深陷网贷泥潭抽身难 熊猫金控何去何从

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去年下半年，网上借贷的p2p平台如雷贯耳，处境艰难的赵伟平想要转向新能源。然而，熊猫金刚的变道并不顺利。首先，新能源行业死亡，然后p2p平台剥离在线贷款被停止。现在，赵伟平也因参与泄露内部信息而被立案调查。

3月25日，银湖。熊猫金融控股网上贷款平台(600599)发布了《关于贷款人债权处理的建议》。在大量问题平台失去联系、纷纷逃离的背景下，银湖网的态度无疑是值得肯定的，但随之而来的是投资者是否为赎回计划买单，能否顺利实施。

熊猫财控，原名浏阳烟花，总部设在湖南省浏阳市，是中国著名的烟花之乡。自从“烟花之王”赵伟平接手以来，a股“烟花第一股”的格局一直在改变。从烟花到文化、电影和电视，到互联网金融和新能源，熊猫财务控制的转变令人眼花缭乱。但现在，回首往事，人们不禁感慨:“烟花不见了，鸡毛遍地”。

去年下半年，网上借贷的p2p平台如雷贯耳，处境艰难的赵伟平想要转向新能源。然而，熊猫金刚的变道并不顺利。首先，新能源行业死亡，然后p2p平台剥离在线贷款被停止。现在，赵伟平也因参与泄露内部信息而被立案调查。

从过去的烟火之王到现在，一直不乏对与错。熊猫财务控制公司及其掌门人赵伟平的故事是什么？近日，证券时报e公司的一名记者发起了一项调查。

无助的等待

一切都要从赵伟平曾经看重的p2p在线贷款开始。

银湖网络科技有限公司(以下简称“银湖网络”)位于北京市广渠门外大街莞城明墩路9号楼3层310室。该公司成立于2014年4月，是熊猫金融控股公司的全资子公司，以p2p在线贷款模式运营。

走进银湖的大门。在右手边有一个陈列柜，里面充满了荣誉。但就在荣誉墙的一侧，有一个打印在a4纸上的二维码，名为“熊猫金库委员会”(Panda Treasury Committee)，并附有一个附件:“该委员会由金库投资者自发选出，阅读董事长写的推文，投资朋友需要了解的第一手信息和分享的心情都在这里。”

在数百平方米的办公大厅里有几十张桌子，但大多数都是空.的坐在零星车站的人在外貌和年龄上都不像工人。他们中的一些人坐着聊天，而另一些人在吃方便面。每当有人进来，他们就看着门。他们似乎没有看到他们想看的人，他们继续吃东西，聊天或发呆。

在Yinhu.com的前台，有一堆登记簿，包括时间、姓名、身份证号码、注册手机号码和投资公司(金库/银湖)。乍一看，有几十页厚。当记者准备为登记表拍照时，他被工作人员拦住，说这是个人隐私，他不会不删除照片就离开。

《证券时报》e公司的记者正要回去，但刚走到楼梯，就被一个拿着方便面的阿姨拦住了。“每个人都是受害者，加一个微信团结起来！上面还有一些人。我带你去见他们。”。

正如上面阿姨所说，有几个投资者坐在接待室里。在阿姨的推荐下，我们给对方加了微信，告诉对方情况。

其中，一位阿姨说她女儿已经投资了20多万元为她女儿收款。最近几个月，她每天都来这里等待。还有一个人投资了20多万元。他平时有工作，他会来看看有没有空，看看有什么新鲜事。

在此期间，一些投资者在谈论老赵(赵伟平，熊猫财务控制的真正控制者)。阿姨捧着方便面说，如果你能接受只拿一半的本金，你现在就可以拿回你的钱。《证券时报》e公司记者问:“你怎么看？”阿姨说:“当然，我不接受。如果我不给利息，我将失去一半本金。我绝对不接受！”

银湖。com仍然开放，几个工作人员的工作条件也给“投资者”一些信心:“老赵仍然富有，他仍然可以支付这些人。”如果这真的关闭了，就真的没有希望，如果门打开了，就还有希望！此外，老赵还拥有上市公司的股份。有这么多资产，他有钱，但暂时不想拿出来。”有人在谈论它。

然而，一些投资者并不乐观。他们认为Yinhu.com没有倒闭，只是因为还有一家上市公司(熊猫金融控股)，它不能像其他p2p平台一样简单地转移资产和倒闭；如果银湖。com被关闭，这将不可避免地引起投资者去上市公司总部捍卫自己的权利。

