趣店的精致“合规术”与罗敏的漩涡：现金贷行业“暴利”的秘密何在

本篇文章3935字，读完约10分钟

娱乐商店真的在努力遵守规定，但他们也在努力通过空房市扩大利率。外界需要知道的是现金贷款行业的“暴利”是如何造成的，因为这个行业仍然是许多平台的最佳选择

10月18日，在线消费分期付款公司曲店在美国成功上市，首日涨幅达47%，突破100亿美元的市值，表明美国投资者高度认可其投资价值。数据显示，该公司今年上半年的总收入为18.33亿元，净利润为9.73亿元，但该公司成立才1200天。

令人印象深刻的表现背后是国内不断高涨的怀疑情绪。外界批评其业务为中低收入人群提供高利贷，其主要缺陷是“不可靠的业务和可耻的道德”。

10月22日，娱乐商店(Fun Store)首席执行官罗敏以高调的“不讨债”回应了这一质疑，但却将该公司拖入了更深的公众舆论泥潭，引发了一系列“反回应”。10月23日，趣味商店的股价下跌了近20%。截至26日，曲店股价收于22.8美元，低于发行价(每股24美元)，市值缩水至75亿美元。

一些分析师指出，资本市场的情绪陷入了僵局。一方面，他们对互联网金融业的发展前景持乐观态度，另一方面，他们又担心目前便利店的经营模式能否持续，以及监管当局对现金贷款的态度。

对于“商业不安全和道德败坏”的指责，罗敏的回应逻辑是:“我们的坏账率低于0.5%，是业内最低水平，也低于信用卡。”所以，“如果你不还钱，算了，作为福利送给你。”那么，娱乐商店真的不收债吗？事实上，许多被收集的用户已经暴露了短消息和其他证据来“面对”罗敏。

此外，还有许多更关键的问题。例如，罗敏声称“坏账率低于0.5%”，并且“只借钱给那些有能力并且愿意还钱的人”，那么其风险控制如何确保这一点呢？他们的顾客是什么样的人？公司提倡的“不收”是针对逾期90天仍被归类为“不良”的债权吗？实际借款利率是多少？《投资者新闻》的记者向这家娱乐商店询问核实情况，并问了一些问题，但该公司表示:“你现在不能接受采访。”

被质疑的业务逻辑是不一致的

关于娱乐商店的争论和整个互联网金融行业的混乱一样大。这种困惑不仅来自普通用户，也来自从业者本身。这一点从罗敏对其公司的质疑的回应中得到了生动的体现。

最近，罗敏大方地说:“凡是到期不还的都是这里的坏账，我们绝不会催他们还我们的坏账。我甚至不会打电话给他们。如果你不还钱，算了，作为福利发给你。就这样。”

显然，风险控制、坏账和资金提取是贷款机构最关心的核心问题之一，但在罗敏的声明中，它们似乎无关紧要。《投资者报》记者看到，这一点被业内许多人质疑为“不专业”。

此外，罗敏表示，该公司的坏账率极低，但没有详细解释其风险控制措施。据统计，小额贷款行业近60%的主要客户群体有长期借款需求。罗敏说:“一旦你发现你借了新债，还了旧债，你就会拒绝。”根据罗敏自己的说法，趣味商店的顾客价格只有900元。可以想象，支持其令人印象深刻的业绩的客户群应该非常大。如果有将近60%的长期债务的人成功地被娱乐商店的风险控制系统识别和排除，娱乐商店能有多少顾客，他们是谁？娱乐商店没有回答记者的询问。在接受投资者采访时，一些内部人士认为，罗敏的声明和他的商业模式之间存在逻辑上的不一致。

不可否认的是，娱乐商店确实在努力遵守规则。对于政策严格禁止的校园贷款，罗敏表示:“政府停止后，我们就收回了”，“如果一个人填写了学校宿舍的地址，他就拒绝了。”一个人填写的地址与学校有关，他拒绝填写。”当《投资者新闻》的记者注册娱乐商店的账号时，他发现娱乐商店对用户地址的审查实际上比罗敏表达的更加严格。趣味商店不仅检查填写的地址是否是学校，还检查填写的地址是否与用户平时淘宝购物的收货地址一致，以避免学生为了获得贷款而虚假填写地址。

普通债务集团占了一半以上

现金贷款在市场上有多受欢迎？你可以从现金贷款相关应用的下载中了解一二。根据网上贷款屋的数据，以安卓市场累计下载量前100名的现金贷款平台为样本，累计下载量3000万以上的平台比例为6%，1000万以上的平台比例为22%，100万至500万的平台比例为32%，100万以下的平台比例约为34%。

当然，这并不意味着这么多人真的在借钱。如前所述，近60%的小额贷款借款人从多头头寸借款。因此，借款人同时下载多个应用程序并从不同平台借钱是非常常见的。根据白蓉金夫和招商银行前海金融的数据，约有57%的客户申请过两次以上的现金贷款，其中49%的客户申请过多个机构的贷款，只有7%的客户在一个机构申请过多个贷款。

由于网上贷款信息未纳入央行信贷信息系统，网上贷款平台之间的信息共享程度较低，业内人士认为，长期贷款现象短期内不会有太大变化。据招商银行前海金融研究团队分析，长期借款人的信用逾期风险是普通客户的三至四倍，贷款申请人每申请一家机构，违约概率将增加20%。

