上海银行股价持续20个交易日低于每股净资产 6月5日前将公布维持股价稳定方案

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面对自己持续低迷的股价，一些上市银行开始保持稳定。5月22日，上海银行(601229，股票咨询)(601229，sh)发布了关于触发稳定股价措施的即时公告，称公司a股收盘价已经连续20个交易日低于公司最近一次经审计的净资产，稳定股价措施也是在同一天触发的，6月5日前将制定稳定股价方案。

根据上海银行此前的公告，5月8日至5月18日，其股东上海国际港口(集团)有限公司(以下简称上海港口集团(600018))以自有资金约3.04亿元人民币增持本行股份1957万股以上，持股比例提高至6.73%。

目前，上市银行整体资本充足率水平不高。如果上市银行愿意通过增发或其他方式补充资本，就有必要将股价保持在一定的估值水平之上。华创证券银行分析师张明分析了《商业日报》记者。然而，他也指出，决定银行中长期估值水平的核心因素仍然在于客户结构、管理效率和风险控制水平等内生因素，而非资本博弈水平。

股价继续低于每股净资产的公告表明，自上海银行2017年度报告披露后，从2018年4月23日至2018年5月22日，公司a股收盘价连续20个交易日低于公司最近一次经审计的净资产16.27元/股，触发了我行此前于5月22日制定的股价稳定措施。

数据显示，上海银行于2016年11月16日成功上市。在上海证券交易所上市大约一年半的时间里，该公司的最高股价出现在上市第三天的第一天，一度达到每股30.97元。根据Flush (300033)软件的统计数据，在2018年4月23日至5月22日的20个交易日中，上海银行的平均股价为15.40元/股，最高价为16.07元/股，最低价为14.79元/股，低于去年底的每股净资产。截至2017年底，上海银行归属于母公司普通股东的净资产为1469.85亿元，每股净资产为16.27元。

本行披露，根据相关法律法规和规范性文件的要求，本公司制定了《上海银行股份有限公司首次公开发行并上市后三年内稳定a股股价方案》(以下简称《稳定股价方案》)，并于2014年第一次临时股东大会上审议通过。

根据股价稳定计划，如果公司a股在上市后3年内连续20个交易日的收盘价低于公司最近一次经审计的每股净资产，且不是由于不可抗力的原因，公司、持股5%以上的股东、董事(不含独立董事)和高级管理人员以及其他相关单位将在遵守相关法律法规和符合上市条件的前提下，启动相关程序，实施相关措施稳定公司股价。上述收盘价低于公司每股净资产的第20个交易日为触发稳定股价措施的日期(以下简称触发日期)。

根据预案措施，公司应在触发日后10个交易日内制定稳定股价的方案，并由董事会予以公告。上海银行表示，2018年5月22日为触发日，稳定股价计划将于2018年6月5日前制定，并由公司董事会公布。

目前，上市银行整体资本充足率水平不高。如果上市银行愿意通过增发或其他方式补充资本，就有必要将股价保持在一定的估值水平之上。张明如分析道。然而，他也指出，决定银行中长期估值水平的核心因素是其客户结构、管理效率和风险控制水平等内生因素，而非资本博弈水平。

张明表示，虽然自2016年以来，整个银行业的息差已经企稳并有所下降，基本面持续改善，但在未来去杠杆化政策的影响下，银行业仍可能存在资产配置问题和风险快速暴露，这将给未来三年银行业估值带来一定的中期压力。然而，从短期来看，宽松的货币政策可能会导致银行估值出现一波上升趋势，尤其是目前估值较低的中小银行，但应结合利率和社会福利指标的动态进行观察。

《国家商报》记者注意到，就在稳定上海银行股价的措施出台之前，一些股东增持了股份。根据该公司此前的披露，5月20日，上海银行收到该公司股东上海港集团的增持通知。

2018年5月8日至18日，上海港集团通过上海证券交易所交易系统集中竞价方式增持上海银行股份1957.23万股，占银行总股本的0.25%，总持股量约3.04亿元，资金来源为自有资金。增资后，上海港集团持有上海银行股份超过5.25亿股，占银行总股本的6.73%。

根据我行2018年第一季度报告，截至今年3月底，上海银行的普通股总股本为78.06亿股，公司最大普通股股东为上海联合投资有限公司，该公司期末持有我行股份10.38亿股，占13.30%。西班牙桑坦德银行有限公司和上海港集团是上海银行的第二大普通股股东，持股数量相同，为5.05亿股，持股比例分别为6.48%和6.48%

此外，在上海银行十大普通股股东中，tcl集团(000100)股份有限公司、中国建设银行投资有限公司和中国船舶重工国际贸易有限公司持股比例超过4%，分别为4.99%、4.84%和4.08%。

去年的业绩，上海银行的收入和净利润一个接一个下降。全年实现营业收入331.25亿元，同比下降3.72%。净利润153.37亿元，比上年增长7.06%。截至2017年底，总资产达到1.81万亿元，同比增长2.98%；客户存款余额9235.85亿元，同比增长8.78%；客户贷款和垫款总额达到6640.22亿元，同比增长19.86%。

值得注意的是，在负债方面，我行去年积极缩减同业业务规模，扩大一般存贷款。年末，客户存款占负债的比重比上年末提高近4个百分点，达到55.63%。然而，与其他上市城市商业银行相比，这一比例仍然是最低的。选择统计显示，截至2017年底，8家a股上市城市商业银行和26家a股上市银行的平均值分别为62.79%和67.49%。

根据张明的分析，近年来中小银行最大的问题在于负债，尤其是存款。对于以股份制银行为代表的中小银行来说，在表外存款受到非标准监管和资产管理新规定限制的情况下，要扩大负债规模，最重要的是提高吸收存款的能力。根据去年年报数据，许多地方城市商业银行由于重视本地业务战略，在吸收本地存款方面具有一定优势，因此存款余额增速高于股份制银行。然而，就上海银行而言，当地银行业竞争激烈，其存款负债比率在上市银行中处于较低水平。特别是2017年，金融市场利率快速上升，公司的利差受到负债方的巨大压力。随着2018年利率下调，公司的息差有望提高。