最大合资公司酝酿股权变动 刘益谦拟出清安盛天平股权

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近日，有媒体披露，资本大亨刘益谦计划清算安盛田萍财产保险(以下简称安盛田萍)的股权。安盛是持有安盛田萍50%股权的最大单一股东，目前正与安盛天马集团(000627)(刘益谦的上市公司)等安盛田萍股东就股权收购事宜进行谈判，拟接受后者持有的全部50%股权，最终实现对安盛田萍的全资控股。

安盛田萍表示，目前无法对此做出回应。《国家商报》记者从一位知情人士处证实了上述消息，该知情人士称:股权交易金额基于40亿元人民币，最终价格正在双方协商中。

作为最大的合资公司，安盛田萍无法逃脱合资公司的劣势。根据中国保监会的数据，2018年前三季度，安盛田萍实现原保费收入44.6亿元，同比下降25%。

至于放弃安盛田萍、转而加入国华人寿的天马集团，一些业内人士在接受《国家商报》采访时表示，双方股东之间的合资与合作已经过去了五年。除了市场环境的影响，安盛田萍的经营数据不佳也反映了中外股东不同的理念和经营方式之间的冲突。在这种情况下，最简单的方法是两个股东都寻求解决方案，一方退出。

安盛田萍去年扭亏为盈，注册资本为8.46亿元。由2004年成立的原田萍汽车保险与安盛集团在中国的全资财产保险子公司合并而成，是目前中国市场上最大的外资财产保险公司。

根据股权结构，安盛集团(安盛保险直接持有安盛田萍的股权)持有50%的股份，而上海益科创投、海南华格实业、天茂集团、海南鲁大科技和上海日兴康生物分别持有14.89%、10.1%、9.25%、8.31%和7.44%的股份。据了解，在这次股权交易中，正是这五家公司这次清算了自己的股权。

田萍汽车保险成立于2004年12月，是中国第一家专业的汽车保险公司。法人股东刘益谦是当时田萍汽车保险最大股东天马集团的实际控制人。从2007年到2009年，该公司连续三年盈利，并准备上市。然而，此后，上市计划被放弃，引进战略投资者的道路被改变。

2014年2月，安盛安盛集团(以下简称安盛)正式宣布完成对田萍汽车保险50%股权的收购。安盛最初以19亿元人民币(约2.4亿欧元)收购了田萍33%的股份，后来考虑到未来业务发展的需要，又增加了20亿元人民币(约2.51亿欧元)的资本投资。

安盛田萍在由中资公司转型为合资公司后，计划在结合国际先进保险管理技术和发挥本地实践经验的愿景下，通过互联网转型为直接汽车保险。然而，从合资公司的实际经营业绩来看，自那以后保费增长明显放缓，盈利能力难以保持稳定。

根据中国保监会的数据，安盛田萍2014年至2017年的保费数据分别为66.17亿元、71.65亿元、79.71亿元和79.46亿元。2018年1月至9月，公司实现原保费收入44.63亿元，同比下降25%。2017年，公司扭亏为盈，亏损2084.62万元。

在接受《国家商报》采访时，一位保险行业的知情人士认为，在1:1股权结构下的实际运作过程中，合资公司不可避免地会遇到中外股东不同的理念和管理方法之间的冲突。安盛田萍合资公司的股东已经合作了五年，因此预计双方股东将寻求解决方案。

安盛集团的总成本约为80亿英镑。就天茂集团的保险业布局而言，计划退出财产保险公司安盛田萍的控股，并拟增加对人寿保险公司国华人寿的投资。

今年10月，天茂集团宣布，鉴于国华人寿的战略发展和股权结构的积极优化，拟引进湖北宏泰国有资本投资运营集团、武汉房地产开发投资集团和武汉江安国有资产管理有限公司三家国有公司作为直接股东，与天茂集团共同向国华人寿增资95亿元。其中，天茂集团增资48.45亿元，增资后占国华人寿总股本的51%，湖北宏泰国有资本投资运营集团等三家公司计划增资46.55亿元。

2007年，天茂集团投资成立国华人寿保险，目前持有51%的股份。天茂集团想增持后，与国华人寿的表现有关。年报显示，国华人寿在2014年进入盈利期后，2015年至2017年分别实现净利润16.49亿元、16.53亿元和27.33亿元。

在业内人士看来，在财产保险竞争激烈的背景下，安盛田萍的业务数据变成了亏损，因此放弃财产保险对天茂集团来说是一个很容易的选择。

《国家商报》指出，安盛田萍是最大的合资财产保险公司，但其市场份额在2018年1月至9月仅为0.51%，去年同期为0.76%。根据核保数据，安盛田萍2017年汽车保险业务核保损失高达4.7亿元。业内人士认为，在商业票价变动带来的激烈竞争下，中小型财产保险公司难以盈利。

然而，清算安盛田萍的股权对刘益谦来说意味着巨额利润。根据安盛集团的基本交易价格和以前的股权收购金额，安盛集团的总成本约为80亿元。这将是今年中国金融业进一步对外开放后，外资在中国保险市场的最大一笔股权投资。

如果这笔交易完成，安盛田萍也将从一家合资财产保险公司转变为一家外商独资财产保险公司。作为一家外商独资公司，安盛田萍也将迎来公司名称变更、人员调整等一系列变化。目前，安盛田萍约占汽车保险业务的90%，这是值得关注的。