“迷你”车贷点牛金融上市，车贷第N股还有多远？

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北京时间3月20日晚，典牛金融(股票代码:dnjr)以5.2美元的开盘价在美国纳斯达克上市，成为中国首家以汽车贷款为主营业务的p2p上市机构。

典牛金融以每股4美元的公开发行价格共发行了155万股普通股，筹资规模约为620万美元，未扣除承销商折扣、佣金和发行费用。承销商可以在45天内增持232，500股股票。如果发行价仍按4美元计算，典牛金融可以筹集到713万美元，比去年12月招股说明书中披露的1097万美元的最高筹资额低35%。

“迷你”汽车贷款，2月份的交易额不到8000万元

据01年统计，截至3月20日，典牛金融累计交易金额(成功投放的贷款总额)为14.3亿元，待偿还余额为3亿元，2月份交易金额为7900万元，均位列p2p行业前100名。仅就汽车贷款业务而言，典牛金融在2月份排名约30位，仅占第一个小额贷款网络的1.6%。

下图为典牛金融成立以来的月度交易数据。自2017年第四季度以来，业务增长相对稳定。如果不考虑二月春节的影响，连锁增长率在6-12%之间。

收入有限，损失的可能性仍然很大

根据招股说明书，典牛金融的收入主要来自交易费和管理费。2016年全年和2017年上半年，典牛金融的收入分别为370万美元和283万美元，后者占当期交易金额的5.4%。截至2017年上半年，典牛金融损失53.8万美元。

考虑到收入与贷款金额正相关，且收入占交易金额的比例正在下降，我们估计2017年上半年的收入。典牛金融2017年的营业额为8.2亿元人民币，相应的收入估计约为700万美元。

从公共渠道来看，电牛金融还没有在搜索或信息平台上推广，营销费用相对较低。由于ipo上市的成本一般在数百万美元，亏损的可能性仍然很大。

汽车贷款的第一股之后，N股有多远？

典牛金融成功获得第一笔汽车贷款。资本市场上其他规模大、业务合规、运行稳定的汽车贷款平台怎么样了？你会考虑加快上市准备吗？

目前，只有关于小额贷款网络的报道可以从公共渠道找到。

2018年2月，有传言称，领先的汽车贷款公司小额信贷网已在美国推出上市计划，估值超过300亿元，但小额信贷网对此不予置评。3月初，另一家媒体报道称，小额贷款网络可能会通过“绿色通道”选择a股上市。

根据上市公司handling Yuyou(300300)的财务报告，2015年、2016年和2017年上半年其小额贷款网络的净利润分别达到3558万元、3.25亿元和2.6亿元。这组数据已经满足了a股上市的财务指标要求。

汽车贷款资产一般分散，数量少，非法存量少，相对容易整改。有了牛金融的“领先地位”，汽车贷款平台应该不用太担心选择海外上市，汽车贷款的第n个份额应该不会太远。