本周央行公开市场操作实现净投放1.16万亿元 创历史新高

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本周，央行共进行了12700亿元人民币的反向回购操作，共有1100亿元人民币的反向回购到期。截至1月18日，央行本周实现净投资11，600亿元人民币，为单周最高水平。

春节是现金需求的高峰期，流动性需求较强。目前，离春节只有半个月了。《国家商报》记者注意到，中国人民银行最近连续7天和28天推出反向回购，本周仅28天的反向回购就累计5000亿元。

此外，今年年初的第一次RRR降息于1月15日正式实施。

然而，银行间市场数据显示，dr001本周已升至2以上的水平。

华创证券认为，就资金而言，市场担心的是春节前资金的波动。然而，在央行周二下调RRR利率后，周三公开市场投放了超过5600亿美元的资金。意想不到的资金肯定会对债券市场有利，而当天的回报率显然会下降以应对。

根据上述分析，央行持续的大规模投资表明确实存在资金缺口，而且大部分资金都用于对冲。对基金的实际影响有限，基金难以松动，市场有所反应。因此，央行周四继续投入大量资金，积极效应减弱，利率小幅波动。对于后期资金，虽然临近春节现金回笼压力将会加大，但从tmlf动态评估和普惠金融定向RRR减持中释放出来的资金将会在下半年释放。关键是央行有明显的意图通过持续的大规模投资来维持稳定，估计资金的波动将会减少。