从政府工作报告，看互联网金融这5年

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互联网金融这个术语再次被写进了政府工作报告。自2014年以来已经五年了:

2014年，促进互联网金融健康发展；

2015年，在回顾2014年的工作时，我提到互联网金融已经遍地开花；在部署2015年工作时，再次提出促进互联网金融健康发展；

2016年，规范互联网金融发展；

2017年，我们必须高度警惕互联网金融等累积风险；

2018年，完善互联网金融监管。

从最初的促进发展，到规范发展，到警惕风险，再到今年健全的互联网金融监管，措辞的变化反映了行业环境的变化。在过去的五年里，互联网金融行业经历了爆炸性的增长，并见证了一场突然的整改。是放松的时候了。

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2014年，互联网金融一词首次进入政府工作报告，总理提出促进互联网金融健康发展，对行业意义重大。

自2013年互联网金融的新形式一鸣惊人以来，市场对互联网金融的态度在2014年初变得两极化。一些人认为互联网金融是先进金融模式的代表，而另一些人则认为互联网金融是一种难以控制的监管套利行为，呼吁禁止监管。

幸运的是，当时监管当局采取了鼓励创新和发展的态度，从整体上规范和完善了对互联网金融的监管。当时的中央银行货币政策委员会委员陈有代表性的观点。他说，互联网金融对整个金融改革和金融体系效率的提高是一个很好的机会。互联网金融的快速发展将造福人民，有利于市场竞争；另一方面，由于其发展迅速，需要引起高度重视，促进其规范化发展。

2014年3月4日，在政府工作报告发布之前，央行行长周小川和副行长潘在两会上明确表示，他们不会禁止互联网金融。3月5日，《政府工作报告》再次明确了这一信号，整个互助黄金行业松了一口气。

在得到政策保证后，互联网金融真正迎来了市场。今年，网上贷款行业建立了2100多个平台，行业营业额超过2500亿元，投资者同比增长近4倍；第三方支付机构开始大规模部署离线扫描代码，股权众筹平台如雨后春笋般涌现。第一批消费金融创业平台开始出现。整个互助黄金行业的股权融资额为58亿元，同比增长10倍。

在快速发展的同时，监管也在进行中。正如潘所说，网络金融有不同的形式和不同的风险。应根据不同的风险溢出采取不同的监管措施，央行正在研究这些措施。2014年4月，央行发布《关于加强商业银行与第三方支付机构合作业务管理的通知》，强调保护客户资本安全和信息安全；2014年12月，《私募股权众筹融资管理办法(试行)》(征求意见稿)和《网络保险业务监管暂行办法》(征求意见稿)相继出台。

2015年初，监管者首先谈到了网络金融监管的原则，提到网络金融监管要坚持无风险防范的宗旨，从保护公众合法权益的角度出发，理清红线，坚守底线，构筑高压线，形成合力。

虽然监督正在进行中，但它们都坚持创新监督和包容性监督的总原则。2015年，互联网金融再次被写入政府工作报告，该报告仍然侧重于鼓励。如果没有像电子租赁这样的恶性事件，互联网金融行业可能会继续沉寂多年，这绝对不是目前的状况。

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2015年6月，泛亚理财产品的退出受到限制，引发投资者恐慌。同月，一些媒体开始质疑没有第三方基金托管、可疑基金池、债权高度集中、虚构借款人、资金去向不明等问题。10月19日，国务院发布了国发[2015]59号文件，明确指出当前非法集资形势严峻，案件频发，涉及领域多，犯罪方式新，重点关注投资理财、非融资性担保、p2p点对点贷款等新的高发领域。12月1日，昆明等地公安机关以涉嫌非法吸收公众存款为由，立案调查泛亚事件。8日，电子租赁活动开始。同月，达达集团和三农资本接连发生事故，四大平台涉及金额近1500亿元，引起社会轩然大波。

早在2015年7月，十部委就发布了《促进互联网金融健康发展的指导意见》。7月至12月，网络保险、p2p和第三方支付监管细则相继出台。从政策体系的出台周期来看，从确定监管框架、撰写初稿、征求各方意见到公开发布，至少需要半年时间，这意味着上述制度出台时，互联网金融的整体环境仍然是令人鼓舞和友好的，上述文件的内容也是如此，主要是宽松和包容的，措辞仍然非常温和。正如《指导意见》中明确指出的那样，

作为新生事物，互联网金融需要市场驱动、鼓励创新和政策支持。在《促进发展》中，网络金融是一个新生事物和新形式，因此有必要制定适度宽松的监管政策，为网络金融的创新留有空间。

宝藏电子出租等恶性事件的发生是监管政策改变的导火索，确切时间应该在2016年初。

北京领先了。2016年1月21日，北京市发布了《进一步防范和处置非法集资管理办法》，从准入、自律监管、广告信息管理、专项调查等角度，明确加强了对投融资管理、非融资性担保、p2p同业拆借等重点领域的风险监控，拉开了黄金互助行业整顿的序幕。

