4月集合信托成立规模下滑30.56% 房地产和基础产业类近乎腰斩

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最近，易信信托在4月份披露了集体信托的数据。数据显示，截至5月5日，4月份共有62家信托公司参与发行1422种集合信托产品，发行规模为1893.6亿元，同比下降18.67%。从设立规模来看，截至5月5日，4月份的设立规模为1369.68亿元，同比下降30.56%。

就投资而言，之前大幅上升的基础行业信托基金的融资规模大幅下降，房地产信托基金也不例外。受益金融信托研究所的研究员于之认为，房地产集合信托的规模已经下降，但其重要性并没有降低。房地产信托仍然是信托公司的核心业务之一。4月份，房地产产品的征集规模为421.5亿元，仍居首位。此外，基础行业信托产品的回报在4月份是正常的，此前三个月基础行业信托的筹资增长过快。

据4月份发行和设立规模统计，截至5月5日，4月份共有62家信托公司参与发行1422种集合信托产品，比上月同期下降25.59%；发行规模1893.6亿元，同比下降18.67%。

在建立市场方面，截至5月5日，4月份共有56家信托公司建立了1435种集合信托产品，同比下降15.54%；成立规模1369.68亿元，比上年同期下降30.56%。于之认为，4月份的产品发行规模已经从3月份的高点大幅下降，这在很大程度上受到季节性因素的影响。与3月份相比，4月份市场流动性出现收紧迹象，资金收紧是影响集合信托产品融资的最大因素。

就收益率而言，尽管4月份建立的集体信托产品的平均预期收益率有所下降，但总体上仍处于较高水平。截至5月5日，4月份建立的集体信托产品平均预期收益率为8.26%，较上月下降0.04个百分点。于之表示，影响信托产品收益率的最重要因素是货币宽松的程度。年初以来的优惠政策逐渐被市场消化。此外，4月是企业纳税高峰期，市场资金大幅收窄，信托产品收益率居高不下；中期而言，股市表现在4月份有所调整，资金回归固定收益产品，增加了未来经济稳定的可能性，降低集体信托产品融资成本的可能性依然存在。

据统计，4月份，共有44家信托公司披露了产品的预期收益率，其中21家信托公司的产品平均收益率超过8.5%。平均收益率为8%~8.5%的信托公司有9家，平均收益率为7%~8%的信托公司有10家，平均收益率为6%~7%的信托公司有3家，平均收益率小于6%的信托公司有1家。

房地产和基础产业的集体信托融资规模几乎减半。在整体融资规模下，各领域的集体信托产品规模也在4月份出现下降。其中，房地产集体信托和基础产业集体信托跌幅最大，分别为42.75%和43.63%。

尽管房地产信托明显衰落，但就绝对规模而言，它仍居首位。4月份，房地产集体信托产品规模达到421.5亿元，占比31%。根据于之的分析，尽管筹集房地产集体信托的规模有所下降，但其重要性并未降低。房地产信托仍然是信托公司的核心业务之一。4月份，房地产产品的征集规模为421.5亿元，仍居首位。信托公司面临转型困难，房地产信托成为转型时期利润的重要支撑，同业竞争日益激烈。由于监管力度的不断加大，监管部门再次强调了控制住房和无房炒卖的长期决心，房地产市场受到抑制，短期内融资需求可能会受到挤压。此外，2019年前三个月，住房企业继续发行大量债券，这降低了融资难度和成本，缓解了资金短缺，减少了对信托的依赖。

对于之前增长迅速、4月份表现平静的基础产业信托，于之认为，经过前三个月基础产业信托的快速增长，4月份基础产业信托产品的回报是正常的；此外，地方债券的发行速度正在加快，信托渠道的融资可能受到抑制。但是，从往年的趋势来看，下半年地方政府的支出压力较大，这可能会加剧收支缺口。The/きだよききだよきききききよきききききき