贷款行业累计完成营业额11499.39亿元，突破万亿元大关。

关于今年上半年网上贷款交易额的总体情况，网上贷款之家行业研究员陈晓军告诉《证券日报》，网上贷款行业的交易额呈现小幅上升趋势，与往年相比相对有限。“出现这种情况的主要原因是，在行业整顿阶段，投资者相对谨慎。与此同时，平台整改导致资产发生了很大变化，而资产的不足也略有显现，因此交易量有所放缓。”

综合回报率继续下降

6月份略有反弹

在综合回报率方面，根据网上贷款之家的月度报告，去年12月网上贷款行业的综合回报率为9.76%，今年上半年一路下滑。1-5月，网上贷款行业月度综合收益率分别为9.71%、9.51%、9.41%、9.30%和9.21%。据《证券日报》记者获得的数据显示，截至6月25日，6月份网上贷款行业综合收益率上升了5个基点，约为9.26%。

“在平台整改过程中，合规成本上升，投资者更倾向于投资大型平台，大型平台的综合回报率普遍较低。包容性金融平台降低了借款方的回报率，导致投资方的回报率下降。”田燕网上贷款研究所认为，网上贷款行业综合收益率持续下降的原因还包括平台合规成本的增加；平台在减少，用户数量在增加。“狼多肉少”为网上贷款平台降息提供了条件；资产方面的竞争激烈，价格战导致网上贷款利率下降；平台的利润压力越来越大。在不改变借款人成本的基础上，平台只能通过降低投资收益来实现快速盈利。

满足法规遵从性要求

分组开发后的p2p拆分

整改和合规几乎可以说是去年8月以来网上贷款行业发展的主旋律。《点对点借贷信息中介业务活动管理暂行办法》颁布后，许多平台选择了集团化的发展道路，以寻求一条合规的发展道路。关于集体化发展的好处，一些业内人士在接受《证券日报》采访时表示，“集体化主要呈现资产侧业务精细化和资本侧产品多元化的趋势。对于p2p平台来说，最近越来越难获得客户，该平台可以通过拓展业务来开发新用户；在分组之后，每个子品牌都实施了一个单独运营和单独监管的系统，这使得更容易满足合规要求。”

不过，此人也指出，集团化并不适合所有平台，而集团化一般更适合资源丰富的平台。随着集团化和多业务化的发展，一些营业执照很难获得，规模较小、背景力量较弱的平台也不理想。同时，集团化对子品牌的风险隔离要求更高，否则会导致风险在各个业务板块之间传递。

集体化发展后，去年年底平台开始拆分p2p业务，这一趋势持续到今年上半年。苏宁金融研究所高级研究员薛洪言表示，通过平台拆分p2p业务将成为一种大家都会效仿的做法。在一站式金融服务的发展理念下，目前网上借贷平台普遍涉及多种业务，而p2p业务只是其中之一，最受监管部门和公众舆论关注。业务拆分和适当的隔离不仅可以更好地满足p2p合规性要求，还可以为其他非p2p业务的发展创造更好的空空间。