江南农商行进入上市辅导 营收增速连续三年放缓

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近日，江苏证监局宣布，已收到中信建投(601066)证券有限责任公司对江苏江南农村商业银行股份有限公司(以下简称江南农村商业银行)的辅导备案申请。经研究，江苏证监局确认辅导备案日期为2018年7月31日。

这一公告意味着江南农村商业银行正式开始上市准备工作，拟在江苏上市的a股农村商业银行数量将增至4家。江苏省上市的农村商业银行也将增加新成员。除了之前已经通过审批的紫金农村商业银行外，江苏省大丰农村商业银行和海安农村商业银行也在a股ipo排队序列中。

《全国商报》指出，作为江苏省最大的农村商业银行，江南农村商业银行近年来的收入状况不容乐观，营业收入增速连续三年放缓。2017年，江南农村商业银行实现营业收入77.92亿元，同比仅增长2.57%。

江南农村商业银行总资产达到3443.49亿元。据公开信息，江南农村商业银行成立于2009年12月31日。它是常州市在原有五家农村中小金融机构(武进农村商业银行、溧阳农村合作银行、常州市城乡信用社、常州市新北区农村信用社、金坛农村信用社)的基础上，由41家发起人组建的第一家地级股份制农村商业银行。它也是江苏省的一家农村信贷银行

截至2018年3月底，江南农村商业银行共有236家分行，包括9家管理银行(含8家区级管理银行和1家总行营业部)、11家异地分行(含苏州分行和淮安分行2家异地分行、赣榆支行、东台支行、涟水支行、宜兴支行、淮安支行、丹阳支行和靖江支行2家支行)。 常州所辖子公司包括一家金融租赁公司和两家偏远村镇银行，即江南金融租赁有限公司、上海浦东江南村镇银行和江苏大丰江南村镇银行。

从股东权益角度看，江南农村商业银行2017年通过利润转股本方式增加注册资本4.68亿元。在此基础上，以1: 0.27的比例向全体股东分配股份，共募集股份17.04亿股，每股股价2.81元，其中1元用于增加注册资本，1.81元用于增加资本公积。截至2017年底，江南农村商业银行实收资本为80.16亿元。

江南农村商业银行股权结构分散。根据2017年年报，江南农村商业银行前五名股东分别为常州投资集团有限公司、江苏金丰水泥集团有限公司、江苏齐欣投资有限公司、百兴集团有限公司和江苏金鼎投资控股集团有限公司，持股比例分别为9.99%、4.50%、3.49%、3.25%和2.84%。

上月末，新城控股(601155) (601155，sh)宣布其全资子公司上海亚居地产计划以9.73亿元收购由新城实业和新城创业投资共同持有的江苏齐欣投资有限公司100%的股权，新城实业和新城创业投资均由新城控股的实际控制人王振华控制。江苏齐欣投资有限公司作为江南农村商业银行的第三大股东，如果收购计划进展顺利，就意味着这部分资产将被纳入上市公司。

这一次江南农村商业银行推出了上市计划，这意味着新成员将被加入a股农村商业银行的ipo行列。根据中国证监会官方网站，江苏省三家农村商业银行之前均在a股首次公开发行队列中，其中紫金农村商业银行成功通过审计会议，海安农村商业银行和大丰农村商业银行的审计状况分别为反馈和预披露更新。

根据江南农村商业银行2017年年报，截至报告期末，该行总资产达到3443.49亿元，远远领先于全省上市的农村商业银行。

收入增长连续三年放缓，投资收入成为主要增长点。值得一提的是，虽然江南农村商业银行在资产规模上处于领先地位，但其近年来的收入却并不尽如人意。记者了解到，自2015年以来，江南农村商业银行的年营业收入一直呈正增长，但增速一度呈缓慢趋势。具体而言，2015年，江南农村商业银行的收入增长率从2014年的33.96%下降至15.54%，未来两年继续呈下降趋势。2016年和2017年的收入增长率分别为8.46%和2.57%。自江南农村商业银行成立以来，除了2013年收入出现负增长外，2017年的2.57%达到了历史最低增速。

日前，联合信用评级有限公司对江南农村商业银行的评级报告显示，由于净利息收入下降，2017年江南农村商业银行营业收入增速放缓。其中，净利息收入、净手续费及佣金收入和投资收入分别占营业收入的15.45%、21.24%和61.52%。收入结构调整，净利息收入比重明显下降，净手续费及佣金收入和投资收入占比增加。

据悉，2017年江南农村商业银行实现净利息收入12.04亿元，比上年的29.51亿元大幅下降59.20%，主要原因是市场整合资金规模大幅增加，资本成本上升，导致传统银行间负债和债券利息支出大幅增加，导致利息支出总体增幅明显大于利息收入增幅。

在此背景下，江南农村商业银行的收入结构进行了调整，投资收入成为经营收入的主要增长点。2017年，江南农村商业银行实现投资收益47.94亿元，同比增长38.20%，主要原因是基金类投资应收账款和可供出售金融资产的投资收益大幅增加。

此外，2017年，江南农村商业银行进一步拓展了中间业务。报告期内，净手续费及佣金收入规模及其对营业收入的贡献显著增加。2017年，手续费及佣金净收入达到16.55亿元，同比增长46%。

评级报告显示，截至2017年底，江南农村商业银行不良贷款率为1.81%，拨备覆盖率为199.35%，资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.24%、10.45%和10.45%。