26家A股上市银行半数“破净” 两家银行下修可转债转股价

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许多上市银行正遭受股价突破的痛苦。

选择数据显示，截至5月28日收盘，26家a股上市银行中有13家的收盘价低于2017年末经审计的每股净资产(以下简称每股净资产)，半数上市银行处于断网状态。其中，股份制商业银行成为受冲击最大的地区，除招商银行(600036)外，其余7家银行均已破网，华夏银行(600015)当日a股排名倒数第二，市盈率为0.73倍(以2017年末净资产计算，不含负值)。

此外，国家商报记者注意到，由于股价走低的影响，今年5月以来，江阴银行(002807)和无锡银行(600908)相继发布公告，下调了可转换公司债券的转换价格。其中，江阴银行将转股价格从9.16元/股下调至7.02元/股，无锡银行将转股价格从8.9元/股下调至6.85元/股。

13只银行股破了网。5月28日，上海银行(601229)发布了稳定股价的措施，并计划通过增加大股东持股来消除股价持续低于每股净资产的趋势。在稳定上海银行股价的措施出台的当天，该行的收盘价为每股15.66元，比去年底每股16.27元的净资产低0.61元。

纵观整个银行业，形势不容乐观。截至5月28日收盘，13家上市银行的收盘价低于去年底经审计的每股净资产，26家上市银行中破产银行的数量占到一半。

仔细观察这份名单，股份制商业银行首当其冲。除招商银行外，其他七家股份制商业银行的收盘价均低于每股净资产。华夏银行、民生银行(600016)、光大银行(601818)和上海浦东发展银行(600000)的市盈率低于0.8倍，华夏银行以0.73倍的市盈率位居a股倒数第二。

两家大型国有银行也未能幸免。去年底农行(601288)和交通银行(601328)的每股净资产分别为4.15元和8.23元，但5月28日的收盘价分别为3.61元和6.08元，分别比每股净资产低0.54元和2.15元。

此外，还有三家上市城市商业银行，即北京银行(601169)、江苏银行(600919)和上海银行。截至2017年底，这三家城市商业银行的每股净资产分别为7.43元、7.897元和16.27元，5月28日的收盘价分别为6.79元、7.38元和15.66元。

值得一提的是，在股价低迷的情况下，进入a股市场不到两年的两大新军上海银行和江苏银行首次宣布将采取措施稳定股价。5月22日和5月24日，上海银行和江苏银行分别宣布，连续20个交易日的股票收盘价均低于公司最近一次经审计的每股净资产，这促使公司实施稳定股价的措施，并将制定和公布稳定股价的具体方案。

事实上，在宣布之前，两家银行的股东已经增加了持股。其中，上海国际港口(集团)有限公司5月8日至18日期间支出约3.04亿元，增持上海银行股份1957.23万股，持股比例上升至6.73%；江苏凤凰出版传媒(601999)集团有限公司也于5月18日和21日增持江苏银行股份1209.27万股，持股比例上升至7.67%。

两家银行下调了可转换债券以转换其股价。一些突破网络的上市银行正忙于稳定股价，而一些股价较低的上市银行则以其他方式行动。《国家商报》记者注意到，受股价影响，今年5月以来，已发行可转换债券的五家上市银行中有两家下调了转换价格。

2018年5月2日，江阴银行宣布，在同日召开的2018年第一次临时股东大会上，审议通过了《关于下调可转换公司债券转换价格的议案》。江阴可转换债券的转换价格从9.16元/股下调至7.02元/股，并于5月3日实施。

转换价格之所以被修正，正是因为银行股价低迷引发了修正条件。根据公告，根据《江苏江阴农村商业银行股份有限公司公开发行a股可转换公司债券招股说明书》的相关规定，截至2018年4月16日，本行a股收盘价连续15个交易日低于当前转换价的80%，满足可转换公司债券转换价下调条件。

修改后的转换价格为股东大会召开前20个交易日本行a股平均交易价格、前一个交易日本行a股平均交易价格、最近一次经审计的每股净资产和股票面值中较高者。股东大会召开前20个交易日本行股票平均交易价格为7.016元，前一个交易日平均交易价格为6.686元，最近一次经审计的每股净资产为5.18元，股票面值为1元。因此，本次修订后江阴可转换债券的转换价格为7.02元/股。

同样，此后无锡银行下调了无锡可转换债券的价格。5月18日，无锡银行宣布将无锡可转换债券的转换价格从8.90元/股下调至6.85元/股，并将于5月21日实施。

无锡银行表示，无锡可转换债券存续期间，当其股价在连续15个30个交易日的收盘价低于当前转换价的80%时，董事会有权提出无锡可转换债券下调方案，并提交本行股东大会审议表决。无锡可转换债券符合下调可转换价格的条件。修改后的转换价格不得低于股东大会召开前20个交易日本行股票的平均交易价格和前一个交易日的平均交易价格。

根据数据，目前有五家上市银行发行了可转换债券。今年年初，规模为20亿元的江阴可转换债券和规模为30亿元的无锡可转换债券相继发行，但上市后均告破裂。一家经纪公司的固定收益分析师告诉《国家商报》说，股票价格的下调可以避免回售，转换股票也更容易。超出预期的下调对可转换债券有利，并具有短期刺激效应。然而，在向下修正后，可转换债券能否继续上涨仍受股价影响。如果股票不上涨，可转换债券仍可能下跌。

鉴于目前许多银行股已经破网，上述分析师表示，核心一级资本可以在银行债转股后补充，许多银行有意愿发行可转换债券。然而，今年的金融监管给中小银行的业务调整带来了一些压力。在一定程度上，破网也反映了投资者的情绪，这也是债转股的不利因素。目前，许多上市银行正准备发行可转换债券，但从目前的市场情况来看，短期内仍可能难以顺利发行可转换债券。