穆迪上调农行等12家中资行基础信用评级 7家维持不变

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2017年，影子银行资产的增长几乎停滞。年名义国内生产总值增长率自2012年以来首次超过影子银行资产增长率，导致影子银行资产在国内生产总值中的比重下降。穆迪金融机构部副总裁朱在近日举行的穆迪-中国国际2018年信用展望研讨会上表示，由于监管更加严格，2018年广义影子银行资产的增长仍将受到限制。

朱表示，在杠杆率下降的同时，经济继续增长，银行体系宏观因素得到调整，对基础信贷评估(bca)产生了积极影响。最近，穆迪对19家中资银行采取了评级行动，其中包括中国农业银行和交通银行在内的12家银行的资本充足率被上调。

调整19家中资银行的评级伴随着一系列监管行动，金融业的去杠杆化正在逐步深化。穆迪指出，中国银行(601988)已进入资产增长放缓时期，并根据总体指导原则减少了监管套利、不透明投资和其他影子银行活动。

穆迪的统计数据显示，自2018年以来，社会融资总额和贷款总额的同比增速有所放缓，社会融资总额增速放缓幅度大于贷款增速，反映出影子银行活动的减少。

然而，影子银行活动增长率的下降和企业持续去杠杆化也给银行业带来了挑战。穆迪指出，对影子银行实施更严格监管的影响之一是，一些表外交易已作为贷款回到银行的资产负债表，因此需要更高的资本和拨备。此外，去杠杆化导致更多边际企业借款人的违约风险增加。

基于宏观环境的调整和银行应对监管的能力，穆迪近期对中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、邮政储蓄银行、交通银行、招商银行、上海银行(601229，诊断)、宁波银行(002142，诊断)、兴业银行(601166，诊断)、苏州银行、平安等19家中资银行进行了评级，将“诊断股”的基本信用评价提高了一个档次。 并保留广州农村商业银行、中信银行(601998，诊断股)、中国光大银行(601818，诊断股)、南京银行(601009，诊断股)、上海浦东发展银行(600000，诊断股)、广发银行、浙商银行的bca

对于bca被提高的银行，穆迪认为系统性风险降低的好处可以抵消去杠杆化带来的过渡性挑战。大型国有银行、招商银行和其他零售业务较强的银行可能会有更大的灵活性，以应对对影子银行和银行间活动更严格的监管。

预计银行利润的增幅不会很大。对于除招商银行和较小的城乡商业银行之外的中型股份制商业银行，穆迪认为个人信贷质量的分化已经加剧。其中，穆迪升级后的bca银行在过渡期有更好的管理能力，这得益于其强大的资本实力和更好的债务结构。此外，穆迪维持对在过渡期面临巨大挑战、系统性风险下降不足以改善其个人信贷基本面的银行的资本充足率。

例如，对于兴业银行，穆迪认为，与同行相比，其对市场基金和影子银行活动的依赖程度已经从相对较高的水平下降。经过前一次私募后，其资本水平得到了加强，其良好的盈利能力使其能够应对过渡期的挑战。

在尚未提高资本充足率的银行中，中信银行和中国光大银行的资产负债表发生了积极而迅速的变化，它们对市场资金和影子银行活动的依赖程度有所下降。然而，这两家银行的资本状况并不强劲，由于风险加权资产的增长率超过了资产增长率，它们面临着进一步的压力。

《国家商报》指出，截至2017年底，中信银行核心一级资本充足率为8.49%，低于2016年。风险加权资产比上年末增加3530.54亿元，增幅8.91%，总资产比上年末减少4.27%。

风险加权资产的增长与总资产的增长之间的差异越大，风险资产的增长就越快。在资本充足率的约束下，这意味着资产扩张需要消耗更多的资本。穆迪认为，随着资产增长放缓，被评估银行的资本压力将普遍降低。然而，银行将其投资组合从风险权重较低的影子银行投资转向风险权重较高的贷款，风险加权资产的增长率可能超过资产增长率。

穆迪表示，总体而言，由于银行将表外资产转回贷款的影响，2017年流动性略有收紧。虽然银行同业融资减少，但银行批发融资继续受到债券及银行同业存款证增长的支持。鉴于年初以来监管力度加大，银行已开始减少银行间存单的发行，预计2018年批发融资将出现更大幅度的下降。

在这种情况下，银行对存款的价格竞争将会加剧，缺乏强大存款业务的银行的盈利能力将会受到负面影响。然而，由于对正规融资的需求不断上升，监管机构采取了更适合市场需求的流动性管理政策，因此银行可以提高贷款价格，这可能会抵消对盈利能力的负面影响。然而，鉴于相对较高的信贷成本，穆迪预计银行的盈利能力不会增加太多。