透视互金助贷模式：关联担保之忧 增量转移之术

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最近，360成立了一家新的融资担保公司。

据天银潮信息，上海360 (601360)融资担保有限公司于5月20日在上海注册成立。其两大股东为北京众信宝信科技有限公司(持股80%)和北京奇才天下科技有限公司(持股20%)，法定代表人为吴海生。据公开信息，吴海生是360财务的总裁。

在互助黄金公司已转变为“贷款援助”模式的情况下，融资担保许可证成为“热点蛋糕”。

然而，贷款业务飙升背后隐藏着隐忧，各种“边缘球”现象层出不穷，行业监管亟待完善。

贷款援助业务大幅增长

乐心新增贷款的70%来自金融机构，360金融的比例为79%，位居行业前列；一季度，机构资金占比达到30.9%，小营科技占比达到11.5%。

从上市公司金木公司的季度报告可以看出贷款援助业务的受欢迎程度。

记者发现，排派贷款、小营科技、乐心、360金融、曲店等五家公司都取得了“良好的开端”——业绩同比都有不同程度的提高，贷款援助业务成为有力的推动者。

财务报告显示，一季度，乐心贡献贷款201亿元，同比增长35.6%；贷款余额350亿元，同比增长64.7%；一季度，乐心平台新增贷款70%以上来自金融机构，金融合作伙伴数量也超过100家。

屈店还继续深化与持牌金融机构的合作关系。截至一季度末，该合作基金余额从上一季度的190亿元增加到246亿元，比上一季度增长29.5%。

360.在金融方面，一季度贷款总额为412亿元，同比增长179%，其中79%来自金融机构。据公开信息，360金融已与工行(601398)(港股01398)、光大银行(601818)、渤海银行、南京银行(601009)等持牌消费金融公司和信托公司建立了合作关系。

排派贷款(paipaipai Loan)联合首席执行官张峰表示，今年第一季度，该公司通过机构资本合作伙伴提供的贷款比例从2018年第四季度的20.4%升至30.9%。

此外，机构资金(主要是银行和信托的贷款援助资金)占小营科技一季度贷款匹配业务总额的11.5%，并从金融机构贷款援助等相关业务中获得108亿元新的正式信贷。其中，4月份小营科技新增资金总额的25%来自金融机构，预计到第三季度末，累计新增正式信贷将达到263亿元。

在分析师看来，如果一家总公司做出了改造和帮助贷款的决定，那可以说是“选择”；然后，业内大多数龙头企业都会做出这样的布局，这是一种趋势。

萨克研究所高级研究员黄燕认为，该行业的发展趋势主要受两个因素影响。“首先，从政策影响来看，在金融业务必须持有金融许可证的监管政策下，没有金融许可证的黄金互助公司的盈利模式受到了挑战。监管鼓励部分银行与具有金融技术优势的贷款机构合作开展网上贷款业务。”黄岩说道。

她进一步分析道:“其次，互助黄金行业已经从暴利的野蛮增长阶段过渡到行业整合和利润下降阶段。现阶段，金木公司(除batj等既有客户又有场景的大型平台公司外)应将其发展战略从全面布局转变为快速抢占子行业。”

同时，黄岩也看到了行业发展的其他机遇。例如，拥有情景和流量的大公司可以转变为基于平台的财富管理公司；中小型公司可以专注于优势细分领域，积累相关数据和技术。

资本增长方式的兴起

信用增级模式的兴起主要与“141号文件”的颁布有关，银行业金融机构不得接受无担保第三方机构提供的信用增级服务、自下而上的承诺等变相的信用增级服务。

黄岩表示，目前市场上的贷款援助模式主要包括:客户流失模式、信用增级模式、联合贷款模式、技术贷款援助模式和债权转让模式。

就Head Mutual Gold公司而言，目前监管部门认可的主流模式是金融技术贷款援助模式，而会展业通过三方融资担保公司的模式属于信用增级模式。

信用增级模式的兴起主要与141号文件的出台有关。2017年12月1日，互联网金融风险和p2p网络贷款风险专项整治领导小组办公室正式发布《关于规范和整顿现金贷款业务的通知》(141号)。141号文《监管》对银行业金融机构提出了明确的规范性要求:

第一，银行业金融机构(包括银行、信托公司、消费金融公司等。)应严格遵循《个人贷款管理暂行办法》等相关监管和风险管理要求，规范贷款发放活动。

二是银行业金融机构不得以任何形式向无贷款业务资格的机构提供资金，不得与无贷款业务资格的机构共同出资发放贷款。

第三，银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务，不得将信用审查、风险控制等核心业务外包。“贷款援助”业务应以“回报”为基础，银行业金融机构不应接受无担保资格的第三方机构提供的信用增级服务和自下而上承诺等变相信用增级服务，应要求并确保第三方合作机构不得向借款人收取利息费用。