根据Yinhu.com 3月25日发布的《银湖网债权处理方案》，即Yinhu.com起草的赎回计划，债权处理将遵循先付利息的原则，贷款人的所有本金处理将从2019年开始。从4月份开始，32亿本金的赎回将分33个阶段完成，每个月处理一个阶段；本金支付完成后，所有收益将在24个月内支付。

至于这个来之不易的赎回计划，一些投资者表示，他个人似乎仍有一些细节没有确定，这不是一个好计划，他不想对其进行评估。未来仍有许多不确定因素，基本上可以预计这是一条糟糕的道路。

想掩盖吗？

在《熊猫财务控制》2018年半年度报告发布前夕，赵伟平通过直播表示，熊猫金库和该公司共同的黄金平台银湖网存在决胜和逾期问题。随后，公司收到了中国证监会发布的《关于熊猫黄金控股有限公司排序及公开说明办法的决定》。上市公司违反该函，要求补充披露Yinhu.com和熊猫保险的相关信息。

熊猫财务随后回复称，其p2p平台的流动性和信用风险已得到控制，并已采取措施。当时情况说明还指出，实际控制人赵伟平资金可控，能够偿还股权质押融资，不会影响实际控制人和大股东的地位。与此同时，赵伟平一再表示愿意为贷款用户“垫底”。

那么，赵灿卫平用其现有资产负担得起吗？

一位知情人士透露，赵伟平目前有意愿“覆盖所有资金”，但“许多资产转移涉及大量资金，无法一步到位。”

根据公告，截至2018年12月31日，熊猫保险与Yinhu.com的贷款余额总计约56亿元。如果上述人士预测的逾期率粗略计算为30%，则赎回本金(不计利息)约为17亿元。

其中，银湖网借款端的资金周期集中在2019年1月至2021年2月；熊猫保险库从2019年3月到2020年12月。

无独有偶，赵伟平于2018年10月25日向熊猫金库所有贷款用户出具的保函显示，他将把一家价值8亿元的农村商业银行的合同权益和价值10亿元以上的多金属矿的探矿权作为熊猫金库所有尚未向基金清偿贷款的贷款用户，并对熊猫金库平台贷款行为产生的相关债权(在本息范围内)承担连带责任。

上述资产总计18亿元，仅占两个p2p平台逾期金额的30%。

证券时报e公司记者从匿名渠道获悉，赵伟平确实持有上述农村商业银行的股权。但是，记者在查阅相关工商资料时，并没有发现赵伟平出现在农村商业银行的股东名单中，也没有发现他以何种方式持有8亿元的股权。

然而，前银监会于2017年8月1日发出的复信确认了赵伟平与上述农村商业银行的密切关系。该函称，根据有关规定，银监局对赵伟平的任职资格审批进行了审查，发现赵伟平受到了中国证监会的行政处罚，因此拒绝批准其在赵伟平的农村商业银行任职资格。

《证券时报》e公司记者进一步获悉，赵伟平正试图转让上述农村商业银行的股权资产，以缓解p2p资本困境，但上述匿名人士表示，“该股权的市值巨大，短期内很难找到合适的收购方。”

至于赵伟平声称拥有价值10亿元的探矿权，证券时报e公司的记者通过多方调查并不知道该资产的相关信息。

此外，根据公开信息，赵伟平直接和间接持有熊猫金融控股公司44.59%的股份，熊猫金融控股公司自2018年7月起已质押给中泰信托。

熊猫财务当时宣布质押风险在可控范围内。如果公司股价下跌，赵伟平可以用自己的资金和资产融资，以自己的名义确保他的质押股票不会被迫平仓，方法是追加质押、增加保证金或提前回购质押股票。

然而，与去年7月相比，熊猫金融控股公司目前的股价几乎减半。此外，在所有股票被质押后，赵伟平很难通过a股市场筹集资金。

a股股票资产和赵伟平之间也有关系。根据公开信息，2016年11月至2017年2月，西藏聚朗科技有限公司三次募集浪沙股份(600137)，持股比例提高至15%，成为第二大股东。截至2017年6月30日，西藏巨龙持有1928.89万股，占19.84%。