《2016年政府工作报告》提出规范互联网金融发展，措辞有所变化，但仍提到发展，这表明监管部门没有将电子租赁等个案提升到全行业层面。央行行长周小川在两会上回答记者提问时也表达了自己的立场。这些(互联网金融模式)仍然是新事物，每个人都希望在出现问题时加强监管。然而，该行业应该有什么样的规则以及如何监管仍在探索之中。

事实上，地方监管机构的步伐并不一致。2016年1月28日，Xi平安发布《关于促进互联网金融产业健康发展的意见》，明确提出要加快营造有利于互联网金融产业发展的政策环境、市场环境、技术环境和人才环境，促进我市互联网金融产业的集聚、创新和加快发展。

2016年4月，国务院组织14个部委召开视频会议，部署开展为期一年的全国互联网金融专项整治。同一天，央行牵头多个部委发布了《互联网金融风险专项整治实施方案》。在此指导文件下，根据谁带走孩子的原则，相关部委分别出台了第三方支付、p2p、股权众筹、互联网保险、互联网跨境资产管理、互联网金融广告、投资理财等七个子计划。

经过统一认识，整风的帷幕拉开了。无论如何，我们必须首先探索这个行业，并处理潜在的风险。

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随着整改工作的推进，监管态度也在发生微妙的变化，变得越来越严格。根据原计划，验收和总结阶段将于2016年12月进入，然后该时间点将推迟至2018年6月。可以看出，在实际绘图过程中发现的问题比开始时预期的要严重得多。

当然，在宏观层面已经发生了新的变化。

2015年底，中央政府提出了改革方案，并提出了三比一、一减一补的要求。2016年5月，《人民日报》发表了一篇很重的文章，“请权威人士就今年第一季度中国当前的经济走势发表看法。”当局强调，树不能长到天上，高杠杆不可避免地会带来高风险。如果控制不好，将导致系统性金融危机，进而导致经济负增长，甚至毁掉普通人的储蓄(603883，医药股)，这将是致命的。与此同时，万宝与万宝之间的纠纷拉开了保险资本风潮的序幕，也暴露了传统金融体系中的种种问题。

当保险资本进行卖空股票投资时，它从正常的资产配置演变为资本市场上的庞然大物。据不完全统计，2016年全年，保险基金投资a股标语牌的上市公司超过120家，导致监管机构进行监管。各种问题交织在一起。一段时间以来，防范系统性风险已经成为金融监管的重中之重。

《2017年政府工作报告》明确提出，要高度警惕不良资产、债券违约、影子银行、网络金融等累积风险。，而且措辞显然变得极其严厉。2017年4月，人民日报、新华社、英国《金融时报》等官方媒体和代表团的三次会议相继发表言论，指出金融业的去杠杆化，在市场上开玩笑，监管当局进入了一个更严厉的模式。你比你坚强，我比你坚强，我比你坚强，这曾经引发了a股的大幅下跌。

共同基金领域的整顿也更加严格。

6月，互助黄金行业报告称，整改被推迟。7月，互金整治办公室下发《关于清理整顿互联网平台与各交易场所非法经营合作的通知》，要求本地互联网平台在7月15日前停止与各交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的增量非法经营。同时，互联网平台必须积极配合各交易场所，妥善解决非法和违法业务。

含糊不清的相互黄金竞标业务宣告结束，这曾在卢法克斯引发了一场债务对债务的风暴，而红菱风险投资(一家老牌平台)随后发布了退出声明。

今年9月，新的ico法规出台，虚拟货币交易所也被推向海外。12月，出台了新的现金贷款规定，这个新的热点在一年后迎来了沉重的打击。

当然，传统金融机构也有困难。据统计，2017年，银监会共作出3452项行政处罚决定，其中处罚机构1877个，罚款29.32亿元，堪称监管史上最严的一年。

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严格的监督，很快就产生了效果。

根据中国银行业监督管理委员会的数据，2017年，100多家银行主动收缩了报表，银行间资产和负债自2010年以来首次收缩。银行间金融管理同比下降3.4万亿元，跨金融产品的野蛮增长趋于停止。在共同基金领域，我们重点整顿黄金交易所的大规模合作产品，严厉整顿ico和现金贷款混乱局面，强化个人信息保护意识，加快网络连接、信函连接等行业基础设施建设，极大地改善了全行业环境。政府工作报告也提到:

在预防和解决重大风险方面取得了重大进展。当前，我国经济金融风险总体可控，要标本兼治，有效化解潜在风险。中国的经济基本面是好的，而且有许多政策工具可以完全保持底线，而没有系统性风险。

有了对风险控制的信心，我们有了健全的互联网金融监管的措词。互助黄金行业进入了一个新的发展点。体育集中整治将成为过去，围绕市场份额的竞争和创新有望成为新常态。

问题是，风暴过后，这个行业还能在创新方面给我们带来惊喜吗？

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