江阴银行拟发20亿可转债 不良贷款率居A股上市银行第一

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每个记者张伟

姚祥云主编

净利润持续下降，不良贷款率高居榜首。江阴银行(002807)上市经历了八年，但在长跑之后表现出轻微的疲劳。

今年上半年，江阴银行(002807，sz)计划发行不超过20亿元人民币的可转换公司债券。然而，令人关注的是中国证监会对江阴银行债券发行申请的反馈，以及江阴银行背后薄弱的业绩指标

可转换债券的再融资选择

今年以来，可转换债券一直受到资本市场的青睐。自2017年以来，许多上市银行如光大银行(601818)、民生银行(600016)、平安银行(00001)、无锡银行(600908)和常熟银行(601128)都选择发行可转换债券来补充资本。作为首家a股上市的农村商业银行，江阴银行今年3月加入了发债大军，并提出公开发行a股可转换公司债券，募集资金总额不超过20亿元人民币。

国家商报记者了解到，2016年9月2日，江阴银行正式在深圳证券交易所中小板上市，公开发行2.09亿股a股，增资9.24亿元，成为首家a股上市的农村商业银行。

此次发债是江阴银行登陆a股市场后的首次再融资。江阴银行表示，此次发行的可转换债券将帮助银行提高核心一级资本充足率和资本充足率，从而增强抵御风险的能力。

有业内人士指出，近年来，随着银行规模的不断扩大和不良贷款率的不断上升，商业银行的资本消耗较大，加上监管中对资本充足率的最低要求，许多商业银行都有补充资本的需求。

根据《商业银行资本管理办法(试行)》，江阴银行核心一级资本充足率不得低于7.5%，一级资本充足率不得低于8.5%，资本充足率不得低于10.5%。根据财务报告，2016年江阴银行的这三项指标分别为13.08%、13.08%和14.18%。2017年第一季度，上述指标分别为12.68%、12.69%和13.87%。虽然离红线还有一段距离，但它们都略有下降。

江阴银行表示，随着业务规模的发展和一体化经营的需要，其资本需求将进一步增加。为了满足日益严格的资本监管标准，有必要在累计留存收益的基础上，通过外部融资及时合理地补充资本。

根据广发证券(000776)的研究报告，江阴市位于苏锡常金三角的中心，是中国最发达的县城之一，江阴银行的存贷款业务主要集中在江阴地区。截至2015年底，江阴银行在江阴地区的存款市场份额和贷款市场份额分别为20.75%和17.63%，在商业银行中保持领先地位。

不良贷款率高达2.14%

定期报告显示，2016年和2017年第一季度，江阴银行的收入和净利润均出现下降。2016年，江阴银行营业收入24.69亿元，净利润7.78亿元，同比分别下降1.39%和4.49%；2017年第一季度，本行营业收入和净利润分别为5.51亿元和1.75亿元，同比分别下降8.34%和1.16%。

从时间跨度上看，江阴银行的盈利能力近年来并没有提高。2013年至2016年，本行净利润分别为10亿元、8.18亿元、8.14亿元和7.78亿元，并逐渐下降。在已披露今年第一季度报告的上市银行中，江阴银行是唯一一家上市公司股东净利润出现负增长的银行。

另外，值得注意的是，江阴银行的不良贷款率一直居高不下，并且逐年上升。2014年，江阴银行不良贷款率为1.91%，2015年上升至2.17%，2016年再次上升至2.41%，并一直保持在2.41%的高水平，直至2017年第一季度。

目前，除江阴银行外，a股上市的农村商业银行还包括张家港银行(002839)、吴江银行(603323)、常熟银行和无锡银行。2016年不良贷款率分别为1.96%、1.78%、1.40%和1.39%，低于江阴银行。

2016年，中国商业银行不良贷款率为1.74%。据choice统计，2015年江阴银行仅次于中国农业银行，在2014年、2016年和2017年第一季度均高于其他a股上市银行，成为不良贷款率最高的a股上市银行。

事实上，在招股说明书中，江阴银行已经认识到不良贷款率上升的问题，并分析其主要原因是该行中小企业客户集中度、业务领域集中度和制造业集中度较高；由于资本规模的限制，贷款规模小，扩张速度有限，很难通过增加优秀的贷款规模来降低不良贷款率；历史积累的不良资产主要通过自我消化处置，大部分通过归集和核销处置。不良资产的处置相对简单。

江阴银行2016年年报发布后，兴业证券(601377)发表了一份关于该行的研究报告，指出该行业绩低于预期，主要原因是净息差收窄和不良率上升。公司不良资产暴露呈现加速迹象，不良率迅速上升。同时，公司拨备覆盖率近三年一直保持在170%左右，接近150%的监管红线，与其他同类型上市银行相比处于较低水平。如果未来不良生产进一步加速，拨备覆盖率将承受更大压力。

8月7日，记者就上述情况致电江阴银行秘书长办公室。相关工作人员表示，作为一家农村商业银行，公司有很强的融资意愿，希望通过发行可转换债券来补充资金。但是，证监会对公司可转债发行申请的反馈只是审计中的一个正常程序，公司正在等待监管部门的审计意见。至于业绩下降和不良资产比率上升的原因，另一方表示已在公开披露的信息中进行了解释。