从上述公告期内浪莎股票的走势来看，股价的价格区间在40元至50元之间。

在西藏聚朗挂牌期间，交易所还询问是否存在一致的参与者关系，因为四种信托产品同时增持。

数据显示，西藏巨龙的全资控股股东为北京巨龙，北京巨龙的控股股东为延安巨龙商贸有限公司(“延安巨龙”)，实际控制人为申。

申恰好与熊猫财务管理公司的前任主管同名。经询问，2005年至2014年，申担任熊猫财务总监、副总经理、总经理。

据工商资料显示，西藏巨龙总经理李新贤曾在熊猫金库运营平台湖南殷罡咨询管理有限公司(以下简称“湖南殷罡”)工作。去年10月从上市公司转到赵伟平后，更名为米林殷罡咨询管理有限公司，注册地从湖南浏阳迁至西藏米林县。

看看北京巨浪的历史演变。2015年5月下旬，熊猫金融控股公司以3500万元的价格将北京熊猫烟花有限公司(“北京熊猫”)的100%股权转让给泰兴烟花。2015年6月15日，泰兴烟花将北京熊猫更名为延安聚朗，注册资本和法定代表人也随之变更。其中，注册资本从3000万元增加到3亿元，到2016年9月6日，西藏巨龙成立后一个月，北京巨龙的注册资本突然增加到40亿元。

就这样，一家烟花公司变成了一家抛出数十亿张标语牌的投资公司。然而，郎沙的股价从西藏巨龙贴牌时的53.62元的高点跌至目前的16.51元，累计下跌近70%，导致西藏巨龙跌入其中。

卡斯廷戈夫·卡罗克溜走了

通过梳理资产清单，我们可以发现漩涡中心的赵伟平已经开始计划离开，但它能否如愿以偿则是另一回事。

2018年12月8日，湖南联合创业律师事务所在《关于出售熊猫财务控制主要资产的法律意见书》中披露，熊猫财务控制的实际控制人赵伟平控制的其他企业主要包括银河国际投资有限公司、北京银河控股有限公司、三亚银河房地产开发有限公司、广州熊猫国际贸易有限公司(以下简称“广州熊猫”)、广州银湖大厦酒店有限公司(以下简称“银湖大厦”)、米林

但全国企业信用信息系统显示，2018年8月16日，控制的广州熊猫企业类型由自然人投资或控股变更为法人独资，股东信息变更为国际教育有限公司100%控股，法定代表人变更为关；广州熊猫控股的银湖大厦法人于2018年11月变更为关。

资产转移后，赵伟平如何控制上述两家企业？

一位法律人士告诉记者，这种情况可能是由于股权持有或协议控制，或尽职调查在律师出具法律意见之前遗漏，或实际控制人涉嫌违反信息披露规则。“我担心，在真相被揭露之前，证券监管机构或交易所需要进行干预。”。

与此同时，证券时报E公司记者从多个渠道了解到，在p2p困境的压力下，赵伟平已经从去年下半年开始计划转让熊猫财务的控股权。

在最近一次直播中，赵伟平透露，四大国有资产管理公司已经介入处理坏账。证券时报e公司记者了解到，赵伟平也打算寻找国有资产来接管上市公司，但却因为国有资产出不起价格而告吹。

从“壳值”的角度来看，熊猫金融控股被认为是资本市场上的一个好壳，市值约为20亿英镑。公司的股权结构相对集中。赵伟平控制着上市公司44.59%的股份，其余的都是分散的。截至2018年9月30日，熊猫金融控股公司负债总额为2.95亿英镑，资产负债率为29%。

但是，如果赵伟平想高价出售熊猫黄金控股的控制权，只能在剥离共有黄金资产的前提下进行，因为在上述共有黄金资产爆炸式增长的规模未知的情况下，很难找到愿意接手的相关方。

《证券时报》e公司记者从多种渠道证实，赵伟平急于从上市公司中清理共同黄金资产，是为了“除掉金蝉”。

从公开信息中可以发现，如果熊猫财务按计划完全剥离共同黄金业务，实际上离没有主营业务的“空壳”不远了。

公告显示，熊猫金融控股出售Yinhu.com后，互联网金融领域上市公司的主要业务已经出售。截至去年第三季度，仅从事烟花进出口的江西熊猫烟花有限公司(以下简称“江西熊猫”)产生收入。截至2018年9月30日，江西熊猫的净资产为1608.67万元；营业收入7297.44万元，公司同期盈利275.63万元。

