人民银行创设央行票据互换工具 为银行发行永续债提供流动性支持

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图片来源:数据地图由记者张健拍摄

1月24日晚，中国人民银行宣布，为提高银行永久债券(包括无固定期限的资本债券)的流动性，支持银行发行永久债券补充资本，决定创建央行票据互换(cbs)。公开市场业务的一级交易商可以将中国人民银行合格银行发行的永久债券转换为中央银行票据。

同时，我行主体评级不低于aa的永久债券被纳入中国人民银行中期贷款、定向中期贷款、长期贷款和再融资合格担保范围。

为了确保对实体经济的金融支持的可持续性，银行需要有足够的资本，永久债券是银行补充一级资本的重要渠道。在回答记者提问时，中国人民银行有关负责人表示，央行的票据交换工具可以增加持有银行永久债券的金融机构的优质抵押品，提高银行永久债券的市场流动性，增强市场认购银行永久债券的意愿，从而支持银行发行永久债券补充资本，为增加对实体经济的金融支持创造有利条件。 也有利于完善货币政策传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业和民营企业融资困难。

每次有记者注意到，央行的票据交换操作都采用固定利率和数量竞价的方式，在公开市场业务中对一级交易商进行公开竞价。中国人民银行与中标者交换合格银行发行的永久债券，同时交换同等的中央银行票据。到期时，中国人民银行和一级交易商相互交换债券。银行永久债券的利息仍归一级交易商所有。

在回答记者提问时，中国人民银行有关负责人表示，央行票据互换操作的期限原则上不应超过三年，互换后的央行票据不能用于现金债券交易、买断式回购等交易，但可以作为抵押品，包括作为机构参与央行货币政策操作的抵押品。央行票据的期限与互换期限相同，即当互换到期时，央行票据也相应到期。掉期交易到期前，一级交易商可提前申请换发银行永久债券，经中国人民银行同意后提前终止交易。由于央行的票据交换操作是将债券换成债券，这不涉及基础货币的吞吐量，因此对银行体系流动性的影响是中性的。

值得一提的是，央行票据交换操作可以接受符合以下条件的银行发行的永久债券:一是最近一个季度末资本充足率不低于8%；二是最近一个季度末90天逾期贷款计算的不良贷款率不高于5%；第三，过去三年没有累积损失；第四，最近一个季度末的资产规模不低于2000亿元；第五，在补充资本后，它可以增加对实体经济的支持。