放弃A股IPO 保险中介盛世大联赴港上市仍在路上

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自今年4月香港证券交易所与国家股份转让公司签署合作备忘录以来，市场对三+h模式给予了极大关注。

《全国商报》记者注意到，新三板上市公司的保险中介史圣大连早在5月份就寻求在香港上市。但是它还没有完成。

据专业人士观察，这一特征可能与香港股市青睐的概念相呼应。东北证券新三板(000686)首席研究员傅立春认为，HKEx对于吸引新经济，特别是生物技术产业有着全面的态度，新三板的一些企业可以纳入搜索范围。此外，“三加一”模式也可以为那些愿意在香港上市的新三板公司提供便利。

史圣大连积极推进h股发行。根据Flush (300033)的资料，到目前为止，香港股票保险行业共有15家上市公司。除了平安(601318)和友邦保险等保险巨头，只有康宏环球是保险中介。

最近一家成功登陆香港股市的保险公司是专注于技术创新的中安在线。经济学家宋清辉在接受《国家商报》采访时表示，总体而言，港股市场将更青睐技术含量高、估值低的保险类股，这将有助于中长期价值配置。

从某种意义上说，史圣大连也有类似的特点。据公开信息，史圣大连成立于2007年，定位为中国汽车售后市场的一家融金融和技术于一体的服务型高科技企业。它于2014年被正式列入新的第三届董事会。

据《国家商报》查询，自2015年起，史圣大连开始披露研发情况。其中，2015年至2017年，公司在R&D的投资分别达到1628.35万元、4257.02万元和1544.2万元，分别占营业收入的6.77%、8.57%和1.72%。此外，截至2017年底，史圣大连拥有R&D员工120人，占员工总数的21.23%。基于这种情况，自2016年6月新三板第一次分层以来，史圣大连不断被选为创新层。

傅利春认为，就HKEx而言，它完全被新经济所吸引，特别是生物技术产业，因为这类企业可以成为未来市场发展的增长极。事实上，这类公司的数量仍然相对有限，新三板的一些企业可以纳入HKEx的搜索范围。

以成达生物为例，8月8日的最新公告显示，公司已收到中国证监会《境外首次公开发行股票行政许可申请受理表》，离香港上市又近了一步。

三加一模式可以节约企业的上市成本。在专业人士看来，除了为香港股市注入新鲜血液外，三加一模式更能解决新三板市场面临的困难。傅丽春向《国家商报》记者指出，如果按照原来的路径，企业需要在新三板完成退市后才能去香港股市或a股市场进行ipo，而且在推广过程中的时间成本和费用都比较高。同时，这些公司的离开也将损害整个新三板市场的规模、水平和质量。

事实上，史圣大连确实尝试过a股ipo。2017年3月7日，公司与平安证券签订首次公开发行上市辅导协议，进入辅导期。然而，由于战略发展和资本布局调整的考虑，今年5月，史圣大联与平安证券解除了相关协议，终止了初始上市辅导行为。

据宋清辉分析，近两年来，新三板市场低迷，流动性差，很多企业主动退市。为了提高流动性和获得发展所需的资金，一些新三板公司打算转向香港股市。

根据最新数据，8月16日，全国共有11075家上市公司，总股本6456.98亿股，其中流通3527.58亿股，售出6891.41万股，成交额21667.86万元。应该注意的是，与去年同期相比，上述大部分指标都有所萎缩。

据傅利春分析，对于已经将三+h提上日程的新三板公司来说，香港股市的优势主要体现在两个方面:一是港股交易相对活跃，定价功能将更加明显；第二，它有利于企业的国际化发展，能够提供国际市场、团队和技术。不过，他也指出，虽然很多企业都有这样的愿望，但根据历史统计，每年在香港成功上市的中国股票公司数目并不多。此外，只有生物技术行业的门槛已经降低，其他新的经济公司仍然必须满足相应的要求。

宋清辉还暗示，港股市场更加市场化，企业可能面临融资成本和ipo资金短缺等风险的考验。