央行：稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门

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最近，中国人民银行货币政策委员会于2019年第一季度在北京召开了第84次例会。会议指出，审慎的货币政策应该是紧缩和适度的，货币应该在没有洪水的情况下供应到大门，同时流动性应该相当充足。广义货币m2和社会融资规模的增长率应与国内生产总值的名义增长率相匹配。

数据图由记者张健拍摄

对此，民生银行首席研究员文彬(600016)分析，对于适度紧缩，我的理解是增加货币政策的灵活性和针对性。我们应该看到，包括美联储在内的货币政策一直在调整。在内部，我们的宏观经济基本面。包括通货膨胀，也会改变。因此，要实现货币政策的目标，就必须根据形势的变化做出相应的调整。

m2增长率和社会融资规模应与gdp名义增长率相匹配。当前，中国经济健康发展，经济增长保持弹性，增长势头变化迅速。人民币汇率总体稳定，金融市场有望改善，应对外部冲击的能力增强。会议指出，稳健的货币政策应该是紧缩和适度的，向总门供应货币，避免洪水，并保持合理和充足的流动性。广义货币m2和社会融资规模的增长率应与国内生产总值的名义增长率相匹配。

中国银行国际金融研究所研究员范若英(601988)告诉每一位记者，稳健的货币政策应该是紧缩和适度的，可以理解为:

首先，货币政策应该为稳定增长创造合适的金融环境。当前，中国宏观经济面临着更加复杂的国内外形势，经济仍处于大调整的关键时期，这就要求货币政策充分发挥反周期调整的作用。

第二，货币政策应更加注重解决结构性问题，加大对中小企业和民营企业发展的金融支持。解决民营企业和小微企业融资难的问题将是当前货币政策调控的重点。

第三，货币政策应更加灵活操作，进一步理顺货币政策传导机制，增强公开市场操作的灵活性，加强市场预期管理，保持合理充裕的流动性。

值得一提的是，今年的政府报告提到，稳健的货币政策应该是紧缩和适度的。广义货币m2和社会融资规模的增长率应与国内生产总值的名义增长率相匹配，以更好地满足保持经济运行在合理范围内的需要。在实际实施中，不仅要向大门供应货币，还要灵活运用各种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，保持合理充裕的流动性，有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难的问题，防范和化解金融风险。

国家商报指出，央行副行长陈近日在第39届国际货币金融委员会(imfc)会议上表示，中国今年将适度从紧货币政策，m2增速和社会融资规模应与GDP名义增速相匹配。完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，加快金融市场基础设施建设，完善问题金融机构处置机制，继续完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

文彬表示，应该从数量和价格两个方面来看待适度的紧缩。一方面，它是利用存款准备金率，包括公开市场操作，以确保数额是充分和合理的；另一方面，我们应该看到，央行通过提供充足的流动性来保持市场利率的稳定和适度。

会议在进一步扩大金融高水平双向开放的同时，指出要进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下的经济金融管理和风险防控能力，提高参与国际金融治理的能力。

文彬分析说，金融开放可以改善我国的金融体系，增加金融市场的活力；促进银行通过竞争提供更好的金融产品和服务，以满足实体经济的需求；引进外国机构投资者也将有助于深化我国资本市场的发展。从挑战来看，金融开放将增加银行业的竞争压力；与此同时，资本项目的开放使得短期跨境资本流动频繁，这将对我国的金融稳定和安全产生影响。因此，在扩大对外开放的同时，要加强跨境资本流动的宏观审慎管理，确保在扩大对外开放背景下的金融稳定。

《国家商报》记者注意到，中国央行行长易纲在今年的中国发展论坛上说，开放金融业对中国有利，特别是对中国人民有利，这将使国内外金融机构在中国竞争，提供更好的服务，从而提高金融市场的效率。扩大金融业的开放是金融领域的一项重要工作。金融业的开放本身并不是金融风险的根源，但开放过程可能会增加金融风险防范的复杂性，因此需要适合开放的金融风险防控体系在不断完善。

事实上，易纲早在去年的博鳌亚洲论坛上就宣布了进一步开放金融业的具体措施和时间表。他还表示，推进金融业对外开放要遵循以下三个原则:一是准入前国民待遇和负面清单原则；第二，金融业的开放将与汇率形成机制的改革和资本项目可兑换的进程相配合；第三，在开放的同时，要注意防范金融风险，使金融监管能力与金融开放相匹配。

盘古智库高级研究员吴琪告诉记者，金融开放有利于丰富我国银行业金融机构的类型，增强市场活力，提高金融资源配置效率和服务实体经济的质量和效率；积极利用外资可以缓解当前资金不足的问题；与外资银行的合作和竞争可以促进国内银行机构更好地适应国际规则和竞争，促进业务全球化，增强国际竞争力。但是，随着银行业的开放，放开外资持股比例、放宽业务范围、放宽市场准入条件等措施的实施，一些风险和问题将会逐渐显现。例如，对中国现有金融体系的冲击加剧了该行业的竞争压力。对于大银行来说，外资的规模和比例将进一步增加，业务和客户层面的竞争将进一步加剧。对于中小银行来说，它们不仅面临着比大银行更大的市场竞争压力，而且由于规模较小，更容易被外资收购控制权，还面临着外资并购。