网络小贷资金端收紧 平台盈利能力受影响

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在过去的几天里，实施现金贷款监管规定带来的“大地震”继续发酵。

“规范现金贷款整改通知出台后，公司也在研究监管精神，合规绝对是重中之重。”一家刚刚获得融资的贷款公司的公关官员告诉《国家商报》。

近日，央行互联网金融风险专项整治领导小组办公室和银监会p2p网络贷款风险专项整治领导小组办公室联合发布了《关于规范和整顿现金贷款业务的通知》(以下简称《通知》)，从多方面对网上小额信贷、银行业金融机构、p2p参与现金贷款业务、杠杆率和贷款援助模式提出了规范和要求。

广州互联网金融协会会长宋芳指出，在融资杠杆有限的情况下，贷款规模有限，小额互联网贷款的盈利能力将受到很大影响。

中国人民大学崇阳金融学院访问研究员董希淼告诉《商业日报》，在现有的贷款援助模式下，许多小银行实际上已经成为了渠道。根据《通知》要求，银行不能外包授信审查等核心业务，不符合要求的平台当然不能外包。

资金来源和杠杆比率有限

在资金方面，上述通知建议加强对小额贷款公司资金来源的审慎管理。禁止以任何方式非法集资或吸收公众存款。禁止通过互联网平台或各种本地交易场所出售、转让或变相转让公司信贷资产。禁止在点对点贷款中通过信息中介整合资金。

网上小额贷款的资金来源通常包括自有资金、p2p资金、银行和信托等特许机构的资金以及资产证券化资金。以趣味商店为例，国泰君安银行集团(601211，诊断)(港股02611)的邱等人在研究报告中对其短期贷款的资金来源进行了分析。除自有资金外，p2p、abs、信托和银行是其四大资金来源，其中p2p资金占6.7%，私人金融资产交易平台(场外abs等)。)占37.1%。

从以上数据可以看出，金融资产交易平台的资金在娱乐商店的资金中所占比例最大。对于小额贷款公司的杠杆率，当地监管有相关限制，而小额贷款公司可以通过发行资产支持证券和通过金融资产交易平台转让收益权来绕过杠杆率限制。

同时，《通知》规定，以信贷资产转移和资产证券化名义募集的资金应与表内融资相结合，合并后融资总额与净资本的比例暂按现行地方比例规定执行，地方政府不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司募集资金的比例。

国泰君安研究所的银行集团指出，通过资产支持证券“上市”来绕过杠杆限制已不再可行。根据“实质重于形式”的原则，只要整合资金与表内融资相结合，就可以计算杠杆率，这对小额贷款平台的业务拓展有相当大的影响。

宋芳表示，在通知发布前，从理论上讲，互联网小额贷款可以通过债权转让和资产证券化无限放大杠杆，从而达到规模效应。但是，根据《通知》的要求，无论资金从哪里来，都必须纳入融资总量进行融资杠杆统计，融资杠杆必须符合当地政府的相关规定。

“目前，该国最高的融资杠杆是两倍。即使互联网小额贷款平台的注册资本为5亿元，按照全国最高的融资杠杆，贷款规模也不能超过15亿元，盈利能力受到很大影响。”宋芳说。

贷款机构面临巨大挑战

除了自有资金和通过资产证券化获得资金外，现金贷款平台还将与银行等特许金融机构合作进行贷款，这就是所谓的“贷款援助”模式。

通过招股说明书，我们可以看到与银行和消费金融公司等持牌机构合作的具体方式。银行使用娱乐商店的信用评估模型来筛选潜在的借款人，并通过参考对申请人的信用状况和他们建议的信用限额的评估来决定是否批准贷款。银行将直接向借款人提供资金，借款人将向银行偿还本金和利息。在银行扣除属于他们的资金后，剩余的钱是娱乐商店可以得到的费用。借款人逾期时，店铺有义务向银行偿还所有逾期款项。

另一家a股上市公司2345 (002195)也通过与特许金融机构合作开展现金贷款业务获得资金。据透露，在2345与被许可人的合作中，现金贷款平台提供网上信用查询，被许可人为贷款用户进行中央银行信用查询。此外，还提供授信额度确认、贷款申请处理等服务，并与被许可人按2345比例分摊坏账。

本通知对贷款援助方式提出了严格要求。如果银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务，则不得将信用审查、风险控制等核心业务外包。“贷款援助”业务应以“回报”为基础，银行业金融机构不应接受无担保资格的第三方机构提供的信用增级服务和自下而上承诺等变相信用增级服务，应要求并确保第三方合作机构不得向借款人收取利息费用。

“在我们与银行合作之前，我们的风险控制是辅助性的，最终决定权在银行手中。该由他们来决定是否借钱。我们向银行收取服务费。”一家新融资贷款公司的公关官员告诉《国家商报》，通知发布后，该公司也在研究监管精神，合规绝对是第一要务。

“贷款支持平台为银行提供了一个风险控制模型。平台数据有限，尚未经过完整的信贷周期测试，这本身就有很大的风险。”董希淼告诉《国家商报》记者，《通知》明确表示，银行不能将信贷审查、风险控制等核心业务外包出去，现有的不符合规范的平台肯定做不到。帮助是帮助，而不是替代。在现有的贷款援助模式下，许多小银行实际上已成为渠道。贷款援助的来源是归还。未来，贷款援助可以提供分流和数据参考服务。"

「贷款平台可为持牌机构提供客户支援及风险数据参考等服务。重要的是，资金不能见底。如果见底，银行将成为一个资本渠道。”苏宁金融研究所互联网金融研究中心主任薛洪言告诉《国家商报》。

一家金融科技公司的一名高管告诉《国家商报》，该通知的核心要点是，银行必须建立自己的风险控制能力。"这一通知相对严格，然后它将帮助贷款机构可能更具挑战性."