天神娱乐主体评级被下调至BB 中证鹏元：未来盈利能力仍将大幅下降

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6月24日，天金娱乐(002354)的信用评级下调至bb，评级前景为负面。2018年，天进娱乐经历了持续的动荡，造成了巨大的损失，年净利润为-69.78亿元。同时，公司逾期债务规模较大，短期流动性压力急剧增加。

公司原实际控制人、董事长兼总经理朱烨被立案调查后，公司处于无实际控制人、无控股股东的状态。2018年底，公司员工人数比去年同期减少665人。朱烨是第三个与沃伦·巴菲特共进午餐的中国人。

6月24日，CSI鹏远信用评级有限公司(以下简称CSI鹏远)发布了天深娱乐2019年跟踪评级报告，决定将天深娱乐的长期信用评级下调至bb级，评级前景仍为负面，同时将17天深01的信用评级下调至bb级。

评级报告显示，天进娱乐评级下调的主要原因是公司逾期债务较大，生息债务大幅增加，短期流动性压力大幅增加。2018年，公司遭受了巨额亏损，其主营业务的盈利能力在未来仍将大幅下降。公司涉及的诉讼(仲裁)案件很多，部分子公司的股权、银行账户、证券账户被冻结，严重影响了公司的再融资能力。2018年，公司资产大幅减少。资产仍以商誉、长期股权投资和应收基金为主，流动性差。公司没有控股股东和实际控制人，管理层和在职员工的数量发生了很大变化。

风数据显示，天神娱乐目前有一只股票债券，即17只天神01。债券余额为10亿元，票面利率为7.79%，剩余寿命为2.57年。

据评级报告显示，天金娱乐存在较大规模的逾期债务，且生息债务大幅增加，导致短期流动性压力大幅增加。截至2019年4月底，天金娱乐已清偿债务3.79亿元，逾期债务规模较大。

公司设立的M&A基金为次级基金，现已到期，未能顺利退出。不得不承担25.52亿元的优先购买权和中层合伙人的回购义务，导致计息债务规模大幅增加。截至2019年3月底，公司的计息债务为40.9亿元，较2017年底大幅增加105.11%。

截至2018年末，公司货币资金余额仅为7.89亿元，其中境外存款占47.5%，公司总部货币资金余额仅为102.68万元。公司的短期流动性压力急剧增加。

2018年，巨额亏损69.78亿元。2018年，天深娱乐陷入持续动荡，公司亏损巨大。沪深鹏远表示，其主营业务的盈利能力在未来仍将大幅下降。

受监管政策影响，该公司已停止经营德州扑克游戏产品和贷款援助业务。目前，该公司的大部分网络游戏产品都处于衰退之中，而正在研究的游戏还没有如期推出，许多游戏开发已经停止。

2018年，天金娱乐资产减值损失高达63.75亿元，M&A基金发生非经营性支出15.16亿元，净利润-69.78亿元，亏损巨大。

值得注意的是，2018年5月9日，本公司原实际控制人、董事长兼总经理朱烨因涉嫌违反证券法律法规被中国证监会立案调查。

朱烨是资本市场的明星。2015年，他以2345678美元的价格成功赢得巴菲特慈善午宴，成为第三位与巴菲特共进午餐的中国人。

自2018年10月17日起，公司处于无实际控制人和控股股东状态。截至2018年底，公司员工人数为1117人，同比减少665人。

在公司信用评级下调后，天神娱乐表示此次信用评级下调不会对公司的偿付能力产生负面影响，同时给出四点对策:一是提高主营业务的盈利能力，通过营业收入偿还部分债务；第二，公司计划通过出售部分资产筹集部分偿债资金；第三，针对已经出现的多重违约债务，公司正积极与相关方协商妥善解决方案，争取达成债务清偿计划；最后，针对一些有意转换股份或重组债务的债权人，公司正积极与专业机构和债权人讨论债转股和债务重组计划。在计划谈妥、经债权人批准并经公司相关审核程序审核通过后，公司将启动债转股和债务重组，并尽快推进债务化解。

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