全国股转公司：对无合理理由长期停牌的9家公司实施强制复牌

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近日，全国中小企业股份转让系统(以下简称全国股份转让公司)发布了对长期停牌公司的定期调查。国有股转让公司表示，为了加强对上市公司股票停牌和复牌的管理，保护投资者的交易权利，维护市场秩序，在前期，国有股转让公司已要求保荐券商督促停牌一年以上的公司尽快披露相关事宜，并及时复牌。与此同时，对9家在没有合理理由的情况下长期暂停交易的公司实施了强制恢复措施。

今年4月20日，股份转让公司发布公告，自4月23日起，已恢复对圣杨风生、嘉达早期教育、圣长新、汉宇资产、圣李明、圣文迪、华硕细瓷、Liucheng.com、松达教育等9家上市公司的转让。

选择题统计显示，截至2018年6月15日，新三板共有854家公司停牌，其中55家公司停牌超过365天，5家公司停牌超过800天，最高的是友友食品(831377.oc)，共停牌912天。暂停的原因是首次公开募股的接受。

据《国家商报》统计，在854家停牌的公司中，只有67家接受了ipo停牌，占7.85%。有380起暂停是由于未能按计划公布定期报告，这在所有暂停原因中名列第一。因发布重要公告而停牌的有200起，因拟终止上市而停牌的有133起，因拟进行重大资产重组而停牌的有71起，因未公告重要事项而停牌的有3起。

国有股转让公司表示，将定期检查长期停牌公司的情况，督促相关保荐券商和上市公司做好信息披露工作。对于无合理理由停牌的公司，国有股转让公司将按照《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》的相关规定强制其股票复牌，并要求保荐经纪人在复牌前发出风险警示，并要求相关上市公司在复牌后及时披露事项进展情况。

目前，全国股份转让公司正按照审慎停牌、及时复牌、全覆盖的原则，修订《全国中小企业股份转让系统上市公司停牌与复牌业务指引》和《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务指引》，进一步完善上市公司股份停牌与复牌制度，鼓励公司及时披露信息。

丁鑫资本董事长张驰对《国家商报》表示，NEEQ无故停牌有很多因素。例如，年度报告不好看，将采取暂停交易，以防止市场粉碎市场。然而，最根本或最常见的原因是通过暂停交易以获得更好的融资或质押来阻止价格处于高位。去年新三板交易制度改革后，企业人为操纵价格并不容易。按照目前的竞价交易模式，只要买卖双方达成协议，交易就可以成交，这就导致了价格的剧烈波动。因此，企业更有动力在较长时间内将价格停在较高水平，这使得企业估值较高，不愿意恢复交易。另一方面，复牌后的价格下跌也会使投资者对公司不满意。长期不合理的停牌不能反映企业的情况。虽然新三板整体流动性较弱，但长期不合理的停牌使得流动性很少被冻结，这将损害中小股东的利益，因为交易无法进行。