金融插上科技翅膀：资本竞相追逐 能否乘风而上？

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在互联网金融整顿最猛烈的风暴之后，一些“幸存者”以“金融技术”的名义变脸了。谁是“真正的功夫”，谁是“假功夫”？在资本的眼里，谁是真正的金融技术？哪些金融技术公司值得投资？

证券时报记者卓勇

自去年以来，金融业插上了科技的翅膀，金融科技公司在各地蓬勃发展。数据显示，2016年全年，中国金融科技企业融资77亿美元，首次超过美国，位居世界第一。它是全球金融技术融资增加的唯一地区。

自2017年以来，“金融技术”、“共享经济”和“人工智能”的受欢迎程度并未降低，它已成为企业家和资本追逐的领域。据记者观察，除了pe/vc，还有腾讯、阿里巴巴、软银中国等大公司和“国家队”基金。

然而，在互联网金融整顿的最强风暴之后，一些“幸存者”以“金融技术”的名义变脸了。谁是“真正的功夫”，谁是“假功夫”？在资本的眼里，谁是真正的金融技术？哪些金融技术公司值得投资？

金融技术的本质:

这是技术，不是金融

“金融技术”一词源于美国，由“金融技术”合成，字面意思是“应用于金融的技术”。“互联网金融、技术与金融、金融技术，这些词经常混淆，它们难以区分。如果方向不正确，结果就会不同。”福泉投资的创始合伙人乔治认为，根据央行的说法，前两者是基于“金融”，而“金融技术”是基于“技术”，这不涉及金融监管。因此，他对优秀金融科技公司的定义是:“以技术创新和数据整合能力为屏障，构建核心竞争力，进入传统的金融业务生态，通过降低金融成本和提高金融效率，改造和重塑原有的金融基础设施和金融发展模式。”

与乔治的理解类似，创东投资董事康文生将金融发展趋势划分为“四个现代化”，即信息化、互联化、数据化和智能化，而金融技术应该分为“数据化”和“智能化”两个阶段。“金融技术本身是一种技术，而不是金融。它使用大数据和区块链等新技术来为金融创造客户、资产评估、风险控制和贷后监控。目前，金融技术正处于1.0的数据阶段，未来有望发展到2.0的智能阶段。”康文生说道。

关于金融技术与金融的区别，康文生反复强调，“金融要承担坏账率风险，而金融技术不承担。”他认为，许多p2p公司、自称为金融技术的互联网金融公司，或者依靠大数据帮助银行发放贷款的公司，在现阶段充其量只是新的金融公司，而不是金融技术公司，因为它们都必须承担不同的金融风险，并接受金融监管。“但是，如果这些新的金融公司将来积累越来越多的数据，并且不断优化和改进风险控制，那么从传统金融机构获得资金的成本将会越来越低，甚至接近于零，这些公司将有可能被提升为金融技术公司。”康文生说道。

各种资本在相互追逐

金融技术领域的项目

今年7月，依托大数据技术开展银行贷款援助业务的道金融完成了第三轮8亿元融资，泰蒙投资集团和春华资本共同牵头投资，光大资本和前两轮投资者红杉资本紧随其后。这轮融资主要用于公司风险控制技术和新金融产品的研发。

记者了解到，大巨金融并不是红杉资本今年在金融技术领域的第一个投资项目。富图证券、达达金夫等许多金融科技公司也在他们的“收购名单”上，涉及到基于数据的信贷、互联网经纪、住房金融等领域。

除了红杉中国(Sequoia China)和idg等风险投资机构之外，对金融技术的投资也表现为工业资本。今年6月，从事港股和美股交易服务的互联网经纪公司富图证券宣布，与投资者腾讯集团、经纬投资和红杉资本完成了1.455亿美元的C系列融资。值得注意的是，腾讯集团已经第三次领先。此外，腾讯今年还实施了40亿元人民币的宜欣汽车贷款战略投资。在这一轮战略投资中，SF快递的创始人王伟也出现了。

值得注意的是，许多“国家队”基金也参加了金融技术的投资“盛宴”。今年7月，资产证券化专业服务提供商厦门郭进完成了首轮融资。投资者之一是国家中小企业发展基金，该基金由财政部资助，专门投资于以国家战略性新兴政策为导向的高科技、高创新、高增长和高附加值的中小企业。此外，在今年6月的前10天，每个人都完成了1000万的天使投资，投资者是中国风险投资公司。

“我们今年设立了一个规模为10亿元的金融技术专项投资基金。lp来自政府引导基金、上市公司和银行。”康文生告诉记者，该公司仍在准备一只美元基金，投资海外金融技术和人工智能项目。

此外，根据零点二宝私募股权基金的数据，近期成立了多个金融科技基金，如目标金额为50亿元的星河金融科技产业M&A基金、上海华西管理的国西科技金融私募股权基金、贵阳市政府和中国保险投资基金共同赞助的贵阳大数据金融基金，涵盖移动支付、众筹、信贷、互联网经纪、住房金融、汽车金融等多个领域。

投资的重要标准

从资本的角度来看，金融技术领域的投资标准是什么？康文生告诉记者，经过对金融技术的深入研究，创东建立了两条主要的投资路线:一是沿着金融技术“四化”的趋势寻找投资机会，如大数据、人工智能和区块链；其次，寻找由fintech驱动的新金融目标，如消费金融、供应链金融、智能投资等。

围绕这两条主线，康文生表示，对金融科技公司的调查有六个标准:一是金融科技带动企业创新；第二，业务必须合规；三是公司与金融机构合作；第四，如果目前是一家新的金融公司，应该逐步发展成为一家未来不承担业务风险的金融科技公司；第五是控制估值；第六，团队素质高。

“目前，我们投资的大多数金融科技公司都处于首轮融资的早期阶段。”乔治认为，为了更准确地把握金融科技行业的投资逻辑，我们不仅要关注早期初创企业，还要从更全球化的角度了解行业的变化和发展趋势。

乔治梳理出投资金融技术项目的三个基本逻辑:第一，项目拥有什么样的技术，是否具有先进性和技术壁垒；第二，该项目能否改变传统的金融场景，改造当地的金融生态，为用户创造价值，提高业务效率；第三，我们更喜欢具有平台属性和基础设施属性的项目，因为它们具有低边际成本、可扩展性和强大的用户粘性。

虽然中国的金融技术正在奋力追赶，但不可否认的是，这一领域的许多先进技术和高质量项目都集中在海外，但在投资者眼中，这恰恰是中国金融技术的机遇。“中国的市场足够大，人口足够多，这意味着数据量足够大。”康文生说道。在乔治看来，欧美国家拥有相对完善的金融市场和监管体系，但中国的金融基础设施相对薄弱，因此存在巨大的机遇。

然而，不应忽视的是，中国强大的金融监管使企业家和投资者时刻保持警惕。“我们对金融政策非常敏感。当我们出来时，我们将迅速研究监管政策，因此项目合规性是基本底线。”康文生说道。