上半年大额存单发行量同比增近1万亿 中小行却频现“流标”

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今年以来，理财产品利率持续下调，结构性存款的发行受到限制，使得大额存单作为保本理财产品的利率和发行优势凸显。

今年上半年，金融机构累计发行大额存单16341张，总额4.12万亿元，同比增长9990亿元。

大额存单的利率仍然很高，近年来，很多银行都感觉到吸收存款的困难，甚至有些银行还展开了一场激烈的吸收存款的战争。

今年以来，理财产品作为银行重要的储蓄方式，其收益率持续下降，而大额存单的利率却保持不变。

今年7月至9月，大额存单平均利率基本保持不变。荣360监测显示，3月、6月和2年的大额存单平均利率没有变化，分别为1.64%、1.94%和3.18%。然而，一年期和三年期定期存款的平均利率变化不超过0.02个百分点。

与此同时，大额定期存款的平均利率比定期存款高得多。根据荣360提供的数据，2018年7月，3个月、6个月、1年、2年、3年的定期存款平均利率分别为1.435%、1.688%、1.974%、2.604%和3.245%；同期大额存单平均利率分别为1.64%、1.94%、2.28%、3.18%和4.15%。

荣360表示，9月份大额存单平均利率变化不大，仅中信银行(601998)上调了大额存单利率，最高3年期大额存单利率为4.18%，较基准利率上升52%。随着银行理财和货币资金收益率下降的趋势，大额存单利率保持稳定。

东方金城首席宏观分析师王庆在研究报告中指出，新《金融管理条例(征求意见稿)》发布后，结构性存款未来将面临更大的合规风险。因此，银行机构，特别是中小银行，更加重视大额存单，这导致银行最近增加了发行大额存单和提高利率的热情。

理财产品的收益率持续下降，结构性存款的发行受到限制，凸显了大额存单的利率稳定和发行优势。

根据《2018年第二季度中国货币政策执行情况报告》，上半年，金融机构累计发行大额存单16341张，总额4.12万亿元，比去年同期增加9990亿元。

今年上半年，随着利率市场化进程的推进，大额存单的发行总量明显增加，但这并不意味着所有发行人都能吸收预期的存款。

记者注意到，今年发行的大额存单已经无人认领，甚至通过了竞标。记者从中国货币网上发现，今年以来，许多城市商业银行和农村商业银行发行的大额存单都没有被人注意到。

中原银行首席经济学家王军曾表示，近期大量大额存单流入中小银行，不仅反映出储户对存单发行人整体信用、盈利能力和风险管理的挑剔，也反映出这种新型大额存单的弊端，其门槛更高、期限更长。未来，大额存单产品面临的竞争是多方面的，包括同行业产品的价格战和大大降低门槛的各种理财产品。

黑龙江省农村信用社联合社资本运营中心主任张明福指出，在结构性存款有限的情况下，银行将通过大额存单进行存款营销，但目前的利率并不具有吸引力，因此有必要进一步提高利率以使其具有吸引力，而发展低成本的结算存款是竞争的焦点。

王庆在调研报告中指出，作为我行保本理财的主要继承者，保本保息大额存单的发行将会有一个快速增长的时期，其在我行债务结构中的比重将会进一步提高。在利率方面，大额存单的利率有望在未来进一步提高，逐步突破利率上限。当前广泛的货币形势不可能从根本上改变这一趋势，这也是利率市场化的内在发展要求。随着大额存单的扩张，商业银行的债务结构趋于多元化，银行正在逐步建立统一的内部资金转移定价(ftp)曲线，使存贷款利率对货币市场利率的敏感度也将增加，利率传导效率将进一步提高。