离岸连涨改变市场氛围 人民币贬值“心魔”渐退

本篇文章1610字，读完约4分钟

每个记者张守林

姚主编

5月31日人民币兑美元中间价上涨65个基点后，6月1日人民币兑美元中间价上涨543个基点，至6.8090，两天累计上涨逾600个基点。

与此同时，离岸城市的人民币兑美元汇率在两天内上涨逾1000个基点。此外，6月1日，香港隔夜人民币同业拆息报42.815%，该品种在两天内累计上涨3，646.217个基点。

尽管人民币兑美元汇率昨日下午回落，但仍创下过去7个月的新高，从去年下半年到今年年初的贬值幅度在两天内得以恢复。

工银国际首席经济学家石成对《国家商报》表示，人民币兑美元升值在客观上是不可避免的。此外，目前的市场氛围已经改变，人民币贬值的恶魔已经大大消除。

东方金城研发部副总经理王庆告诉记者，6月1日，人民币在港隔夜拆借利率高达45 %, 空人民币在离岸市场的成本飙升，极大地推高了人民币汇率。然而，近几天在岸和离岸人民币大幅升值，短期内不排除回调的可能性。

专家:市场氛围已经改变

6月1日，在岸人民币兑美元汇率升至6.78，收于6.8061，略有下降。

当日香港隔夜人民币同业拆息报42.815%，一个月期为10.57033%，一年期为5.50983%，利率上下颠倒。隔夜香港银行同业拆息较前一天上升2073.567个基点，5月31日上升1572.65个基点，两天均上升3646.217个基点，为历史罕见。

在离岸市场，人民币对美元在5月31日的强劲升值在第二天继续。截至6月1日10点12分，人民币汇率报6.7242，两天内上涨逾1000点。

石成表示，人民币对美元走强在客观上是不可避免的，主要是由于美元贬值、人民币基本面好转、内部高估压力完全释放等原因。必然趋势发生在端午节之后，时间是偶然的，但也有短期的触发因素。

王庆告诉《国家商报》，美元最近一直处于弱势。自年初以来，美元指数累计跌幅已接近5%，并有进一步下跌的迹象。然而，人民币升值幅度很小(不到2%)，相对于一篮子货币的贬值是显而易见的，因此有上升的势头。

九州证券(Kyushu Securities)首席全球经济学家邓海清指出，最近人民币兑美元大幅升值，直接原因是人民币中间价体系引入了反周期调整因素。

根据王庆的分析，中国人民币中间价形成机制中加入了反周期调整因素，有效抑制了市场的羊群效应和贬值预期，为人民币稳定币值提供了空。

王庆还分析说，目前人民币的大幅升值是从穆迪下调中国主权评级后开始的，监管部门和中资金融机构有动机稳定人民币币值预期，以阻止空方面借此事件制造空人民币。

程申时指出，目前的市场氛围已经改变，人民币贬值的恶魔已经大大消除。

预计未来几个月人民币将继续走强

展望市场前景，石成指出，过去两天人民币升值超出预期，短期内已经积累了较大幅度的升值，空将继续升值，短期内将在6.8左右波动并巩固，继续保持相对强势，而美联储6月中旬加息可能是短期内最大的不确定因素。

根据王庆的分析，美联储6月份加息已逐渐成为一个高概率事件，对持续疲软的美元构成一定支撑。从长期来看，考虑到市场对人民币贬值的一贯预期已经被打破，当前国内外宏观政治经济形势有利于支撑人民币汇率，中间价格新机制的引入预计将避免形成新一轮的贬值预期，因此预计人民币在未来几个月将继续走强。

建行金融市场交易中心刘的研究团队指出，美联储在6月中旬决定加息。目前，市场预期加息的可能性很高，但预期事件往往不会对市场产生重大影响，即美元可能不会因加息而大幅走强。

刘含桃的研究团队表示，随着美联储加息的临近，监管机构继续严格控制资金跨境流出，目的是保持海外人民币的流动性紧张，从而增加海外投机者制造空人民币的成本。此外，市场价格趋向于接近cfets的中间价格。在过去的两个月里，市场价格往往明显高于中间价，表明市场贬值预期强劲。然而，5月25日当天市场价格的大幅下跌表明，这一现象有望在近期得到改变，人民币很可能迎来阶段性的大幅双向波动。