前三季度五大上市险企共实现保费收入1.94万亿 同比增长8.8%

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随着中国太平洋保险(601601)和平安保险(601318)前九个月保费数据的发布，前三个季度五家a股上市保险公司的保费均已发布。据国家商报记者统计，平安、中国人寿(601628)、PICC (601319)、中国太平洋保险和新华保险(601336)实现保费总收入1.94万亿元，同比增长8.8%。

从保费收入总额来看，平安四个子公司保费收入总额为6147.27亿元，位居保险上市公司前五名；中国人寿保费收入4970亿元，同比增长6.1%，位居第二。从增速来看，PICC增速最快，三家子公司实现保费总收入4372.74亿元，同比增长11.9%。

在前三个季度，PICC保费同比增长最快。根据各保险公司披露的保费数据，平安实现原保费收入6147.27亿元，同比增长9.5%；中国人寿实现原保费收入4970亿元，同比增长6.1%；PICC实现原保费收入4372.74亿元，同比增长11.9%；中国太平洋保险实现原保费收入2856.6亿元，同比增长8%；新华保险实现原保费收入1079.12亿元，同比增长7.9%。

按寿险业务原始保费计算，1-9月，中国人寿、平安人寿、太保人寿、新华保险、PICC人寿累计原始保费分别为4970亿元、3933.49亿元、1858.79亿元、1079.12亿元、867.3亿元，累计同比分别增长6.1%、9.2%和5.7%

与寿险业务相比，上市公司财产保险费的增长率相对稳定。2019年1-9月，PICC P&C保险、平安P&C保险、CPIC P&C保险实现原保费收入3317.55亿元，分别为1968.75亿元和997.81亿元，同比分别增长12.9%、8.7%和12.6%。

沈万红元(000166)曾分析，随着下半年成本结构的变化，预计第四季度保费收入占原始保费收入的比例将会回升，这将有助于综合成本比率的边际下降。据估计，PICC P&C保险、平安财产保险和CPIC财产保险的净资产收益率全年将分别上升至15%、19%和11%。

此外，9月，中国保险监督管理委员会发布了《关于支持生猪生产稳定和保障市场供应的通知》，建议扩大母猪和育肥猪的保险范围，将母猪和育肥猪的保险范围从100.12万元临时提高到1500元，继续开展和扩大生猪价格保险试点，这也是业内人士的预测，将增加农业保险的来源。

2018年，中国农业保险保费为573亿元，农业保险深度为0.85%，占财产保险公司总保费的5%。据估计，2019年至2022年农业保险费的复合增长率需要达到10%左右(假设第一产业的增加值每年增长4.5%)。天丰证券(601162)分析，2018年，中国农业保险费同比增长20%，增速高于往年。在新的指导下，预计地方政府将陆续出台农业保险支持政策，预计未来几年工农业保险费增幅将保持在20%左右。

券商预计上市保险公司第三季度净利润增幅较高，而上市保险公司第三季度报告也关注保费。自2019年以来，保险行业的优惠政策频繁出台，直接影响到投资方的放松和减税、减费的效益。

股票市场波动，利率在狭窄的范围内波动。预计投资收益的提高和准备金的释放将有利于利润增长。919家上市保险公司净利润的累计增长率预计为66.5%。根据沈万红元的分析，保险上市公司净利润高增长主要得益于三个方面:投资收益同比预期提高、750日均线上行通道、新税收政策下有效税率下调，导致税费下降。

沈万红源预测，平安、中国人寿、中国太平洋保险、新华保险和PICC的净利润同比分别增长919%、53.9%、120.5%、71.1%、64.3%和57.2%。平安返校营业利润同比增长20.4%(寿险、财险、银行、资产管理和金融科技板块同比分别增长30.8%、58.8%、15.8%、17.4%和24.6%)。

此外，自第四季度以来，许多保险公司已经为明年的良好开端做好了准备。最近，中国人寿推出了至尊年金保险(庆典版)，被保险行业视为为2020年寿险市场做准备的第一枪。业内普遍预期，随着保险公司增加健康保险、全寿险等保险产品的销售，开放阶段产品结构将进一步调整，预计将形成产品期限延长、保险升级、保险创新增加等多元化布局模式。由于年金保险更加多样化和灵活，预计它仍将是明年开局良好的主要产品。

随着时间进入第四季度，上市保险公司开个好头将成为市场关注的焦点。我们初步预测，它有望在2020年取得成功。招商证券(600999，诊断学)表示，从公司内部目标来看，根据2019年上市保险公司的经营计划，预计上市保险公司将在第四季度制定2019年业绩目标，预计2020年开业时间将提前于去年同期。预计开业期间新的单一保费会有更好的增长；从外部竞争产品的收益率来看，在中国市场流动性宽松的背景下，居民对各种资产后续收益率的下行预期明显，这使得具有刚刚交换属性的年金产品更具吸引力。因此，总体而言，外部环境将有助于上市保险公司开始销售年金。

招商证券进一步指出，从目前2020年良好开局的初步计划来看，各公司对良好开局的期望都很高，启动时间提前，投资较2019年有所增加。预计在良好的开局时期，上市保险公司新增单笔保费总额将实现两位数增长。此外，预计明年第一季度新业务价值增速将明显好于今年，全年将保持稳定增长态势。

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