现金借贷不仅是平台的盛宴，也是恶意长期借款人的狂欢。“借东补西”，以贷养贷，从不同平台上借贷被称为“裂缝”，每个平台都是裂缝。一些在网吧和qq群的人热衷于讨论和分享“蹲姿”的技巧。对于逾期付款，有些人甚至说，“你不必在轰炸后还。”

业内普遍认为，正是这种不可避免的客户群体特征决定了现金贷款行业以“高利率”覆盖高风险、扩大规模、扩大坏账分母来延迟风险的经营模式。因此，这也是由于行业的关注，如何控制风险的乐趣商店，以确保坏账率只有0.5%。从另一个角度来看，网上贷款行业的一些从业人员对《投资者报》表示，罗敏的“不收”有些夸张，但其收力度应该是比较文明的，在法律允许的范围之内，因为面对恶意逾期，收力度并不大。

因此，许多授权平台将其风险控制集中在反欺诈和识别长期贷款上。《投资者新闻》记者了解到，目前从事现金借贷的平台主要是从反多头借贷平台或第三方征信机构获取信用数据。此外，包括趣味商店在内的网上借贷平台相互分享信息，通过合作建立“黑名单”池已成为许多平台的选择。唯一的问题是这样的信息共享能覆盖总用户的多大比例。

高利率的致命诱惑

就像几年前p2p的迅速崛起一样，它也受到了批评，现金贷款行业也正在经历考验。人们对这个行业的疑虑是全方位的，不仅仅是为了好玩的商店。今年4月，“网上贷款之家”发布的不完全统计数据显示，2016年1月的月营业额仅为1.6亿元，之后一直在上升。截至2017年3月，p2p网上贷款的短期现金贷款业务月营业额达到48亿元，据估计，目前整个现金贷款行业的规模约为6000亿元至1万亿元。

据公开信息，在美国娱乐商店上市后，具有现金贷款业务的公司，如排牌贷款、融360和51信用卡，加快了上市步伐。

“现金贷款太有利可图”是今年《投资者报》记者在采访中听到最多的感觉。在关于趣味商店的争论之前，许多平台已经向记者表示，他们想进入消费金融的原因是现金贷款。但现在，当记者再次向这些平台询问现金贷款的发展时，很少有人愿意回答。至于放高利贷的问题，一些从业者气愤地说:现金贷款是短期贷款，基本上只有一个月的期限，不应该受到年利率36%的上限限制。由此可见，行业内有很多从业人员对相关法律法规的认识比较薄弱。

2015年9月1日实施的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定，借款人和贷款人双方约定的利率超过年利率36%，超额利息协议无效。

在实践中，一些平台分别收取贷款利率、服务费和手续费，不可避免地会产生利率叠加等问题。如果逾期，你将不得不支付滞纳金，逾期罚息和其他费用。这样，就不难理解为什么会出现借2000元，最后还20万元的现象。

准确踩线36%

众所周知，现金贷款的使用者主要是中低收入人群，也是长期共同债务的高风险群体。他们以前从未接触过如此快速便捷的借款方式，往往只看到绝对借款成本，而忽略了利率水平。

以趣味商店的贷款产品为例，《投资者新闻》记者通过芝麻信贷后获得了5000元的信贷额度。但是贷款页面没有显示利率，只显示还款金额:贷款期限为1个月，还款5150元/月，包括服务费150元；借款3个月，每月还款1765.65元，其中服务费100.99元；借款6个月后，每月还款922.99元，其中服务费89.66元。

根据这一计算，在借了一个月之后，趣味商店没有收取“利息”，而只收取150元的“服务费”。有趣的是，如果手续费作为利息，年化利率正好是36%。按同样标准计算，如果贷款时间为3个月，扣除手续费后实际年利率为23.7%；如果你借款6个月，实际年利率将是21.5%。

除了一个月的借款费用稍高外，其他两档的借款费用似乎可以接受。然而，在专业人士眼中，事情并不那么简单。银行通常通过内部收益率(irr)来衡量利率的真实水平。

一般来说，内部收益率是根据现金流来计算回报率的。也就是说，在借款人开始分期偿还贷款后，利率根据未偿还部分作为本金基数重新计算。这一较高的年化利率是借款人承担的实际成本。可以说，内部收益率是揭露分期付款“阴暗面”的利器。

要计算内部收益率，你可以使用银行的个人贷款计算器来计算。根据内部收益率计算，从上述娱乐场所借款5000元的成本是可以计算出来的，3个月和6个月的年化还款利率仅为36%！

与此同时，在趣味商店应用程序中，可以通过分期付款购买的产品的利率也处于36%的监管红线上。以价格为7599元的品牌手表为例。消费者分12期购买，每月支付763.41元。按通常方法计算的利率是20.6%，但根据内部收益率公式，年化利率正好是36%。

华南一家持牌消费金融公司的一名业务相关人士向《投资者报》表示，该公司分期付款产品显示的年化利率采用了内部收益率算法，即利率是根据每月递减的未付部分计算的。然而，在接受记者采访时，大多数平台对此问题避而不谈，不愿回应利息计算方法。■