“瘦身”不只关乎余额宝未来

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余额宝基金经理田弘基金最近宣布，自8月14日零时起，个人持有余额宝的最高限额已调整为10万元。这一次，余额宝的最高额度降低了，现有存量不受影响，用户的转出、消费和收入结算都不受影响。这是余额宝今年5月27日将个人交易账户持有上限从100万元调整到25万元后的第二次下调。

余额宝的反复“瘦身”自然引起了社会的关注。作为中国第一只规模超过1万亿元人民币、全球最大的货币基金，据统计，截至2017年6月底，余额宝规模已增至1.43万亿元人民币。余额宝2016年年报显示，基金持有人有3.25亿，其中个人投资者占99.72%，机构投资者占0.28%。余额宝之所以受到这么多投资者的青睐，积累了这么大的成交量，是因为余额宝在收益、风险和灵活性的结合上达到了一个较好的平衡点。从早期趋势来看，余额宝7天的年化收益率自5月以来已连续3个月高于4%。尽管最近有所下降，但总体回报率仍然具有吸引力。而且，余额宝的本质是一只货币基金，风险概率极低。在中国货币基金的发展历史上，已经有七天没有出现负年化收益率了。这些因素不断引起一些人想和余额宝牵手的欲望。

在这种情况下，余额宝多次“瘦身”单个账户，符合其“坚持服务大众的初衷，保持余额宝现金管理工具的基本定位”和“为普通百姓提供便捷的现金管理工具”的初衷。虽然“瘦身”可能会适度减缓余额宝的增长速度，但将有助于其资本结构变得更小、更分散，这对加强大型基金的管理，实现其长期稳定运行将起到积极作用。

有业内人士认为，余额宝的积极“瘦身”可能与蚂蚁金服的开放政策有关。它从操作平台《财富》向基金业开放，为投资者提供了更多的选择，这使得“堵”有“疏”；这也可能是为了满足货币基金组织新规则的监管要求。总之，无论什么原因，余额宝的自我约束和小步慢跑都有助于其稳定。对于许多互联网金融企业，甚至一些传统的银行业金融机构来说，余额宝的举措对于如何在“热情”与“理性”、“进取”与“适度退缩”之间保持清醒的认识和平衡，也可能具有一定的借鉴意义。

余额宝再次下调了个人持股比例，这也提醒了个人投资者。虽然根据公开数据，余额宝的人均持股量只有几千元，而且大部分用户根本感觉不到“瘦身”对自己的影响，但经过仔细考虑，这与普通投资者并非完全无关。作为一个投资者，把所有的鸡蛋放在同一个篮子里是不合适的，但是把鸡蛋放在错误的篮子里也是不可能的。理性投资者会根据自身的风险承受能力和预期目标收益，结合相应的投资和理财产品，谨慎权衡并付诸行动。以玉宝为例，由于其定位为个人用户的小额现金管理，其资金运作也是基于这一定位，投资者只有按照这一定位落实自有资金的小额存款，才能帮助防范流动性风险，从而保证大多数玉宝用户的资金安全。在这种情况下，高净值客户蜂拥至余额宝，这可以说是放错了他们的鸡蛋。他们完全有资格选择其他更好的量身定制的理财产品，这对自己和余额宝的稳定运营都有好处。因此，作为投资者，你不能任性。一方面要权衡自己的实力，另一方面要关注和尊重投资对象，遵循投资对象预设的路径规则，这样更容易实现“双赢”。

同时，随着余额宝的“瘦身”，那些曾经投资余额宝的高净值客户被迫寻求新的投资和理财目标，这无疑给其他投资和理财机构带来了好处。能否抓住有利时机，吸引这些高净值客户，甚至创造条件争取更多余额宝资金，同时还给客户可观的投资回报，更好地推动相关业务转型升级，更好地聚集资金服务实体经济发展，这是包括银行业金融机构在内的广大投资金融机构面临的课题。

余额宝的“瘦身”不仅关系到自身的未来。如果所有的投资者、投资者和金融机构都能从不同的角度看待这个问题并做出理性的选择，他们的未来会更有希望。