7月“开门红”后银行股减持计划频现 分析师：估值修复空间犹存

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自7月份以来，a股上涨了很多。银行、证券公司和其他行业纷纷上涨。在这种背景下，减持是齐头并进的。《全国商报》记者注意到，在过去一周，三家a股上市银行都宣布了股东减持计划。

在这个不断上涨的市场中，银行股估值的修复已经成为热门话题之一。选择显示，截至7月13日，36家a股上市银行的银行股数量已减少至24家，即60%以上的银行股仍处于净亏损状态，较高峰期近90%的净亏损状态有明显改善。

过去一周，三家银行发布了股东减持计划。7月初，银行板块陆续拉出大洋线，7月6日，出现了银行股集体涨停的景象。在大幅上涨之后，下跌是同步进行的。

7月7日，苏农银行(603323)宣布，本行副行长王春亮拟从2020年7月28日至2021年1月23日减持不超过11.49万股股份，以满足个人资本需求，约占本行总股本的0.0064%。目前，王春亮持有苏农银行76.61万股股份。

7月8日，张家港银行(002839，股票咨询)发布了减持公告。由于自身投资结构的调整，公司股东江苏沙钢集团有限公司计划在6个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，减持股份不超过2950万股，占公司最新总股本的1.63%。截至公告日，沙钢集团持有张家港银行1.48亿股股份，占该行最新总股本的8.18%。

随后，7月14日，张家港银行再次披露了股东一致行动减持5%以上股份的计划。由于业务发展需要，江苏贾立安资产管理有限公司计划在6个月内以集中竞价的形式减持500万股。

据悉，截至7月10日，本行股东张家港市公共资产管理有限公司与张家港金城投资发展有限公司、贾立安公司共同行动，持有本行最新股份总额的8.79%，其中上述贾立安公司持有本行股份500万股，持股比例为0.28%。

此外，7月11日，宁波银行(002142)还宣布，持有13.26%股份的雅戈尔(600177)集团有限公司计划减持股份不超过1.2亿股，占公司总股本的2%。拟议削减的原因是雅戈尔集团有限公司自身战略安排的需要。

从上述三家银行的股价来看，自7月份以来，苏农银行的最高股价达到了5.55元/股，张家港银行达到了7.46元/股，宁波银行达到了32.63元/股，比6月底高出15%左右。截至7月14日收盘，苏农银行以每股5元收盘，较前一天下跌1.96%；张家港银行收盘价为6.77元/股，较前一天下跌1.31%；宁波银行收盘报29.30元/股，较前一天下跌1.74%。

事实上，不仅是银行股，还有保险股和券商股在金融领域也纷纷出台减持计划。

7月10日，PICC (601319)宣布，根据资产配置和投资业务的需要，社保基金计划在6个月内将PICC无限制a股总数减少不超过8.84亿股，即目前不超过PICC已发行股份总数的2%。根据price股7月9日的收盘价8.25元/股，相应的市值约为72.93亿元。

此外，最近，哈尔滨投资有限公司(600864)和南京证券有限责任公司(601990)也披露了股东减持计划。

在接受《国家商报》采访时，厦门国际银行投资银行与资产管理部的任涛博士表示，包括银行股在内的金融股近期一直在快速上涨，估值偏低的问题已经得到解决。然而，随着资产质量压力的上升(银行股目前的表现并不能真正反映资产质量)，金融股的估值有可能在上升后再次下跌。因此，减持有利于股东的整体资本规划。

与此同时，任涛指出，最近的股东减少现象不仅发生在金融业，也存在于科学技术、医药和化学领域，而且被减少的行业大多是以前大幅增加的行业，因此可以理解为行业中的普遍现象，如社会保障基金减少和国家集成电路基金减少。

股市大幅上涨后，考虑到自身的财务状况和股票估值，股东应该适度减持是可以理解的。毕竟，他们可以及时兑现利润，看到后果，重新规划。任涛表示，这也符合监管部门的政策指导，以避免股市过热。股市的某种调整可能是不可避免的。在这种情况下，股东减持股份是无可非议的。

分析师:随着7月份上升市场的点燃，银行股估值的上升才刚刚开始，银行股估值的恢复也成为市场热点话题之一。选择显示，截至7月13日，36家a股上市银行的银行股数量已减少至24家，即60%以上的银行股仍处于净亏损状态，与高峰期近90%的净亏损状态相比有了明显改善。

民生证券(Minsheng Securities)分析师郭启伟指出，抑制银行股估值的两座大山显示出信贷需求和信贷风险略有改善的迹象。展望下半年，银行股的估值改善才刚刚开始。

具体来说，6月份生产者价格指数增长率达到0.4%，结束了连续四个月的负增长。工业品价格上涨可以增强经济活动，增加银行净息差，降低不良贷款生成率，直接提高银行股的基本面预期。因此，ppi的变化往往成为银行股票市场的前瞻性指标。据郭启伟分析，虽然今年下半年全球贸易仍存在一些波动，但需求复苏趋势相对明显，预计将带动ppi缓慢回升，为银行的根本好转奠定良好的宏观环境。

根据最近发布的6月份和上半年的财务统计数据，6月份的社会融资数据再次超出预期。数据显示，6月份，新增社会融资3.43万亿元，同比增长8099亿元。与5月末相比，月末股票同比增长率提高了0.3%，达到12.8%；6月份，人民币贷款增加1.81万亿元，同比增加1474亿元，存量增长13.2%，与5月份持平。

在信贷风险方面，郭启伟表示，政策层面有望持续释放有利条件，缓解银行压力，并通过调整///时间来吸收信贷风险。一方面，延迟还本付息的政策大大降低了不良贷款的影响，使中小企业能够充分享受经济复苏的过程，恢复还款能力；另一方面，上市银行可以通过调整拨备覆盖率和贷存比、核销和处置、利润弥补等方式有效应对不良贷款压力。

华泰证券(601688)的沈娟团队也指出，最近的政策已经被大力推行，包括为中小银行补充资本的特殊债务、央行的结构性降息等。政策倾向为银行估值的改善提供了催化剂。

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