商业银行融资“偏爱”可转债 平安银行拟发260亿补血

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每个记者萧乐每个编辑姚祥云

最近，平安银行(000001) (00001，sz)宣布计划公开发行不超过260亿元人民币的a股可转换债券，以支持未来业务发展，并在可转换债券转换为股份后补充核心一级资本。

《全国商报》记者了解到，今年以来，光大银行(601818，诊断股票)已成功发行300亿可转换债券，民生银行(600016，诊断股票)，无锡银行(600908，诊断股票)，常熟银行(601128，诊断股票)，中信银行(601998，诊断股票)，

分析表明，与固定增资和发行优先股等其他资本补充方式相比，银行发行可转换债券受到时间和投资者数量的限制，具有短期性和良好的流动性。即使他们不转让股份，通过可转换债券融资的成本也非常低。

血液补充剂也保留给法规要求的空室

根据计划，平安银行将公开发行总额不超过260亿元人民币的a股可转换公司债券。本次发行的每只可转换债券面值为100元人民币，自发行之日起按面值发行6年。转换期为可转换债券发行后六个月的第一个交易日至可转换债券到期日。

平安银行表示，募集资金将用于支持未来业务发展，并在可转换债券按照相关监管要求转换为股份后，用于补充核心一级资本。

截至2017年3月31日，平安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.28%、9.23%和11.48%。符合《商业银行资本管理办法(试行)》中非系统重要性银行核心一级资本充足率7.5%、8.5%和10.5%的最低要求。

目前，平安银行正处于零售转型过程中，其业务转型需要更大的资金支持。同时，在央行的金融去杠杆化和mpa评估下，提高资本充足率对商业银行来说越来越重要。

平安银行表示，为了更好地满足监管要求，增强抵御风险的能力，有必要进一步提高资本充足率。在满足未来发展需要的同时，它也为空保留了可能的监管要求的空间。

商业银行集中发行可转换债券

事实上，自今年年初以来，许多商业银行都选择发行可转换债券来补充资本。今年3月30日，中国光大银行上市了300亿元可转换债券。随后，民生银行宣布了500亿元可转换债券发行计划。民生银行还表示，发行可转换债券筹集的资金将用于支持未来业务发展，并在可转换债券按照相关监管要求转换为股份后，用于补充公司核心一级资本。

7月，无锡银行和常熟银行的可转债发行申请被中国证监会受理，中信银行发行400亿元人民币的可转债申请被中国银监会批准，江阴银行收到了中国证监会对其可转债申请的反馈。

一般来说，商业银行常用的资本补充工具包括定期增资、发行优先股和二级资本债券。然而，为什么今年可转换债券受到银行青睐？

今年2月，新的再融资条例规定，如果上市公司申请增发、配股或非公开发行股票，本次发行的董事会决议日期不得少于前次募集资金到位之日起18个月。此前募集的资金包括首次公开发行、增发、配股和非公开发行股票。但是，对于在创业板发行可转换债券、优先股和小额快速融资，不受此时间限制。因此，绿色通道的可转换债券在市场上很受欢迎。

华创债券王指出，银行发行可转换债券相对于固定收益和发行优先股有一定的优势。首先，它不受18个月间隔的限制，对投资者人数没有限制，而固定收益投资者人数限制在10人；初始转换价格也高于固定发行价格。其次，与发行优先股相比，可转换债券期限短，流动性好，优先股只能补充其他一级资本，不能补充核心一级资本。最后，即使股份没有转让，通过可转换债券融资的成本也非常低。

投资者也对可转换债券充满热情。中国光大银行300亿元可转换债券的网上成功率仅为0.5%，国泰君安(601211)70亿元可转换债券的网上成功率仅为0.08%。

然后，在未来，无论是配置低价值的银行股还是银行可转换债券，深湾宏远(000166)固定收益总部首席分析师卫诗告诉《国家商报》，购买可转换债券的投资者大多是保守投资者。在不良债券市场的情况下，许多纯债务投资者转向投资可转换债券，但可转换债券的收益率和波动性低于股票。风险投资者仍然更愿意投资回报率更高的股票。因此，是购买银行股票还是转换银行债券取决于投资者的个人风险偏好。