偿付能力逼近监管红线 瑞泰人寿增资1.8亿

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每一个记者胡洋每一个实习编辑陈石

每次保险业的业绩被披露，一些保险公司就会成为市场的焦点，瑞泰人寿就是其中之一。作为一家曾经以投资连结保险为特色的寿险公司，瑞泰人寿的保费结构去年发生了重大变化。

2017年第一季度，瑞泰人寿实现增长9.72亿元(大部分为万能保险)，占规模保费收入的91.59%。中国保监会明确规定，如果寿险公司出现本季度原保费收入占本季度保费收入总额不到30%的情况，一年内不得批准新设分支机构。自第二季度以来，瑞泰人寿大幅缩减了万能保险业务，单季度保费收入占比保持在85%以上，符合监管要求。

尽管保费结构已经调整，瑞泰人寿在偿付能力管理方面也面临挑战。自2016年以来，瑞泰人寿的偿付能力充足率一直低于150%。最新的2017年第四季度偿付能力报告显示，公司综合和核心偿付能力充足率为121.83%，比上个月下降5.81个百分点，接近100%的监管红线。

值得注意的是，今年1月11日，中国保监会批准瑞泰人寿增加资本1.8亿元。检验该基金能否提高瑞泰人寿的偿付能力需要时间。

大幅降低对万能保险的监管力度。从官方网站产品的推出顺序来看，瑞泰人寿仍将投资连结保险和万能保险放在传统保险之前，并保留即时更新的投资账户价格栏目供查询。然而，就产品数量而言，传统保险产品具有绝对优势。据《商业日报》记者了解，瑞泰人寿官方网站上销售的传统保险有42种，最新的一种是瑞祥金盛全险，于2016年6月推出；2015年或更早推出了7种投资关联保险和2种全民保险。

作为一家曾经以投资连结保险为特色的寿险公司，瑞泰人寿选择调整产品结构的原因在很大程度上与监管政策有关。2016年12月30日，中国保监会发布《关于进一步加强寿险监管的通知》，明确规定寿险公司出现季度原保费收入不足季度保费收入总额30%的情况，一年内不得批准新设分支机构。

2017年初，瑞泰人寿未能达到30%的监管要求。去年一季度，瑞泰人寿实现了8700.1万元的原始保费收入，仅占规模保费收入的8.20%，而高达91.59%的保单持有人投资基金是新支付的，成为本季度唯一一家保费结构不达标的寿险公司。

根据瑞泰人寿披露的2017年第一季度偿付能力报告，监管机构并未对此采取监管措施。然而，自第二季度以来，瑞泰人寿大幅缩减了其万能保险业务。据《国家商报》记者测算，去年第二季度，瑞泰人寿实现总规模保费收入1.12亿元，其中原保费收入9644.2万元，占86.03%；投保人投资基金新增支付1223.6万元，比上个月下降98.74%，占比10.91%。

需要注意的是，虽然万能保险业务减少后，原保费比例达到监管要求，但瑞泰人寿整体保费收入大幅下降，第二季度保费收入环比下降89.44%，是典型的牺牲规模结构。

自第三季度以来，瑞泰人寿的投保人投资基金有所增加，甚至停止增加，从7月到11月，他们的投资基金都固定在9.84亿元。受此影响，瑞泰人寿第三季度保费收入占比上升至98.06%。但是，根据去年11月的数据，由于第一季度万能保险业务规模较大，原有保险业务较弱，预计瑞泰人寿全年原保费收入占比仍将低于30%。

偿付能力充足率捉襟见肘，风雨交加。除了低于标准的保费结构，瑞泰人寿在偿付能力管理方面也面临着一定的挑战。据《国家商报》记者报道，自2016年以来，瑞泰人寿的综合偿付能力充足率一直低于150%。

根据现行《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司应当具有与其风险和业务规模相适应的资本，并确保偿付能力充足率不低于100%。偿付能力充足率低于100%的保险公司被归类为不足公司。中国保监会将区别不同情况，采取一项或多项监管措施，包括责令增资或限制股东分红、限制董事和高级管理人员的工资水平和在职消费水平等。对于偿付能力充足率在100%至150%之间的一级公司瑞泰人寿，中国保监会也可以要求其提交并实施防范偿付能力不足的计划。此外，如果此类公司存在重大偿付能力风险，中国保监会甚至会要求它们进行整改或采取必要的监管措施。

具体而言，2016年前三季度，瑞泰人寿综合偿付能力充足率仍处于较高水平，分别为139.98%、131.91%和140.90%。然而，随着前三季度累计亏损2482.41万元，公司偿付能力充足率指标也略有下降。2016年第四季度，综合偿付能力充足率为108.31%，比上个月下降32.59个百分点。

值得注意的是，在当年中国保监会对瑞泰人寿进行的偿付能力风险管理能力(sarmra)评估中，该公司仅获得34.74分，远低于当年个人保险业76.35分的平均分。对此，瑞泰人寿的解释是，自成立以来，公司一直致力于为客户提供高端投资和金融保险计划。近年来，根据监管政策导向和保险市场的变化，公司实施了战略转型，业务重心转移到保底保险产品领域。一些系统和流程没有及时更新和改进，导致本sarmra评估得分较低。

到2017年，瑞泰人寿的偿付能力仍不容乐观。前三季度综合偿付能力充足率分别为105.33%、107.27%和127.64%。根据2017年第四季度的偿付能力报告，瑞泰人寿最新的综合和核心偿付能力充足率为121.83%，比上个月下降5.81个百分点，仍徘徊在监管警戒线附近。

在这种情况下，今年1月11日，瑞泰人寿1.8亿元的增资申请被中国保监会批准，但《商业日报》记者无法从中国保险协会和官方网站上了解此次增资的详细情况。

瑞泰人寿自2007年成立以来，经历了10轮增资，注册资本从最初的2亿元增加到现在的18.71亿元。具体来说，在2007年及以后的连续七年中，瑞泰人寿每年都公布注册资本的变动情况，每次增资额度不高，从3.3亿元到8000万元不等。

与此同时，瑞泰人寿的股权结构也发生了翻天覆地的变化。2010年，中国第一大股东北京国有资产管理有限公司将其持有的瑞泰人寿50%的股权全部转让给国电资本控股有限公司..2013年，外方的初始股东斯堪迪亚公众保险有限公司也选择退出，并被维威人寿保险(南非)有限公司接管，至今仍在继续。

根据中国保监会的批复，瑞泰人寿上一轮增资发生在2014年5月，增资金额为4.2亿元。或许正是由于这种影响，瑞泰人寿在2015年实现了近年来的首次盈利，实现净利润1529.25万元。

但此后，瑞泰人寿从未追加任何注册资本。2016年，不仅偿付能力充足率指标急升，瑞泰人寿的业绩也出现了扭亏，净利润和亏损再次大幅下降至-7286.59万元。最新的偿付能力报告显示，2017年全年，瑞泰人寿仍保持亏损状态，净利润为-3714.51万元。

总的来说，资本的增加不仅有助于提高保险机构的偿付能力水平，也为业务发展提供了资金支持。从保险业的整体情况来看，瑞泰人寿此次增资1.8亿元人民币并不算大。如果以2017年的数据为参照，在中国保监会批准增资的23家保险机构中，1.8亿元只能排在增资名单的最后几名。因此，测试这次增资对瑞泰人寿的影响需要时间。

为了了解此次增资的目的和后续的经营策略，早前《国家商报》记者联系了瑞泰人寿媒体传播的相关负责人，发送了中英文采访提纲，但对方并未立即给予积极回应。