《信托公司受托责任尽职指引》 落地业内：体现卖者尽责为打破刚兑做铺垫

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9月19日，国家商报记者从信托业协会获悉，中国信托业协会制定的《信托公司尽职调查指引》(以下简称《指引》)正式发布。这是信托业首次引入具体方法来规范信托公司有效履行受托人职责，也是协会进一步加强行业自律管理的重要举措。

准则的制定遵循四项原则。首先，它体现了卖方尽职和买方自负的原则；第二，以现有规则为主，个体创新规则为辅；第三，注重普遍适用性；第四，强制性规范和任意性规范的结合。

一位业内人士告诉《国家商报》记者，总体指引进一步明确了信托业务流程中的相应职责，促进了信托公司业务运作的规范化，提高了尽职调查水平，实现了“卖方尽职调查和买方自身责任”概念的前半部分，为打破“公正交易”奠定了基础。《指引》在一定程度上填补了“信托公司信托责任不明确”的空白，也有利于加强社会监督，为新交易所的破局铺平道路。然而，该指引只是行业自律性文件，法律水平较低。

体现“卖方负责、买方负责”原则的《国家商报》记者了解到，《指引》主要依据一法二规等信托业监管要求，参照其他类型金融机构资产管理业务的监管要求，广泛借鉴国际信托法和信托业法规的相关规定。同时，《指引》适用于中国受托人协会会员单位，明确规定信托公司开展信托业务应以受益人合法利益最大化为目标。不得为客户和受益人违法违规提供便利。

就总体内容而言，《指引》共有10章64条，分别是总则、尽职调查与审批管理、产品营销与信托设立、经营管理、合同监管、清算终止、信息披露、业务创新、自律管理和补充规定。

在产品营销方面，《指引》也有详细的规定，其中第14条指出信托公司应加强投资者教育，不断提高投资者的财务知识和风险意识，向投资者传达卖方负责、买方负责的理念。同时，《指引》第十五条还指出，信托公司向自然人客户介绍信托产品时，信托公司做出的客户风险评估结论的有效期不得超过两年，否则应当重新评估。

此外，《指引》还指出，信托公司应对受托人进行尽职调查，实行名单管理，并明确规定受托人的准入标准和程序、责任和义务、期限管理、利益冲突预防机制、信息披露义务和退出机制。信托公司不得因委托其他机构投资而免除自身责任。

据信托业协会介绍，作为指导信托公司业务行为的行业自律规则，《指引》是对国家法律法规、银行监管部门规章和规范性文件以及信托公司内部规章制度的有益补充。《指引》的颁布实施，对于进一步规范信托公司的经营行为，明确信托公司受托责任的尽职要求，促进信托公司认真履行受托责任，维护信托业健康有序发展，保护信托当事人的合法权益，具有重要的现实意义。

行业:为打破交易所的规则铺平道路，2015年7月开始制定准则。在原中国银行业监督管理委员会信托部的指导下，信托业协会通过专题研讨会等方式，邀请监管部门、信托公司的专家和业内法律专家参与反复讨论和修订。在此期间，充分听取了司法和仲裁部门的意见，广泛征求和采纳了成员单位的合理化建议，并按照《金融机构资产管理业务规范指导意见》的精神进行了进一步的修订和完善，最终形成了《指引》。《准则》已由协会大会审查和批准。

一位业内人士向《国家商报》表示，总体而言，《指引》进一步明确了信托业务流程中的相应职责，促进了信托公司业务运作的规范化，提高了尽职调查水平，实现了“卖方尽职、买方自给”理念的前半部分，为打破“公平交易”奠定了基础。从指引的内容来看，指引主要基于信托公司的一般业务流程，整合了信托法、新资产管理条例等内容。从信托公司的业务实践来看，新规定并没有比现有做法更高的要求，主要新内容体现在信托产品的风险评估、投资者风险承受能力的评估以及创新业务操作的要求上。实施起来并不难，对实际业务的影响也很小。《指引》在一定程度上填补了“信托公司信托责任不明确”的空白，也有利于加强社会监督，为新交易所的破局铺平道路。然而，该指引只是行业自律性文件，法律水平较低。

实益信托研究员帅国郎在接受《全国商报》采访时表示，这份《责任尽职指南》是在《信托法》和两部法规的基础上制定的，对规范信托公司业务具有一定的指导意义，但关键在于落实；就个人而言，打破刚性赎回的前提首先是明确责任和确定责任，其次是打破赎回后有对策。总之，这不会在一夜之间发生。