四是银行业金融机构及其发行和管理的资产管理产品不得直接投资(类)证券化产品或其他以“现金贷款”、“校园贷款”、“首付贷款”为基础销售的产品。

因此，“141号文件”后，许多贷款机构设立了融资性担保公司，如曲店、360金融。

萨克研究所高级研究员王世强指出，一些大型城市商业银行由于其强大的风险控制能力，在与蚂蚁金服、京东数码、360金融等外部机构合作时，只认可有自己流程和特定场景的大型贷款机构。，并且在与没有自己资金流的机构合作时非常谨慎，基本上不认可贷款机构的风险控制能力。要与银行合作，贷款机构必须首先加强与信用增级机构的合作，特别是保险公司和融资担保公司。

许可价格已经降温

许多共同黄金公司觊觎融资担保许可证，因为他们也想在帮助贷款的轨道上运行。然而，随着市场环境的趋紧，许多公司现在都面临生存问题，更不用说下一步的发展了。

许多共同黄金公司都在关注的融资担保许可证是不是很贵？

5月30日，当《国际金融新闻》记者咨询许可证中介服务提供商田鹏(化名)作为许可证购买者时，田鹏表示，目前融资担保许可证“难以获得”，监管要求高，价格相对昂贵。

据记者了解，目前获得融资性担保许可证的方式主要有两种:一是获取现有公司的许可证和变更业务信息；二是成立新公司申请融资担保许可。申请新的融资担保许可证时，对母公司的背景和利润有要求，条件非常苛刻。

田鹏还表示，融资担保许可证也分为地区，例如，融资担保许可证在黑龙江更便宜。

“如果以新公司的形式取得许可证，在黑龙江注册资本为5000万元的融资性担保许可证的平均价格约为280万元，其中需要缴纳的注册资本由公司自行承担；在江苏、浙江和上海，特别是在上海，设立融资性担保许可证非常困难。最近，除了360家公司之外，没有其他公司获得了它们；在杭州新成立的公司获得融资担保许可证的价格约为500万元；福建和深圳的融资担保许可证价格超过400万元，但福建的融资担保许可证渠道也已暂停。”田鹏说。

从田鹏向记者提供的办理材料来看，在黑龙江设立融资性担保公司需要两个在全国任何地方注册并作为股东成立三年以上的“空壳公司”；实收注册资本不少于5000万元人民币，并出具验资证明。

此外，新设立的融资性担保公司的担保杠杆可以达到1:10；其业务范围包括贷款担保、票据承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保、信用证担保及其他法律法规允许的融资担保业务；诉讼保全担保、履约担保、与担保业务相关的融资咨询、财务顾问等中介服务、自有资金投资。

然而，对于上述许可证中介服务提供商给出的报价，许多黄金互助行业人士表示，融资担保许可证已经贬值，不像以前那么贵了！

事实上，目前不仅融资担保许可证的价格，而且互联网小额贷款许可证的价格也比前一时期大幅下降。据记者了解，相对“干净”的网络小额贷款许可证，以前以“1亿元”计价，只需7500万元加上一些手续费就可以完成股权变更。

对于这两种许可证价格较低的原因，《国际金融新闻》记者采访了几位业内人士，给出的理由大致如下:以前，网上小额贷款许可证的价格是上亿，因为大家都认为这个许可证“很好用”。但是，在实际操作过程中，发现有很多限制性政策面临监管，有些业务也可以通过其他渠道经营；融资担保许可证价格较低，主要是由于互助黄金行业整体市场不景气。此前，许多中小互助黄金公司觊觎融资担保许可证，因为他们也想在贷款援助的轨道上运行。然而，随着行业资金链的日益紧张和市场环境的日益严格，许多企业仍然面临生存问题，更不用说下一步的发展了。

担心相关担保

目前，监管部门对融资性担保是否为网上贷款平台的关联公司没有明确限制，会展业也能在监管要求范围内满足我行业务链的风险控制要求。

据记者了解，融资性担保公司担保模式的主要流程是借款人直接向贷款机构申请贷款，贷款机构对借款人进行初步筛选和资格评估，并向金融机构推荐合格的借款人，金融机构再对借款人进行风险控制审计和贷款。在此过程中，贷款机构将引入相关融资性担保公司或第三方融资性担保公司。逾期，融资性担保公司将履行担保责任并对金融机构进行补偿。

