2018年信托业经营“放缓”：54家公司信托资产规模收缩 超一半公司营收负增长

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对于整个资产管理行业来说，过去的一年是缓慢的一年。根据风能数据，2018年主要市场的资产管理总规模为110.31万亿，与2017年的110.29万亿基本持平。就各行业而言，经纪资产管理和信托业的规模增长为负。根据年报数据，截至2018年底，全国68家信托公司管理的信托资产规模为22.70万亿元，同比下降13.5%。

据云南信托研发部相关人士分析，这主要是由于2018年信托行业监管力度加大，各信托公司主动收缩渠道业务，进一步优化业务结构。具体来说，去年54家信托公司管理的资产呈现萎缩趋势。以云南信托为例。截至2018年底，公司管理的信托资产规模为2361.26亿元，比年初减少1335.14亿元。

近80%的公司信托资产已经缩水。根据云南信托研究发展部的报告，总体而言，信托业集中度自2015年以来一直在缓慢下降，2018年保持稳定，不再下降。信托公司依然强大，行业领先公司仍占据相当大的市场份额。由此可见，即使在行业规模整体压缩和结构调整的压力下，行业内的顶尖企业仍然占据绝对优势。

具体而言，在资产规模方面，2018年，由于去杠杆化的影响，54家公司的信托资产规模出现下降。具体来说，有18家公司的增长率在-10%以内；有14家公司的增长率在-10%到-20%之间；有20家公司的增长率在-20%到-50%之间；有两家公司的增长率在-50%到-100%之间。

2018年，只有14家公司增加了资产，而且大多数公司的增长率都比较低。有9家公司的增长率为0%至20%；有4个以20%至50%的速度增长；只有一家公司的增长率在50%到100%之间。

然而，随着信托资产规模的整体下降，也出现了一些结构性变化。云南信托研究发展部统计显示，2018年，68家信托公司的主动管理规模为7.36万亿元，比2017年减少0.37万亿元，同比下降4.79%，占信托资产的32.64%；被动管理规模为15.19万亿元，比2017年减少3.06万亿元，减少16.77%，占信托资产规模的67.36%。

由此可见，2018年信托业整体规模的缩减主要是由于被动管理业务规模的大幅缩减。虽然行业整体规模有所下降，但业务结构不断优化，主动管理比例较2017年大幅上升。信任主动管理的变革成果开始显现。同时，应该注意的是，被动管理的规模仍然占很大比例，行业转型的规模仍然比较大。

信托业务收入和固有业务收入双双下降。经营方面，68家信托公司经营收入同比收缩4.2%。值得注意的是，自2015年以来，信托业务收入的比重一直在上升，而固有业务的比重却逐渐下降。

就公司而言，2018年收入前三名的分别是中信信托、平安信托和中融信托，营业收入分别为61.45亿元、49.78亿元和46.54亿元。与2017年相比，2018年中信信托超越平安信托，成为行业第一。此外，外贸信托、五矿信托和中铁信托因2018年的快速增长而进入行业前十名，取代了安信信托(600816)、民生信托和上海信托。

就增长率而言，2018年，68家信托公司中有一半以上出现了收入负增长。在收入增长的公司中，光大信托和吉林信托是领先者，两者都增长了50%以上，增长率分别为87.43%和62.01%。安信信托、华融信托和中江信托的增长率最低，分别为-96.32%、-79.37%和-62.92%。

在具体收入构成方面，由于规模收缩，信托收入逐年下降。上述报告显示，2018年，近一半信托公司的信托收入下降，信托业务收入同比下降2.91%，为近八年来首次出现负增长。

具体到各信托公司，2018年中信信托、平安信托和AVIC信托分别以54.5亿元、38.01亿元和29.32亿元的信托收入获得前三名。与2017年相比，AVIC信托位列行业前三，中信和平安各上升一位，精信信托被取代。此外，外贸信托、五矿信托和工业信托也因其快速增长而进入行业前十名。

作为信托公司收入的另一个主要组成部分，2018年，由于资本市场的影响，固有业务收入也有所下降。根据上述报告，2018年信托公司的行业总收入为358.87亿元，较2017年同期的385.52亿元大幅下降，同比下降6.91%。同时，可以发现，自2015年以来，企业投资的固有回报率逐渐下降。

在净利润层面，随着规模和收入双双下降，2018年行业整体净利润同比下降13.65%，43家信托公司净利润出现收缩。值得注意的是，2018年净利润占营业收入的比例为55.29%，低于2017年的56.66%。与此同时，资产回报率也大幅下降。该行业2018年和2017年的总资产回报率分别为10.86%和13.18%，该指标在过去五年一直呈下降趋势。

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