“去刚兑”下第三方担保盛行 网贷风险化解机制暗藏门道

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去年上半年，北京、上海、深圳等地发布的网上贷款平台整改文件要求平台不得变相承诺保本保利，取消风险准备金。现在申请截止日期临近，越来越多的p2p平台开始引入第三方担保，为贷款人提供风险保护，以应对合规要求，提高投资安全性。

3月下旬，在Yidai.com取消有限预付款并转向第三方保理合作后，Dianrong.com还公布了与中和中小企业担保有限公司(以下简称“中和担保”)的合作计划。

据零点一统计，目前，真正引入第三方担保的平台只有不到40%在运行。此外，引入第三方担保并不意味着万无一失。在实践中，相关担保相当严重，无担保和选择性担保的风险承担现象也普遍存在，投资者应提高警惕。

第三方帮助合规

3月底，Dianrong.com发布了《关于电融“风险保障计划”正式启动的通知》，称已正式与中和担保达成合作，为平台上完成的交易提供定制的风险保障服务。事实上，两家公司在2017年底达成了合作协议。

Dianrong.com相信与中国联合担保的合作将有助于公司的合规过程。“作为第一家获得aaa信用评级的融资性担保公司，中国联合担保拥有强大的资本实力和合规体系。Dianrong.com与中和担保的合作将更加明确网上贷款信息服务中介的定位，为客户提供更好的金融服务。”

“担保公司对标的资产质量进行审慎的风险评估后，承担相应的信用风险，收取一定的担保费，为投资者提供了额外的保护。这是业界常用的保护模式之一。”苏宁金融研究院高级研究员陈家宁表示，与风险准备金模式相比，引入独立第三方(担保公司)评估和承担风险，更加规范和安全，有利于平台备案。

业内普遍认为，引入第三方担保在增加用户粘性和消除逾期坏账方面也发挥了重要作用，而投资者的“正当赎回”预期仍然普遍存在。

保证需要防范混乱

然而，有担保公司帮助并不意味着平台是安全的。例如，2014年7月，“河北金融投资事件”开始逐渐爆发。当时，中国第二大担保公司丧失了担保能力，牵连近50家金融机构面临违约，影响了合作网上贷款平台的公信力。到目前为止，影响还没有消失。

“第三方担保模式并没有完全消除p2p网上借贷平台的风险，只是实现了部分风险转移。如果担保公司本身有问题，它可能面临担保机构违约的风险。”网上贷款置业高级分析师张说。

张表示，许多平台过分夸大了引入担保的作用，当担保逾期时，可能无法对投资者进行全额补偿。“近年来，担保机构的问题频频爆发。建议监管部门加强对担保机构与p2p网上贷款合作的监管，同时严格检查担保机构的风险控制能力和补偿能力。”

此外，从行业角度来看，网上贷款平台的担保仍存在一些违规行为。零点一金融分析师赵金龙表示:“目前，相关担保比较严重，不担保和选择性担保的现象也比较普遍。”

上海、江西发布的《p2p网络借贷平台整改及验收指引》明确规定“持有(控制)5%以上股份(表决权)的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其近亲属，以及平台同一实际控制人控制的关联方向客户提供担保、承诺回购或承诺保本保利”以及“其他关联方向平台客户提供担保和保险服务。”但“未充分披露与平台的关系”的行为是不符合规定的，但“上述关联方如属于融资性担保机构、具有融资性担保业务资格的保险公司等专业融资性担保机构和保险机构，可以向平台客户提供融资性担保和保险服务，但业务发展应符合相关领域的监管要求，平台应充分披露其关系。”

业内人士认为，保险赢得了保证

那么，面对这么多有第三方担保的p2p平台，投资者应该如何识别它们呢？据记者了解，根据监管要求，目前在p2p平台上引入第三方担保有两种方式:一是第三方担保公司，包括融资性担保公司和非融资性担保公司；第二，与保险公司的合作，其中最常见的是履约保证保险。基于高门槛和标准化管理等因素，业内人士认为，保险可以为投资者提供比担保更完善的保护。

陈家宁指出，就公司实力而言，履约保证保险的承保人一般为保险公司，受中国保监会监管，公司实力和监管力度相对较强；通常由地方政府独立批准和监管的担保公司实力相对较弱。就准入条件而言，履约保证保险的条款和费率需报中国保监会批准，而担保主要是限制担保金额，一般为公司资本的10倍。在极端情况下，如果一家保险公司破产，作为财产保险政策，它将从国家保险保障基金获得救济，在最坏的情况下，它可以补偿80%的本金损失。然而，担保公司只支付以资本为上限的补偿。一旦担保公司倒闭，投资者可能遭受巨大损失。

“使用保险进行保护时，需要注意免责条款。可能会出现保险公司拒绝赔偿的情况，最终会给投资者造成损失。对于担保公司而言，它们需要更加关注当前的资产质量和杠杆率。”陈家宁说。在赵金龙看来，第三方保险机构对合作平台有着严格的选择，因此引入履约保证保险的平台仍然屈指可数。

那么，投资者如何选择一个只有担保的平台呢？张认为可以从三个方面考虑:一是确定第三方担保机构的资格，无论是非融资性担保机构还是融资性担保机构。非融资性担保机构的资本实力通常弱于融资性担保机构。第二，明确第三方担保与平台的关系。如果是相关的担保，可能存在合规风险。第三是调查担保公司的情况，看是否存在违反信托、违约、管理不善等问题。如果有，可能存在担保机构无法补偿的风险。■