券商称风格再平衡是大势

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美国食言了，白宫突然宣布将对500亿中国商品征收25%的关税，上周中国商品的关税下降了2.11%。对此，华泰证券(601688)表示，月末资金紧张，信贷违约频繁发生，原油价格上涨，美元回归，市场承压。一些药品和消费品在前期大幅上涨，投资者选择在持续调整期减少头寸。

目前，3000~3050点政策在市场的底部相对清晰，但在6月份，市场将面临美国加息和月底资金压力，市场风险偏好将被抑制，观望情绪将升温，短期内维持震荡见底的可能性较高。在操作上，建议继续操作轻指数和重仓股，高抛低吸。对于a股市场，天鼎证券如是说。

中信建投(601066)证券表示，频繁的风险逐渐影响到中国市场，而“黑天鹅”逐渐被市场定价，因此在后期不太可能继续下跌。从中国经济的角度来看，它正处于持续稳定的衰退和转型过程中。

国泰君安(601211)证券表示，目前，由市场情绪修复驱动的风险缓解窗口可能已经结束，市场将被反复冲击所主导。

海通证券(600837)表示，无论是债务违约、不解禁高峰还是股权质押破裂的风险，都将对资本产生负面影响。因此，目前的操作策略仍然应该是控制仓位，观望。我们仍然可以积极关注细分消费的领军企业，但增幅不大，医药库存调整到位。

在市场配置方面，国泰君安证券建议关注二线消费和制造业的tmt领域，挖掘火电等利润拐点品种。与去年的“龙马行情”相比，今年在配置层面的风格再平衡是一个主要趋势，这主要是由企业盈利预期的逐步恢复和政策变化推动的。从业绩增长的稳定性出发，结合风险偏好的结构性分化，我们更看好二级消费领域，尤其是四线城市消费升级带来的大众消费品，以及代表新兴经济体的制造业tmt领域。此外，在煤炭价格合理区间叠加在火电行业利润拐点上，供需环境共同改善的背景下，火电行业绩效改善周期即将开始，相关机遇值得探索。在主题投资方面，我们推荐核电、数字信息和区域开放。

郭进证券(600109)表示，从长期来看，a股已经准备好走了:资产配置时钟仍然指向股市。与历史相比，a股整体估值水平接近中值水平，等待货币政策的边际转向。建议坚持以“低估值、主导产业”为配置基准。具体到行业配置，低估值的“大金融”被推荐，而“消费升级”是2018年的配置主线，而“医疗生物、餐饮、休闲服务、媒体广告”等行业受益；主题包括“世界杯、军工、新能源上游、网络经纪人、高端设备、新零售”等。

招商证券(600999)表示，今年有许多结构性机会。明年的重点可以在下半年逐步布局，大众消费品、新能源汽车、医药、军工、半导体、云计算和5g都可以考虑在下半年继续布局。

据中国证券报报道，创新已成为全年市场的主线，建议关注“消费金融房地产周期的增长”。■