众安在线上市以来首度盈利0.9亿元 上半年投资收益7.6亿元增长超一倍

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8月26日，中国在线(06060.hk)披露了其2019年HKEx中期业绩。虽然溢价面增长放缓，但该公司自上市以来首次实现整体盈利。截至6月30日，中安网上服务用户3.5亿，销售保单33.3亿份，保费收入59亿元(人民币，下同)，同比增长14.5%，实现归属于母公司股东的净利润9000万元，去年同期亏损6.56亿元。

《国家商报》记者注意到，由于a股市场的利好，公司上半年的投资收益增长了118.3%，达到7.6亿元，促进了公司的中期业绩扭亏为盈。从承销方面来看，上半年公司综合成本比率同比提高15.7个百分点，达到108.3%；承销损失同比下降43.3%，至4.9亿元。

由于之前的持续亏损，过去两年中安在线的股价一路下跌，今年8月15日达到每股16.56港元的历史低点，比发行价低了70%以上。受上半年业绩增长的推动，该公司股价最近触底反弹。上周五(23日)，中安在线上涨15.14%，截止26日的收盘价为每股21.15港元。

根据因业务结构变化导致的派息率上升和费用率下降的报告，2019年上半年，中安在线的承销损失约为4.9亿元，同比下降约43%。与2018年上半年相比，承销业务综合成本比率下降约15.7个百分点，至约108.3%。其中，费用比例较2018年上半年下降约25.4个百分点，从约69.8%降至约44.4%；派息率约为63.9%，比2018年上半年高出约9.7个百分点。

对于将派息率提高9.7个百分点，中安在线在其半年度报告中表示，这主要基于三个因素:

首先，由于业务结构的变化，航空生态赚取保费的比例(派息率为8.6%)下降，汽车赚取保费的比例(派息率为55.9%)和消费金融生态赚取保费的比例(派息率为78%)上升，导致公司整体派息率上升。起来。其次，自2018年下半年以来，整个消费金融行业的风险上升，导致金融生态支付率上升，同比上升约8.8个百分点。2019年，消费金融业务将以审慎的态度发展，风险控制水平将进一步强化客户信贷周期。紧密结合外部经济周期，建立基于宏观经济风险预警机制的反周期风险管理策略体系；在业务层面，我们将继续注重与互联网场景平台的合作和拓展，通过不断提升用户形象建设和用户洞察力，优化风险控制模式，控制潜在资产风险；第三，承保质量较低的缩减业务，如健康团体保险(健康生态)和雇主责任保险(其他)，在2019年上半年尚未到期，它们对支付率的影响仍在继续。

中安在线中期业绩公告截图

根据中安在线的五大生态数据，2019年上半年，消费金融、健康和生活消费总量占76%，增长最快的行业生活消费实现溢价13.69亿元，同比增长81.8%；汽车行业实现保费收入5.83亿元，同比增长1个百分点至10%，消费金融行业实现保费收入17.34亿元，占比相同；卫生行业实现保费14.15亿元，同比下降6个百分点至24%，航空行业实现保费6.26亿元，同比下降2个百分点至11%。

由于业务结构调整，如航空公司生态业务收紧，渠道成本占86.5%，公司整体渠道率提高。报告还显示，汽车和健康生态渠道的费用分别占26.1%和25.8%。

投资收益的大幅增加弥补了承销和技术业务的损失。据了解，中安在线的净利润由三部分组成，包括承销损失、投资收益和其他主要以技术出口为主的业务。得益于2018年上半年a股市场的出色表现，中安在线实现投资收益7.58亿元，总投资回报率(年化)约为4.0%，净投资回报率约为1.8%。2018年上半年，年化总投资收益率和净投资收益率分别约为1.8%和2.1%。

截至2019年6月30日，公司投资资产总额约为191.5亿元，其中股票和股权基金、固定收益投资和其他投资分别占投资资产总额的8.5%、51.6%和19.4%。中安在线高管表示:下半年，我们将认真应对市场变化，灵活调整资产配置结构，预计将获得稳定的投资收益。

在科技业务方面，中安在线一直处于持续投资状态。报告显示，2019年上半年，公司在R&D的投资为4.6亿元，占公司总保费的7.8%，比去年同期增长23%。截至2019年6月30日，公司共有工程师和技术人员1476人，占公司员工总数的51%。

据了解，中安在线目前的技术输出主要集中在保险业，上半年签约客户超过170家，实现营业收入超过1亿元，同比增长193%。其中，64%的保险系统产品幸存客户在2019年上半年进一步购买了更多的保险系统模块或升级了原有模块。

中安首席执行官蒋星表示，今年公司将继续集中培育，以技术为重点重塑保险价值链，将技术开发和创新应用于保险全过程，同时坚持投资保险技术和金融技术研发，继续拓展国内外市场用户，向国内外市场出口新的保险理念和技术能力，为行业创造价值。

《商业日报》报道称，2013年至2018年，中安网上保险业务收入分别为1300万元、7.94亿元、22.83亿元、34.08亿元、59.57亿元和112.63亿元。截至2019年，公司保险业务收入增速明显放缓，上半年保费收入59亿元，同比仅增长14.5%。

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