万能险占比史上最低 四家“激进型”险企亟须调整业务结构

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每个记者胡洋每个编辑王可染

2017年全年保费数据发布，在几家有代表性的公司中，个人保险市场将全面展开。与安全属性较强的前六家保险公司相比，华夏人寿、富德人寿、PICC人寿和安邦人寿的总市场份额同比下降3.07个百分点，至20.14%。

同时，与2016年全民保险盛行相比，华夏人寿、福德人寿和安邦人寿的原始保费收入占比普遍大幅上升，充分体现了《关于进一步加强寿险监管的通知》和《中国保险监督管理委员会关于规范寿险公司产品开发和设计行为的通知》(以下简称134号通知)等政策的导向作用。

全民保险占历史最低水平

在整个寿险行业中，2016年不是万能保险的第一年，但却是万能保险最热的一年。当时，经过一段时间的投机和发酵，寿险市场共实现投保人投资基金新增赔付11860.16亿元(大部分为万能保险)，占保费总收入的34.39%。

这组数字在空.之前自2013年以来，中国保险监督管理委员会(保监会)首次对投保人新支付的投资基金进行了单独统计。据《全国商报》记者梳理，2013年至2015年，人身保险市场收入分别为3212.32亿元、3916.75亿元和7646.56亿元，分别占保费总收入的22.89%、23.18%和31.62%。增长率和比例都显示出胜利的趋势

然而，这种场景已经不存在了。由于普遍保险的快速发展，存在着潜在的风险，可能导致保险公司业务结构严重失衡，资产负债严重错配，并给自身带来现金流等风险。因此，从2016年底开始，中国保监会集中出台了一系列规定，如规范中短期产品、完善寿险产品精算制度、加强寿险产品监管等。与此同时，它在处罚方面采取了更严格的纪律措施。

受此影响，人身保险市场业务结构明显优化，中短期产品逐渐融合，真正具有担保性质的产品再次发挥主导作用。数据显示，2017年，85家寿险公司共实现新增投保人投资5892.36亿元，同比下降50%以上；保费总收入占比也同比下降16.20个百分点，至18.19%，为历史最低水平。

政策导向限制激进的保险公司

整个行业正面临调整，个人很难独立。过去，以华夏人寿、富德人寿、PICC人寿和安邦人寿为代表的保险公司曾被称为激进。主要原因是华夏人寿、富德人寿和安邦人寿是真正的大型全能保险公司，投保人新增投资资金比例达到60%以上。

在无担保业务的加持下，上述四家寿险公司甚至一度占据了老六的排名席位。从保费总收入来看，2016年，在中短期产品蓬勃发展的情况下，安邦人寿、华夏人寿和富德人寿的保费总收入分别达到3304.87亿元、1831.60亿元和1702.87亿元，在所有寿险公司中排名第三、第四和第五。在老六中，太保人寿、太康人寿、新华保险(601336，股票咨询)和太平人寿被挤出当年的前六，寿险市场呈现大洗牌趋势。

据《国家商报》报道，在2013年之前，这四家公司的总市场份额保持在10%左右，从2010年到2012年分别为9.65%、10.36%和9.60%。

自2013年以来，受新支付的投保人投资基金和新支付的投资连结保险独立账户的推动，华夏人寿、福德人寿、PICC人寿和安邦人寿的保费总收入有所提高，市场总份额也有所增加。2013年至2014年，分别为14.56%和16.77%，2015年首次突破20%，2016年达到23.21%的峰值。但需要注意的是，今年安邦人寿和华夏人寿的原始保费收入分别只占34.55%和24.81%。

但是，随着《关于进一步加强人身保险监管的通知》和134号通知等政策的相继颁布，中短期产品季度保费总收入占季度保费总收入的50%以上，原保费收入占季度保费总收入的30%以下。公司面临一年内不批准新分支机构的监管考验；普遍保险和附加保险形式的投资连结保险也停止了。

过去，在无担保业务领域占据领先地位的人寿保险新贵受该政策影响更大，2017年，他们的总保费市场份额降至20.14%。

迫切需要调整业务结构

具体而言，2017年，安邦人寿、华夏人寿、富德人寿和PICC人寿的总保费市场份额分别为7.50%、5.41%、3.62%和3.60%。其中，安邦人寿的降幅最大，比去年的9.58%下降了2.08个百分点。但与此同时，安邦人寿的原始保费收入占比也增长最为明显，从2016年的34.55%上升至去年的78.01%。从绝对量来看，安邦人寿排在中国人寿(601628，咨询股)和平安人寿之后，总保费收入为2430.3亿元，座位位置保持不变。

中国人民保险公司的寿险表现相对稳定。在上述四家公司中，PICC人寿是唯一保费总收入实现正增长的保险公司，增幅为0.19%。PICC人寿保险副董事长兼总裁傅安平去年公开表示，PICC人寿2017年上半年的发展战略之一是积极压缩短期和长期高成本业务，并采取措施通过更新业务填补压缩后的缺口，实现业务平稳增长。受此影响，PICC人寿总保费的市场份额仍略有上升，2017年达到3.60%。

目前，华夏人寿迫切需要提升其业务安全属性。从业务结构来看，中国人寿的万能保险业务与原保险业务仍然持平，分别为883.35亿元和869.58亿元，前者占50%以上，不符合监管要求。

一位保险公司的中层人士指出，如果业务结构不够平衡，大量中短期产品因政策影响而停止，一旦没有替代产品填补保费收入缺口，保险公司可能会遇到现金流危机。偿付能力报告显示，自去年第二季度以来，中国人寿的净现金流一直为负。