由于政策和转型原因，熊猫金融控股公司已经剥离了其主要的烟花资产。与此同时，熊猫金融控股表示，它正在努力寻找新的业务，以支持上市公司的可持续发展。

此外，频繁发生的共有黄金资产剥离有利于上市公司股价的稳定，避免了股价持续下跌带来的股权质押风险。

然而，应当指出，监管当局最近采取的双管齐下的办法实际上锁定了赵伟平在短时间内“炮轰”的可能性。熊猫金融控股公司3月11日晚宣布，该公司实际控制人赵伟平最近收到了中国证监会的调查通知。根据《证券法》的有关规定，中国证监会决定对赵伟平展开调查。

根据《中国证监会关于上市公司大股东和董事减持股份的规定》第六条，上市公司或大股东涉嫌证券期货违法犯罪的，在中国证监会或司法机关调查期间，以及行政处罚决定或刑事判决作出后6个月内，不得减持股份。本协议的转让受前述条款的限制。

此外，Yinhu.com的转让也已被相关监管机构停止。如果Yinhu.com不能剥离上市公司，熊猫财务控制也将难以接管资本市场。

路在哪里

熊猫财务控制的前身浏阳烟花有限公司由浏阳对外经济贸易鞭炮烟花公司改制而成。2001年，浏阳烟花正式在上海证券交易所上市。2006年，赵伟平以约1.53亿元人民币收购了浏阳烟花52.39%的股权，并成为控股股东。

赵伟平曾经说过，他从未想过离开烟花行业，但实际情况却大不相同。从烟花制造，到影视产业(2013)，到互联网金融(2014)，再到新能源(2018)；公司名称从“浏阳烟花”到“熊猫烟花”再到“熊猫金控”。三番五次的变动也让这家公司出了问题。

据统计，自2006年以来，熊猫财务共发布了13条违规违纪公告，涉及挪用募集资金监管函、抽逃出资监管函、未披露实际控制人一致行动关系、立案调查和立案检查等。并附有各种行政处罚决定和整改报告。

自从进入熊猫财务控制后，赵伟平多次在高位兑现。据统计，2008年12月至2010年1月期间，赵伟平先后14次减持公司股票，总现金约为6.99亿元。2010年11月25日，时任该公司董事长的赵伟平因信息披露和短期交易被中国证监会罚款15万元，并被责令退还短期交易收入。2011年7月，赵伟平辞去董事长职务。

2013年前后，在文化、电影和电视的氛围下，当时的熊猫烟花刚好及时暂停交易并开始重组。当时披露的计划是，公司计划以每股9.17元的价格发行约6000万股股票，从万载华海收购100%的影视企业华海时代的股权，总交易价格为5.5亿元，溢价超过800%。

当时，熊猫烟花的高溢价跨境受到外界质疑。然而，在质疑声中，熊猫烟花的股价不断上涨和下跌。从二级市场来看，重组方案披露前后，熊猫烟花的股价从每股8元涨到最高的15.4元，涨幅接近一倍。

在股价因跨境转型而飙升后，熊猫烟花宣布将终止华海时报的重组。该公司解释称，由于重组的复杂性和繁重的工作量，各方无法在期限内完成相关工作，同时价格也没有谈妥，最终选择了放弃。

2014年前后，随着互联网金融在中国的蓬勃发展，当时的熊猫烟花抓住了互联网金融转型的契机。2014年8月，赵伟平绕开上市公司新皮的指定渠道，在熊猫烟花主办的烟花行业金融研讨会上表示，熊猫烟花未来将以金融为主营业务。熊猫烟花的名字也可能会改变，甚至它的注册地址可能会搬到北京。年底前，其p2p平台Yinhu.com的注册资本将从目前的1亿元增加到5亿元。

上述信息一经媒体报道，就受到了市场的广泛关注。尽管熊猫烟花后来发布了澄清声明，但该公司的股价在澄清中翻了一番。赵伟平未能以指定的方式发布影响市场的重大新闻，也引发了对涉嫌违反该信的又一轮质疑。随后是上海证券交易所的询证函和监管关注决定。

自2018年下半年以来，网上贷款行业频频“爆雷”，而熊猫财务控制的状况并不好。也正准备进军新能源领域，宣布收购南通欧倍力新能源发电有限公司；另一方面，处置了熊猫财务控制的金融平台，包括转让湖南殷罡咨询管理有限公司70%的股份、浏阳银湖投资有限公司100%的股份、广州熊猫网络小额信贷有限公司100%的股份、来商银行3.33%的股份、Yinhu.com 100%的股份等。

然而，赵伟平这次撤军并不顺利。P2p平台深陷赎回危机，新能源转型仓促流产，银湖网络剥离再次停止，“卖壳”计划破产。