我国信托资产规模降至25.61万亿 近两年来首现负增长

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6月20日，中国信托业协会公布了2018年第一季度末信托公司的主要业务数据。数据显示，截至2018年第一季度末，全国68家信托公司的委托资产为25.61万亿元，比2017年第四季度末下降2.41%。《国家商报》记者注意到，这是过去两年来的首次负增长；同比增长率从2017年第四季度末的29.8%降至16.6%。

中国信托业协会特约研究员周平认为，这是监管部门加大整顿信托渠道混乱、推动信托业“回归”的结果。为应对监管政策，许多信托公司独立控制规模和增长率，信托渠道业务规模大幅缩小，行业过度增长势头得到抑制，信托行业的混沌控制和风险防范效果开始显现。预计下季度信托资产的增长率将继续下降。

单只基金信托仍占信托资产25.61万亿元的一半，融资信托占4.43万亿元，较2017年第四季度末的35亿元略有下降，占16.87%至17.28%；投资信托6.05万亿元，比2017年第四季度末减少1245亿元，占比23.51%至23.60%；交易管理类信托15.14万亿元，比2017年第四季度末减少5044亿元，占信托总额的60%，但比2017年第四季度下降0.5个百分点，扭转了2014年以来的上升趋势。

从信托基金的角度来看，2018年第一季度末，单一基金信托的比例为45.54%，比2017年第四季度末下降0.19个百分点；集体基金信托占38.73%，比2017年第四季度末增长约1个百分点；管理财产信托占15.73%，比2017年第四季度末下降0.8个百分点。

根据周平的分析，尽管单基金信托的比例仍占信托资产的一半，但这一比例正在逐年下降。受传统银信合作渠道业务萎缩、银行资金来源有限等因素影响，单一基金信托的比例可能进一步下降，信托公司主动管理能力不断提高，因此集合基金信托的比例有望持续上升。

2018年一季度末，信托业固有资产为6682.28亿元，比2017年一季度末增长15.74%；与2017年第四季度末相比，增长了1.57%。从所有者权益构成来看，2018年第一季度末信托业实收资本为2463.36亿元，占46.22%；未分配利润1586.86亿元，占29.77%，均较2017年第四季度有所增加。周平表示，这主要是由于注册资本的增加和盈利能力的提高。信托公司的资本是否充足是监管部门关注的焦点，信托公司可以进一步增资扩股。

今年以来，信托项目的危险情况频频见诸报端。数据显示，截至2018年第一季度末，信托业风险项目659个，规模1491.32亿元，信托资产风险率为0.58%，比2017年第四季度末上升0.08个百分点。其中，集合信托占比53.53%，比去年第四季度末上升6.37个百分点，主要原因是房地产业务融资渠道有限，政府平台公司违约频繁。据周平分析，在打破刚性赎回的背景下，虽然信托行业增加了新的风险项目，风险率可能会进一步小幅上升，但信托公司的主动管理能力和风险控制能力进一步增强，整体风险仍然可控。

在服务实体经济、提升经营业绩方面，2018年一季度，信托行业实现营业收入243.36亿元，同比增长11.98个百分点；信托业利润总额167.67亿元，同比增长8.39个百分点，增速连续四个季度保持个位数增长。

其中，信托业务仍是行业利润增长的主要来源。2018年第一季度，信托业务收入182.04亿元，同比增长13.75%，占比74.80%，环比增长7.18个百分点；固有业务收入58.75亿元，同比增长18.16%，占比24.14%，环比下降5.03个百分点。

然而，从信托回报率的角度来看，2018年第一季度的年均综合信托回报率为0.35%，为过去两年的最低水平。据周平介绍，随着新的资产管理法规的出台，渠道业务正在逐步清理，业务结构有望快速调整，信托回报率将不时被空提高。

从信托基金的投资来看，信托业加强了为实体经济服务的力度。截至2018年第一季度末，信托基金投资工商企业的比例仍高居榜首，其次是金融机构、基础产业、证券投资和房地产。与2017年第四季度末相比，工商企业和房地产的比重有所上升；金融机构、基础产业和证券投资比重下降。

具体而言，2018年第一季度末，工商企业信托投资规模达到6.15万亿元，同比增长0.9%，占比28.52%，比2017年第四季度末增长0.68个百分点；累计新增项目占26.24%，比上个月增长1.23个百分点。

金融机构基金信托投资规模为3.84万亿元，同比下降6.61%，占比17.78%，同比下降0.98个百分点；累计新增项目占9.19%，比上个月下降3.07个百分点。

基础产业信托规模为3.11万亿元，同比下降2.07%，占比14.40%，同比下降0.09个百分点；累计新增项目占6.91%，比上个月下降1.39个百分点。

证券投资信托规模为2.99万亿元，比上个月下降3.53%，占比13.86%，比上个月下降0.29个百分点；累计新增项目占6.73%，比上个月下降0.98个百分点。

此外，截至2018年第一季度末，房地产投资信托规模为2.37万亿元，同比增长3.87%，占比10.99%，同比增长0.57个百分点；累计新增项目占10.27%，比上个月增长1.11个百分点。

展望信托业的未来发展，周平认为，随着监管力度的继续加大，信托规模将进一步缩小。随着新的资产管理法规的出台，消除渠道和多层套期保值、规范非标准投资、打破刚性赎回成为监管的主旋律。银行理财对信托产品的需求下降，基金信托的规模很可能缩小。

此外，去杠杆化不可忽视潜在的违约风险。信托业的传统业务限制有所增加，需要积极拓展消费升级、产业升级等新领域的业务，如消费金融业务和财富管理业务。信托业要主动适应监管格局，抓住转型发展机遇，响应国家重大战略号召，加大服务实体经济的力度。