P2P：出清仍在继续 转型小贷“看上去很美”

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网上贷款仍在继续。12月4日，继重庆、河南、山东和湖南之后，四川省金融监督局宣布:“从现在起，四川省内不符合规定的网上贷款机构和省外无证网上贷款机构在四川开展的p2p网上贷款业务将依法予以取缔。”

网上贷款仍在继续。12月4日，继重庆、河南、山东和湖南之后，四川省金融监督局宣布:“从现在起，四川省内不符合规定的网上贷款机构和省外无证网上贷款机构在四川开展的p2p网上贷款业务将依法予以取缔。”

同时，《国际金融新闻》记者确认，近日，互联网金融风险专项整治领导小组办公室(以下简称“互金整治办公室”)和同业拆借风险专项整治领导小组办公室(以下简称“网上贷款整治办公室”)联合发布了《同业拆借信息中介机构向小额贷款公司转型指导意见》(83号文件)。 当地的补救办公室对实施作出了回应，并指导将当地在线贷款机构转变为小额贷款机构

受访的网上贷款行业研究人员普遍认为，核心是解决网上贷款的风险，无论是继续清算还是引导网上贷款机构向小额贷款转型。未来，许可管理是不可避免的，可以保留的网上贷款机构非常少，监管机构发放网上贷款许可证的可能性很小。此外，网上贷款机构的转型也面临许多困难，能够成功转型的机构数量也很少。

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现状:主要是还款

近日，由互金办和网上贷款办联合召开的加快同业拆借机构分类处置推进会议明确指出，下一阶段要坚定不移地推进行业风险清理，重点是稳步有序化解存量风险，采取多种措施支持和促进机构良性退出或平稳转型。

数据显示，截至今年10月底，全国纳入实时监测的运营机构数量已降至427家，比2018年底下降59%；贷款余额比2018年末减少49%，贷款人数量比2018年末减少55%；行业组织的数量、贷款规模和参与者人数已经连续16个月下降。

12月4日，四川省金融监督局发布了关于同业拆借行业风险预警的公告，称四川省对纳入整改范围的同业拆借信息中介机构(以下简称“网上拆借机构”)进行了合规检查，四川省网上拆借应对领导小组相关成员单位进行了咨询和审核，目前没有一家机构完全合规。

根据公告，根据整改要求，从现在起，所有由四川省内不符合规定的网上贷款机构和四川省外无证网上贷款机构开展的p2p网上贷款业务将被依法取缔。继重庆、河南、山东和湖南之后，第五省(市)财政局宣布将禁止其管辖范围内的所有网上贷款平台。

据不完全统计，截至2019年12月5日，四川、河南、重庆、广州、湖北、山东、湖南、新疆、天津、贵州、宁夏、北京、上海、浙江、深圳、云南、辽宁等至少17个省市监管部门或地方互联网金融协会公布了退休网上贷款机构名单。

根据网上贷款之家的数据，自2019年以来，平台退出的累计数量为620个。截至2019年11月底，网上贷款行业正常运营平台的数量为456个。2019年11月，行业单月营业额降至506.23亿元，比2017年的峰值低近80%，已降至2015年的同一水平。

此外，自2019年7月以来，工业贷款余额环比下降超过3%，9月份下降超过5%，11月份下降8%。自2019年4月以来，行业综合回报率呈下降趋势，2019年11月降至9.38%的新低。

"监管网上贷款行业的大方向仍然是基于退出."网上贷款房屋行业的研究员陈晓军认为，监管机构将驱逐所有不符合规定的平台。中小型平台可能会加速退出，而大型平台将加速转型。

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途径:转化小额贷款

同时，监管部门也指出了网上贷款的转型路径。

11月初，由互助金改办和网上贷款改办联合召开的加快同业拆借机构分类处置推进会明确表示，支持机构平稳转型，引导机构转型为无严重违法违规、金融技术基础良好、有一定股东实力的小额贷款公司。对于极少数拥有强大资本实力并符合监管要求的机构，它们可以申请重组为消费金融公司或其他获得许可的金融机构。

《国际金融新闻》的记者证实，他们为网上贷款机构向小额贷款公司转型提供了制度基础。黄金互补办和网上贷款互补办近日向当地互补办下发了《关于信息中介机构向小额贷款公司进行点对点贷款试点转型的指导意见》(即83号文件)，当地互补办已予以回应和落实，引导当地网上贷款机构向小额贷款转型。

与其他指导性文件不同，“83号文件”对网上贷款机构的小额贷款转型做了详细安排。符合条件的网上贷款机构可根据业务范围选择申请转型为单个省级区域经营的小额贷款公司(省级行政区域网上或线下经营的小额贷款公司)或全国范围经营的小额贷款公司(网上经营小额贷款业务的小额贷款公司)。

“83号文件”指出，网上贷款机构向小额贷款公司转型的期限原则上不应超过一年；股票业务规模在50亿元以上且贷款期限大多在1年以上的网上贷款机构，过渡期原则上不得超过2年。拟转制的网上贷款机构拟设立的单个省级区域性小额贷款公司的注册资本不得低于5000万元人民币，拟转制的网上贷款机构拟设立的全国性小额贷款公司的注册资本不得低于10亿元人民币，且该小额贷款公司的首次实缴货币资本应至少满足转制期间网上贷款机构贷款余额的1/10。

