央行连续三个交易日开展逆回购 中标利率未变

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12月17日重启反向回购，打破36个交易日的暂停后，中国人民银行于12月18日和12月19日连续推出反向回购操作。

12月18日，中国人民银行通过利率竞价的方式，推出1800亿元人民币的反向回购操作，以对冲纳税期限等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性。其中，七天期为1400亿元，中标率为2.55%；14天期限为400亿元，利率为2.70%。利率保持不变。

12月19日，中国人民银行通过利率竞价方式推出600亿元人民币的反向回购操作，其中7天期400亿元人民币，利率为2.55%，14天期200亿元人民币，利率为2.70%。利率保持不变。

中国民生银行首席研究员文彬预测，央行将继续通过反向回购增加净投资，并将继续重启反向回购14天，以满足新一年的资金需求，但利率保持不变。随着春节临近，短期内公开市场操作将继续增加，包括多期反向回购组合的流动性。

文彬还预测，空仍然存在，有必要降低RRR。一方面，它对冲了外汇储备持续减少对基础货币的影响；另一方面，通过有针对性地减少RRR，货币政策的传导将进一步顺畅；此外，通过降低标准和替代mlf，流动性结构将进一步优化，金融机构的融资成本将降低，从而导致实体经济的融资成本下降。