央行回应隔夜利率下行 将继续按稳健货币政策要求对流动性进行边界调节

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根据中国人民银行网站公布的上海银行同业拆放利率(601229，诊断)数据，5月10日，隔夜拆放利率为1.826%，上涨31.3个基点；；1周shibor报2.568%，下跌0.5个基点；；2周shibor报2.408%，上涨2.1个基点；；1个月shibor报告2.72%，下降0.8个基点；；3个月shibor报2.8950%，下跌0.8个基点；；6个月期shibor报2.9480%，上涨0.2个基点。

今天早些时候，《国家商报》刊登了“资本价格低，水果和猪肉都很贵！《了解价格、股票市场和理财收入趋势》一文报道，作为资本市场价格的风向指标，上海银行间同业拆放利率自4月中旬以来一直在下降。根据数据，自4月30日以来，隔夜shibor已连续五个交易日大幅下跌，并于5月8日收于1.14%。利率在五个交易日内下降了95个基点，创下2015年6月以来的新低。5月9日，隔夜shibor报1.5130%，较前一天上涨37.2个基点。

对此，央行货币政策部主任孙国峰5月10日在媒体吹风会上解释称，银行间市场隔夜拆借利率已降至1.15%左右，但可以看出，很快会再次上升。货币市场在单一时间点的利率波动不能反映银行体系的整体流动性。

他进一步解释说，在中国，货币市场利率在月末上升，在月初下降是一个普遍现象。主要原因是月末财政集中支出会推高总流动性，但月末银行系统对流动性的需求也会上升，所以货币市场利率会上升。然而，到下个月初，总流动性仍处于较高水平，银行系统的流动性需求将下降，因此货币市场利率将会下降。回顾今年，利率暂时下降的趋势或多或少发生在每月初，这应该说是正常的。

在今天上午的《国家商报》报道中，联讯证券首席经济学家李麒麟也持相同观点。他认为，月初以后，货币市场利率的下降趋势是正常的规律，央行在月初给予一定的流动性和财政支出，这可能是流动性的主要来源。

中国银行国际金融研究所研究员范若英(601988)在接受记者采访时表示，市净率的大幅下降表明当前银行间流动性充足。一方面，月初资本中扰动因素不多，流动性普遍充足；另一方面，央行在5月初进行了公开市场操作，当时流动性充足且稳定。今年5月以来，央行实现了500亿元的净投资。

自5月初以来，受4月末财政支出和小长假期间提现的影响，银行体系流动性一直处于较高水平，货币市场利率暂时下降。然而，正如我刚才所说的，自5月9日以来，它迅速上升，今天上午又进一步回升，孙国峰说。

孙国峰认为，总体而言，货币市场利率运行平稳。需要注意的是，判断财务状况时，应该根据一段时间内市场利率的总体趋势和水平进行分析，而不是过于关注单个时间点的利率波动。中国人民银行将继续按照稳健货币政策的要求，合理搭配各种货币政策工具，灵活开展公开市场操作，调整流动性边界，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币市场利率在合理范围内平稳运行。

(封面缩略图来源:记者张健的每张照片)