“83号文件”还规定，如果监管部门认为网上贷款机构提供的备份措施仍不足以覆盖股票业务风险，可要求网上贷款机构提交截至申请之日不低于贷款余额3%的风险准备金，并在网上贷款机构的存管银行设立专门账户，对专项账户中的风险准备金进行管理。如果网上贷款机构的借款人无法偿还贷款，风险准备金将用于偿还网上贷款机构的贷款人。

值得一提的是，“83号文件”给出了“适当提高杠杆率”的配套政策:“新设立的转制小额贷款公司不得通过银行贷款、股东贷款等不规范的融资形式超过其净资产。1次；发行债券、资产证券化产品等标准化融资工具，融资余额不得超过其净资产的4倍。”

在时间安排上，“83号文件”明确，各地应在2019年11月底前启动转型试点工作，申请转型为单一省级区域经营的小额贷款公司，各地方机构将实施转型试点工作；对于申请转制为全国性经营的小额贷款公司，应将转制机构名单和转制意见上报网上贷款整改办公室和互助基金整改办公室，征求合规性评估意见后，由各地组织实施试点转制工作。2019年12月底前，各地将完成试点转型工作所需的转型准备工作，2020年1月底前，各地将完成小额贷款公司临时许可证的审批工作。

83号文件发布后，贵州省监管部门牵头召集辖区内网上贷款机构，召开“加快贵州省同业拆借风险分类和处置推进会议”，指导辖区内网上贷款机构转型小额贷款，化解网上贷款风险。

随后，贵州省的内联网贷款平台，通信包和朱槿财富，宣布他们的申请，改造省级小额贷款公司。朱槿财富的客服人员告诉《国际金融新闻》的记者，“监管部门应该在这方面进行指导，具体的决策还是要在公司管理层做出。”在“三倒”的要求下，网上贷款操作存在不确定性，公司领导认为(转换小额贷款)相当于另一种形式的备案。”

通讯包的客服人员向《国际金融新闻》记者透露，该公司于11月25日提交了小额贷款转换申请，目前正在等待通知。根据“83号文件”，只有在2020年1月底发行监管机构认可并实施的赎回计划时，才会发行临时小额贷款许可证，网上贷款存量必须在赎回计划发行后一年内消化完毕，才能获得正式的小额贷款许可证。

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趋势:一些上岸

据接受采访的网上贷款研究人员称，对于大多数网上贷款机构来说，这种转变并不容易。

陈晓军在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，在监管部门的指导下，小额贷款/网络小额贷款、助贷机构、去金公司和理财超市将成为未来网上贷款平台转型的主流方向，但转型门槛普遍较高，未来能够成功转型的网上贷款平台不会太多。

陈晓军表示，从小额贷款转型的角度来看，据不完全统计，以注册资本10亿元为标准，网上贷款行业只有9个符合要求的正常运营平台。如果我们认为第一笔实收资本也应满足转型期间网络机构贷款余额不低于1/10的要求，那么只剩下两笔了。

零点研究院院长俞白成告诉《国际金融新闻》记者，网上贷款平台成功转型有两个前提条件:一是原有的网上贷款业务可以良性退出；其次，有一些新业务可以在合规的情况下开展。根据该政策，监管机构将引导合格平台转型为获得许可的机构，如在线小额贷款或消费金融公司，但它们必须通过良性退出和满足获得许可的机构的条件这两个门槛。

“如果平台的资产和风险控制能力很强，转换小额贷款是一个不错的选择。”俞白成指出，资金要求不是最难的，但更难保证网上贷款股票业务的良性退出。相对而言，对于合规性强、股东实力强的中小平台来说，改造小额贷款，尤其是区域小额贷款并不困难。

萨克研究所高级研究员苏认为，网上贷款机构转型为小额贷款公司，各地陆续清理小额贷款存量许可，具有积极意义。苏对《国际金融新闻》记者表示，网上贷款机构对小额贷款公司的改造，通过业务模式的转变，使网上贷款机构融入监管体系，同时充分发挥机构在网上贷款领域积累的资源和经验；另一方面，它可以为小额贷款行业注入新的活力。

然而，苏也指出，注册资本的要求“实际上排除了大多数中小网上贷款机构”。她表示，部分主机构已直接或间接获得小额贷款牌照相关资源，对此次转型政策期望最大或面临相关注册资本压力的中型机构也在考验着b股领域机构的融资能力。

陈晓军补充称，目前83号文件设定的杠杆率在实际业务操作中将受到很大限制，实际杠杆率可能会低于83号文件设定的杠杆率，此外，“83号文件”要求网上贷款机构提交截至申请日不低于贷款余额3%的风险准备金，“对平台的要求不小”。

除了引导网上贷款的转型之外，记者还注意到“合规网上贷款机构被纳入监管范围”的消息最近再次传出。12月2日，北京互联网金融行业协会(以下简称“北京互金协会”)发表了一篇题为《p2p试点日益明确，部分机构将通过许可进入监管》的论文。文章称，在中央和地方金融监管部门的指导下，合规网上贷款机构已开始纳入监管范围，特许经营将成为合规网上贷款机构的最终选择。

然而，有趣的是，12月5日，记者发现这篇文章已被北京互助黄金协会删除。《国际金融新闻》记者致电北京黄金互助协会及相关人员，试图找出删除该消息的原因，但截至发稿时，未收到任何回复。俞白成认为“措词处理不当，故将其删除。”

在网上贷款行业的研究人员看来，无论是继续清算还是引导网上贷款机构向小额贷款转化，核心都是化解网上贷款的风险。未来，许可管理是不可避免的，可以保留的网上贷款机构非常少，监管机构发放网上贷款许可证的可能性很小。