机构纷纷布局万亿ABS市场 预计未来ABS总量将超20万亿

本篇文章1865字，读完约5分钟

图像来源:中国视觉(000681，诊断单元)

经过前两年abs的高速增长，增速明显放缓，主要是因为行业发展目前面临三大痛点:资产创造困难、运营周期长、系统支撑薄弱。

为此，许多互联网巨头和传统金融机构结合区块链技术，针对行业的痛点和难点推出智能abs平台，而这些机构正是因为abs市场的发展而竞相推出abs云平台。结合区块链技术实现基础资产的渗透，解决多方信任问题；同时，应用智能标准契约实现标准化和智能化，解决效率问题。

机构已经建立了数万亿的资产支持型证券市场。天丰研究显示，2018年上半年，资产证券化产品共发行6822.31亿元，同比增长41%。其中，信贷资产支持证券发行3051.47亿元，同比增长59.61%；企业abs发行3412.87亿元，同比增长21.54%；资产支持债券发行357.98亿元，同比增长215.96%；与去年上半年60%的同比增长率相比，今年abs市场的增长率明显下降。abs市场发行的增长率基本上处于各类信用债券的平均水平。虽然去年信用债券发行量大幅下降，但在一定程度上也反映了资产支持型证券市场增长乏力。

在经历了前两年的快速增长后，abs的增速明显放缓。今年，企业资产证券化增长率下降主要是由于监管力度加大，信贷事件频发导致配置权力收缩和风险偏好下降。同时，一些企业在资产支持型证券中也存在风险事件，这也为投资者接受资产支持型证券制造了一定的障碍。

abs市场的缓慢增长主要是由于行业发展中的三大痛点。金融一账户董事长兼首席执行官叶指出:一是资产难以创造，基础资产不透明，多方信息不同步，难以真正识别风险和准确定价。第二，运作周期长，abs参与者多，沟通成本高。整个业务涉及几十个支持文档，文本协议缺乏标准化。生产过程是反复修改的，审查和发布文件既费时又低效。第三，制度支持薄弱。目前，很大一部分防抱死制动系统的风控制仍停留在手动操作的水平，在线操作的程度不够。即使一些合作伙伴使用该系统，由于各种系统的不统一，他们之间缺乏有效的对接。

行业发展受阻但潜力巨大的金融一账户通副总经理黄指出，从美国市场来看，abs总量占整个债券市场的30%。目前，这一比例在国内市场仅为2.6%。现在大约有2万亿流通，累计流通总量应该达到4万亿。如果我们达到美国成熟市场的发展比例，我国目前债券市场的abs总量将超过20万亿。

面对abs巨大的市场发展潜力，解决行业发展中的三大痛点势在必行。正是因为abs市场巨大，许多互联网巨头和传统金融机构结合区块链技术，推出智能abs平台，解决行业的痛点和难点。

据了解，早在2016年，京东金融集团就推出了京东abs云平台；百度金融也推出了百度abs云平台；厦门国际金融科技有限公司搭建了abs云平台(ABS云)；平安集团的子公司金融一本通也推出了智能abs平台(alfa)。

这些机构竞相推出abs云平台，正是因为空. ABS市场的发展结合区块链技术实现基础资产的渗透，解决多方信任问题；同时，应用智能标准契约实现标准化和智能化，解决效率问题。

深交所固定收益部资产证券化业务负责人卞超在接受记者采访时表示，《2017年政府工作报告》明确提出，企业要盘活现有资产，推进资产证券化业务发展，为资产证券化指明了方向。他指出，2015年，整个市场的资产支持证券发行量为2000亿份，2016年为4700亿份，去年超过9000亿份。我们可以看到，整个市场的规模发展很大。

目前，我国有与信贷和保险相关的资产证券化，审批机构是银监会和中国人民银行；同时，也有来自交易所的资产支持证券。一般过程是在交易所做事情之前确认，然后归档；另一种模式，荷兰银行，是经销商协会的事先批准和确认。

资产证券化的公开发行是未来的发展趋势之一。卞超指出，我们希望有关部门能够统一制定与资产证券化相关的规则或法律法规，然后将资产证券化纳入证券法，将资产证券化业务纳入证券法的统一监管范围，实现公开发行和私募同时进行。

另一方面，资产支持型证券的基本资产应该更加清晰。卞超说，我们正在不断探索，如房屋租赁、精准扶贫、绿化等领域。事实上，空有很多房间。我们希望，一方面，我们可以形成大规模和批量的技术资产，另一方面，我们可以做一个很好的符合国家政策，这样的企业可以有后续发展和增长的驱动力。

与此同时，卞超告诉记者，投资者、银行、基金和一般企业所占比重都比较大。一些保险机构正在投资高质量的资产支持型证券，而后续的社会保障，如基础设施投资和产业基金，可以关注我们的资产支持型证券并进入我们的市场。