“19紫光01”大跌24.53%一度临停，紫光集团回应债券近期为何频繁异动

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紫光集团发行的公司债券为19紫光01 (155169)，在4月8日上午暴跌20%。由于交易异常波动，上海证券交易所暂停债券交易。复牌后，19日紫光01的跌幅进一步扩大，走向上市以来最大单日跌幅，当日收于75.47元/张，下跌24.53%。

19紫光01的最新债务评级为aaa，票面利率为5.11%，到期日为2024年1月25日。发行实体为紫光集团，最新实体评级为aaa。《国家商报》记者注意到，近期紫光集团多只债券频繁换手，交易价格多次下跌。

图片来源:东方财富(300059，诊断)截图

紫光集团回应称:这是一些投资者的交易行为。4月8日，19日，紫光01创下上市以来最大跌幅和最低收盘价，成交3572笔，成交额278.18万元。

当天上午，19紫光01的价格被砸至80元，成交额不足10万元，跌幅达20%，交易暂停。上海证券交易所宣布，19日紫光01交易异常波动，交易于10: 48暂停，11: 18恢复。

记者注意到，交易恢复后，19紫光01的价格继续下跌至78元，跌幅为22%，最终收于75.47元。

19紫光01于2019年1月由紫光集团公开发行，规模为6亿元，期限为5(3+2)年，票面利率为5.11%，其最新标的和债务评级为aaa级。

对于紫光01当天的价格变化，国家商报记者致电紫光集团了解情况。该公司融资部的一位相关人士回答:此前，该债券的交易价格为100元，交易量相对较少。这一次，有人以80元卖出，促成了交易，然后触发了20%跌幅的临时停牌机制。交易恢复后，又有一笔78元的交易(价格)。然而，这种融资规模总计6亿元的债券今天上午的交易额还不到10万元。因此，此人认为，这可能是一些合格的小投资者所做的纯粹投资和财务管理操作，而不是因为负面判断。

该人士还表示，紫光集团近期没有负面消息或重大负面消息，主流合作机构一直与之保持着非常密切的沟通。集团本身的运营目前处于相对正常的状态。这次交易的交易价格很低，但交易量不是很大。他们还与债券投资者进行了沟通，每个人都不认为这是一个特别严重的问题。如果交易金额变成几千万元甚至上亿元，这意味着一些主流投资者已经抛售，这可能会产生真正的驱动效应，导致大量的销售交易。现在，每个人都认为这不会发生。

除19紫光01外，紫光集团发行的另一只债券19紫光02在2019年底也有零星交易，价格在87元至88元之间波动；到今年3月，19紫光02的成交量开始增加，价格下降到82元左右，然后又下降到78元左右。4月8日，19日，紫光02以78元/张成交，成交额为14.51万元。

就此，上述紫光集团相关人士也解释称，3月份价格下跌主要是因为市场担心3月底到期的部分债券的支付能力。如果我们在后期继续关注紫光集团的这些债券，我们可以看到一个价格逐渐修复的过程，这相当于恐慌消息的逐渐淡化。

净利润变成了亏损，生息负债也很大。紫光集团由清华大学于1988年创建。截至2018年底，该公司在全球拥有4万多名员工，总资产约为2700亿元人民币。紫光集团拥有多家核心子公司，包括上市公司紫光股份有限公司(000938，深圳)和紫光国威股份有限公司(002049，深圳)。近年来，紫光集团还收购了展讯通信等企业。

作为清华大学旗下著名的校办企业，紫光集团备受市场关注。

根据财务数据，紫光集团2018年底和2019年中期的总资产超过2700亿元，净资产超过700亿元，资产负债率在73.5%左右。然而，它的利润继续下降。紫光集团2018年净利润为2.61亿元，2017年净利润近30亿元，但2019年上半年出现亏损。

根据2019年半年度报告，紫光集团上半年营业收入为331.61亿元，同比增长7.5%，净利润为-36.94亿元，亏损巨大。紫光集团解释说，这主要是由于财务费用增加和存货减值造成的。

图片来源:紫光集团公司债券半年度报告

同时，紫光集团有较大规模的计息负债。截至2016年底、2017年底、2018年底和2019年6月底，公司的生息债务总额分别为682.15亿元、952.76亿元、1629.04亿元和1656.16亿元，分别占公司负债总额的69.16%、73.72%、80.02%和82.01%。截至2019年6月30日，公司一年内到期的计息债务金额为580.51亿元，占比35.05%，一年内到期的计息债务金额为1075.64亿元，占比64.95%，非流动负债占比较高。

面对巨额债务，紫光集团开始出售资产以获取现金流。

今年3月，紫光披露了控股股东及其一致行动减持公司股份的情况。3月19日至3月24日，紫光通信和紫光卓远减持公司股份2302万股，占公司总股本的1.13%。其中，控股股东紫光通信通过集中竞价交易减持1018万股，占公司总股本。0.50%；紫光卓远通过大宗交易减持1284万股，占公司总股本的0.63%。

2019年11月，紫光集团还宣布其子公司出售和转让资产:本集团控股子公司展讯投资通过公开上市将其持有的紫光展瑞20%的股权转让给外部投资者。

风数据显示，紫光集团目前有23只债券，总余额为292.36亿元；其中，一年内到期的债券12只，余额126.86亿元。

图片来源:风截图

紫光集团如何为后续债券赎回做准备？

上述紫光集团相关人士告诉记者，3月份的一批债券已经集中支付。第二季度，部分业务运行正常，相对稳定。下一次集中支付将在下半年，更具体地说是在年底的11月和12月。今年上半年，该公司正准备再融资，这是一项正常的再融资活动。此外，去年年底，集团公司有大量资产重组和转移计划，并按正常进度逐步实施。当时，它可以获得大量现金用于股权转让交易的对价，这也可以用于营运资本补偿和进一步的债券偿还。

该人士还表示，到今年年底，集团的目标是通过资产处置产生现金回流，偿还到期债券，并对另一部分进行再融资，从而实现整体减少负债、降低杠杆率和调整资产结构的目标。紫光集团在头3~5年完成了M&A的开发，产生了大量的债务。后期还将对部分资产和权益进行更加合理的优化和调整，实现现金流的回报，偿还以往发行的M&A贷款和债券，从而实现最终的减债需求。之后，进入下一阶段的业务开发。

封面图片来源:照片网

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