亏大了！金融资产剥离未按计划完成 达华智能将前三季业绩预亏额下修至3.84

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10月15日晚，中山大华智能(002512)科技有限公司(以下简称大华智能，002512.sz)发布了修订后的业绩预测公告，称截至9月底，润兴金融租赁有限公司(以下简称润兴租赁)股权出售未能按计划完成转让，需按权益法确认大额投资损失。因此，本公司将2018年前三季度上市公司股东应占净利润损失估计数从2.58亿元修订为2.95亿元，从3.84亿元修订为4.21亿元。

值得注意的是，今年以来，由大华智能参与40%的润兴租赁，经营业绩大幅下滑，上半年净亏损1.02亿元，与去年同期1.27亿元的利润有明显差异。大华智能于今年6月披露了资产转让计划，并计划将上述全部股份转让给珠海盛泽投资管理中心(有限合伙)(以下简称珠海盛泽)。该交易定价为12.4亿元人民币，构成了一项重大的资产重组。但截至目前，交易尚未完成，相关议案需经公司股东大会审议通过。

《国家商报》记者注意到，10月16日，深交所中小板公司管理部向大华智能发出询证函，要求公司在交易原因、交易计划、目标公司业绩波动等方面进一步补充和完善披露文件。为了了解此次股权转让的推进情况，记者于10月16日拨打了大华智能董事会秘书的办公室电话，但无人接听。

对于拥有20多家子公司、采用多元化经营模式、涉及物联网、ott、小额信贷等行业的大华智能来说，在两种不同的业绩估计之间，它是对一家股份制公司投资收益的确认。

数据显示，润兴租赁成立于2013年10月21日，经营范围为融资租赁业务、租赁业务、国内外租赁资产购买、租赁资产残值处理及维护、租赁交易咨询及担保。2016年下半年，大华智能收购了润兴租赁40%的股权。

今年6月，上述股份被纳入大华智能的金融资产剥离计划。大华智能宣布拟将其40%的润兴租赁股权转让给珠海盛泽。经评估，标的资产交易对价确定为12.4亿元，珠海盛以现金支付。根据财务指标，此次股权出售构成重大资产重组。

大华智能表示，截至2018年9月30日，公司出售40%的润兴租赁股权未按计划完成，公司仍按权益法核算润兴租赁的长期股权投资。在去杠杆化环境下，润兴租赁的经营业绩严重下滑，公司需要按照权益法确认较大的投资损失，这对第三季度的净利润产生了重大影响。

因此，大华智能将前三季度的预计损失数据从2.58亿元调整为2.95亿元，并将其下调至预计损失前的3.84亿元至4.21亿元。公司建议绩效预测的修订是财务部门初步计算的结果。未经审计机构预审计，2018年前三季度经营业绩的具体财务数据以公司2018年前三季度报告披露的数据为准。

从股权转让过程来看，9月27日，润兴租赁和珠海盛泽分别召开了董事会和合伙人会议，审议通过了本次股权交易的相关议案。9月28日，大华智能董事会审议通过了此次重大资产出售的相关议案，并立即披露了《重大资产出售及关联交易报告(草案)》。

然而，截至10月13日，大华智能尚未发出股东大会通知，对此次重大资产出售进行审核。

润兴租赁上半年亏损1.02亿元，值得关注。与2017年的经营指标相比，大华智能2018年的业绩波动较大。

根据定期报告，2017年，大华智能业绩持续增长，全年营业总收入34.57亿元，上市公司股东应占净利润1.71亿元，同比增长7.61%。

然而，自2018年第一季度以来，大华智能的盈利能力已经大大削弱。2018年1-3月，营业收入同比增长12.77%，达到6.53亿元，上市公司股东应占净利润同比下降252.65%，亏损7770万元。2018年1-6月，公司实现营业收入14.28亿元，同比增长7.79%；上市公司股东应占净利润-2.25亿元，同比下降915.02%。

作为一家股份制公司，润兴租赁上半年的亏损也对大华智能的整体业绩产生了重大影响。财务报告显示，2018年1月至6月，润兴租赁实现收入3.34亿元，净利润-1.02亿元。

持有40%股份的大华智能根据权益法确认本次股权投资的投资损益为-4100万元。

另一方面，2017年上半年，润兴租赁实现净利润1.27亿元，为大华智能贡献投资收益5100万元。2016年和2017年，润兴租赁分别实现净利润3.3亿元和4.83亿元。

在2018年半年度报告中，大华智能首次对今年前三季度进行了预测。据估计，2018年1月至9月的净利润将为-2.95亿元至-2.58亿元。2017年1月至9月，公司归属于上市公司股东的净利润为7382.06万元。

对于业绩变化的原因，大华智能解释说是由于融资规模增加、财务费用增加、部分资产出现减值迹象、材料价格上涨、成本增加、毛利率下降造成的。

此外，大华智能还在半年度报告中表示，公司将及时调整业务布局，逐步减少金融和准金融领域的业务，提取现金，减少负债，防范资本风险，提高经营效率，专注主营业务。除了拟出售40%的润兴租赁股权，该公司还计划剥离卡友支付这一金融资产。

大华智能交易关注股权出售表示，出售润兴租赁40%的股权将收回12.4亿元现金，用于偿还公司的生息债务，降低公司的资产负债率，提高资产的流动性。

从交易对手的角度来看，润兴租赁的股权转让是一种转售行为。

根据此前披露的资料，在大华智能收购其股权之前，公司原股东为珠海盛泽兴世投资有限公司和中融(北京)资产管理有限公司(代表中融资产-荣达童渊第36号专项资产管理计划)(以下简称中融资产)，持股比例分别为65%、25%和10%。

2016年，经大华智能董事会审议，本公司以10亿元的交易价格收购珠海盛泽中融资产持有的润兴租赁40%的股权，确认为关联交易。

在对大华智能9月29日披露的《重大资产出售及关联交易报告(草案)》进行正式审核后，深交所中小板公司管理部于10月16日向大华智能发出了关于本次股权转让涉及的目标公司的交易原因、绩效薪酬、绩效变化等12个问题的询证函。

根据询证函，该公司收购润兴租赁不到三年。请说明本次将目标公司股权转售给交易对手的原因和合理性，并说明两个交易方案设计的背景、目的和合理性，以及是否存在规避《上市公司重大资产重组管理办法》的情况。

此外，根据原股权转让协议，交易对手承诺润星租赁2016年至2018年经审计的净利润分别不低于3亿元、4亿元和5亿元，或每期末扣除后的累计净利润分别不低于3亿元、7亿元和12亿元。如果润星租赁未能实现承诺的业绩，珠海盛泽和中融资产将对润星租赁进行补偿。

深圳证券交易所中小板公司管理部建议，鉴于润兴租赁的最新业绩大幅下滑，会计师应对其业绩的真实性进行检查并发表明确意见。结合业绩薪酬安排、股权交付安排和时间，说明本次交易的具体会计处理方法及其对公司2018年业绩的具体影响。

根据关注函，大华智能需要对询证函中的问题进行书面说明，并在2018年10月19日前向深交所中小板公司管理部披露相关说明材料。