田鹏告诉记者，他接触过很多做网上贷款平台的客户，因为现在有一个趋势是网上贷款转化为帮助贷款，在网上贷款平台和银行合作的过程中，银行会对担保公司有要求，所以大部分网上贷款平台都有融资担保许可证，越来越多的中小平台加入了这个阵营。

“去年我们讨论了30多个许可证交易，其中90%以上是在线贷款平台。”田鹏说。

值得一提的是，由于融资性担保许可具有担保比例要求和担保多元化的特点，一些网上贷款平台甚至拥有多个融资性担保许可，一些网上贷款平台并没有以自己公司的名义获得融资性担保许可。

记者注意到，一些网上贷款平台不愿意让外界知道他们持有融资担保许可证。这是为什么？贷款机构是否引入相关融资性担保公司并涉及“自我担保”？

王世强表示，平台不愿对外披露可能是出于保护商业秘密的需要，或者合作银行对融资性担保公司的关联方有相应的要求。

王世强进一步分析说，从监管的角度来看，他们更关心的是融资性担保机构与银行在担保过程中的合作，如是否过度担保，是否在规定的杠杆率范围内发展行业等。从银行风险控制的角度来看，除了融资性担保机构的合作规模，他们还会考虑融资性担保机构的关联公司。例如，如果融资担保机构涉及网上贷款平台，他们会关注网上贷款平台的业务情况以及是否有负面消息。

零一研究所所长俞白成也对《国际金融新闻》记者表示，目前监管部门对于融资性担保是否是网上贷款平台的关联公司还没有明确的限制性要求，因为如果融资性担保公司是某个网上贷款平台的关联公司，但又是独立法人，还有其他股东，如果在法律法规要求范围内，会展业也可以满足银行业务链的风险控制要求。

接受采访的许多业内人士认为，不存在“自我保证”的问题。王世强说，因为网上贷款平台贷款的目标是借款人的贷款需求，而不是平台自身的需求。

黄岩还表示，网上贷款平台使用具有融资担保资格的机构提供信用增级服务，即使该融资担保公司是网上贷款平台的关联公司，也不涉及“自我担保”。她还指出，没有财务资格的公司会更愿意合作，因为融资担保资格的祝福。

帮助贷款是“水深火热”

与传统金融机构严格的合规要求相比，p2p在线借贷平台之间的贷款援助要求更加宽松，因此经营后者的“贷款援助业务”将更加有利可图。

除了对相关担保的担忧之外，贷款援助业务本身也催生了许多新把戏。

在与业内人士冯冰(化名)交谈时，他告诉记者，事实上，除了向传统金融机构放贷外，平台间“贷款援助”的形式也非常普遍。

2017年6月，中国人民银行等部门联合发布了《关于进一步做好互联网金融风险专项整治、清理和整改工作的通知》(以下简称《通知》)，要求各网上贷款平台解散股票，严格控制增量。整改期间，机构不符合业务的存量应逐步降至零，不得新增不符合业务。

《通知》在强调“不得增加违规业务”的同时，还提出了减少互联网金融机构数量和业务规模的要求，其中业务规模主要是指行业内常说的贷款余额或“待收”。

截至2018年底，“双减”的监管要求升级为“三减”，其中包括除上述通知中提到的余额减少外，还减少了人数和门店数量。

"自去年年底以来，p2p平台之间的借贷比跨学科借贷更加活跃."谈到具体原因，冯冰说，例如，平台A有很多资产，但由于“三降”的要求，平台控制着业务规模不增长，所以平台A将资产引向平台B..

冯冰告诉记者，“与传统金融机构严格的合规要求相比，p2p网络借贷平台之间的贷款援助要求更加宽松，因此经营后者的‘贷款援助业务’将更加有利可图。但是，p2p网络借贷平台之间的合作一般是不对外公开的，所以外界看不到这部分最赚钱的‘助学贷款业务’。”

除了冯冰提到的上述贷款援助操作方法外，还有一些实力雄厚的大公司，他们有更多的游戏潜规则。

“一家公司与传统金融机构的合作非常大，很大一部分原因是该公司在银行购买了大量理财产品，后续银行以大约300%的杠杆率向该公司发放了信贷。”另一位知情人士向《国际金融新闻》记者透露。

对此，《国际金融新闻》要求一位银行家验证这一操作的可行性，而这位银行家表示，这种打法是不现实的。特别是自宝商银行事件以来，该行严格控制了资本方面的风险，不太可能向网上贷款平台等机构发放十亿级贷款。可能有一千万级信用，但不是杠杆信用，而是贴现信用，例如，只有90%的信用用于购买理财产品。此外，对于网上贷款平台来说，如果它真的以购买理财产品的形式获得信用额度，将会受到很大的影响，这在利息方面不是很划算。