6月拍卖评估股价1.03元/股，7月2.25元/股 信泰人寿股权评估价为何差距那么大？

本篇文章2544字，读完约6分钟

图片来源:照片网

近日，新泰人寿的股权将再次被拍卖。三门金石花园有限公司持有新泰人寿保险股份有限公司(以下简称新泰人寿保险)4700万股，起价7402.5万元，评估价1.06亿元。事实上，在2018年11月和2019年1月，该主题出现在阿里官方网站的拍卖中，起拍价分别为1.06亿元和8460万元，但都以连续拍卖结束。这次拍卖的起拍价是评估价的30%。

有趣的是，一个月前，杭州市中级人民法院(以下简称杭州市中级人民法院)以每股1.03元的预估价，以每股0.58元的起拍价和最终成交价格，拍卖了1500万股新泰人寿保险股份。本次拍卖的新泰人寿保险评估价格为2.25元/股，起拍价为1.58元/股。为什么同一个目标的拍卖评估价和起拍价相差一个多月？《国家商报》的记者发起了调查。

新泰人寿保险有限公司经理将于2019年7月26日10: 00至2019年7月27日10: 00在阿里拍卖破产平台(延迟除外)。拍卖标的为三门金石花园有限公司持有的新泰人寿保险股份有限公司4700万股，起拍价为7402.5万元，评估价为

事实上，这已经不是第一次竞标了。早在2018年11月和2019年1月，标的分别以1.06亿元和8460万元的价格出现在阿里拍卖官方网站，但最终都以拍卖告终。这次拍卖的起拍价是评估价的30%。

公告中为投标人设定了条件。根据公告，投标人应是符合《保险公司股权管理办法》等法律法规要求的境内企业法人和境外金融机构。

就境内企业法人而言，境内企业法人投资保险公司应具备以下条件:一是财务状况良好稳定，有盈利；二是有良好的诚信和纳税记录；三是近三年无重大违法违规记录；第四，如果投资者是金融机构，应满足相应金融监管机构审慎监管指标的要求；五、法律、行政法规和中国保监会规定的其他条件。

海外金融机构应具备以下条件:一是财务状况良好稳定，最近三个会计年度持续盈利；二是最近一年年末总资产不低于20亿美元；三是近三年国际评级机构对其长期信用评级为甲级以上；四是近三年无重大违法违规记录；五是符合地方金融监管机构审慎监管指标要求。

同时，本次拍卖中优先购买权的所有人只有在获得优先购买权资格后才能参与拍卖。如不确认，优先购买权不能参与拍卖。如果优先购买权人参与投标，他将以与其他投标人相同的价格投标。如果没有更高的出价，拍卖财产将由优先购买权人赢得。

为什么评估价格和交易价格有差异？《全国商报》记者注意到，标的评估价格为2.25元/股，2019年6月，杭州市中级人民法院拍卖新泰人寿1500万股，评估价格为1.03元/股。为什么不到两个月的拍卖评估价格会有如此大的差异？

《国家商报》记者发现，拍卖上传的评估报告显示，评估报告来自2016年11月21日，评估报告评估了三门金石花园有限公司持有的4700万股新泰人寿保险股份在2016年9月30日的市场价值。

然而，评估报告的有效期已超过一年。评估机构表示，由于未能获得公司最近的财务报表和其他信息，无法对其最近的股价做出准确判断。从新泰人寿最近的网上司法销售分析，该公司股价的交易价格略有下降；将保险行业的几家上市公司的股价与基准日期进行比较，股价略有上升。鉴于司法网播的高度市场开放性和一定的市场调节功能，建议以原价进行司法处置拍卖。

上海证券交易所的工作人员在接受《国家商报》采访时表示，所有的评估机构都具有评估资格，国有资产的总体评估结果将相应地予以备案。此外，评估机构采用的不同评估方法也会导致评估结果的差异。同时，该工作人员表示，目标公司本身在不同的基准日期可能会发生很大变化，例如，公司做出的重大决策会影响评估结果。

与此同时，国家商报记者在阿里拍卖官网上梳理了新泰人寿的拍卖记录。根据新泰人寿的拍卖记录，每股最高成交价为2015年7月湖州市中级人民法院拍卖新泰人寿1300万股。每股平均交易价格约为2.5元，当时的评估价格为2.5元/股。杭州市中级人民法院2019年6月拍卖的新泰人寿保险最低每股成交价为1500万股，成交价为0.58元/股，而杭州市中级人民法院当时披露的评估价为1.03元/股。为什么拍卖交易价格等于评估价格，而同时，两者之间的差异几乎是两倍？

上海证券交易所的工作人员表示，评估价格只是拍卖的参考价格，目标的实际价格实际上是通过公开平台在市场上测试的。市场开放是为了发现买家和价格。

另外，国家商报记者注意到，2019年6月，杭州市中级人民法院拍卖新泰人寿1500万股，起拍价和成交价均为0.58元/股。这次拍卖的起拍价是每股1.58元。为什么一个月后，新泰人寿的股票也是如此，但起价却相差近三倍？

阿里拍卖行的工作人员告诉记者，起拍价、拍卖方式和拍卖方式都是由法院和管理人独立完成的，而不同拍卖当事人委托的评估机构也有所不同。阿里拍卖只提供技术支持。

事实上，这次拍卖是对破产资产的处置。阿里拍卖工作人员表示，最高法院明确规定破产财产的价值应最大化，破产财产清算后变现的资金应用于清偿企业的债权人，因此拍卖人对处置的要求不仅是高周转率，而且还有高溢价。据报道，目前，经理人在独立背景下进行的拍卖的成交率和溢价逐渐高于法院在背景下进行的破产资产的成交率和溢价。

此外，交易价格的变化也反映了新泰人寿市场份额价格的变化。

信泰人寿保险成立于2007年5月。该公司经历了前股东之间的纠纷，前高管受到调查，其发展一度面临困难。巨化集团和前外国股东三井住友海上火灾保险有限公司于2016年退出持股。2018年11月17日，新泰人寿在官方网站上宣布，经公司董事会审议，同意李国富辞去新泰人寿总经理职务，董事长邹平生先生兼任公司临时负责人。

根据利润数据，在十多年的发展过程中，除2015年和2018年盈利外，其他年份新泰人寿均处于亏损状态。从2009年到2014年，公司累计亏损近15亿元。在2015年实现第一年利润1.86亿元后，公司在2016年和2017年再次扭亏为盈，分别亏损约4.89亿元和7.6亿元。2018年扭亏为盈，实现净利润3200万元，与2015年的利润相差甚远。

偿付能力数据显示，截至2018年底，新泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为156.30%。

封面图片来源:照片网