泰康资产CEO段国圣：保险机构管理企业年金的优势体现在长期资金上

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近日，人力资源和社会保障部发布了2019年全国企业年金基金业务数据。这些数据显示，2019年建立年金的企业数量增加到9.6万家，同比增长9.8%；员工2548万人，同比增长6.7%。

从各种业务来看，企业年金有四大业务:委托管理、账户管理、托管和投资管理。其中，投资管理业务被认为含金量最高。数据显示，拥有企业年金投资管理资质的机构有22家，这些投资管理机构的竞争维度包括管理组合数量、管理规模、投资回报率等。

据统计，截至2019年底，泰康资产仍是最大的投资管理公司，管理资金超过2800亿元，领先优势进一步扩大，同比增速超过30%。企业年金作为企业员工的养老金，在保证资金安全的同时，应追求稳定增长，投资经理在这一任务中起着关键作用。近日，国家商报记者还采访了泰康资产总经理兼首席执行官段，详细阐述了泰康企业年金管理的特点以及保险机构在企业年金管理中的优势。

段形象来源:被调查者提供

三个特点帮助泰康脱颖而出。因为年金基金是长期基金，投资经理应该考虑长期投资，但它也有年度甚至季度排名，所以它必须考虑短期表现。这要求投资经理在合理配置的基础上考虑短期时机，很难同时追求绝对回报和相对回报。

企业年金、职业年金和基本养老保险。从上述资本规模来看，泰康是目前最大的管理养老金的市场化管理机构。泰康之所以取得较好的经营规模，与投资业绩的长期稳定性有关。段认为，泰康资产能够在企业年金中取得优异的业绩，这离不开三个方面。

首先，泰康的治理结构是稳定的。管理层与股东之间稳定的关系使泰康形成了一个相对稳定的投资团队，投资团队与管理层之间也形成了良好的默契；第二，泰康资产本身正在走专业化之路，并在不断探索中积累了一套投资研究管理体系。无论是股权投资、固定投资还是替代资产，都可以在此系统下进行投资分析；第三，泰康战略性地将养老视为重要产业，重视积累。未来，什么样的资产管理机构可以在养老金领域变得更大？总之，它们具有长期稳定的性能。长期稳定的投资业绩是核心竞争力。

段表示，虽然投资要有价值观念，不能做炒作，但市场在不同时期会有不同的风格，所以投资管理者也需要适应不同的风格，从而形成多元化的投资风格，这将容易形成稳定均衡的投资理念，有助于提高投资收益的稳定性。如果你有单一的投资风格，即使你在这个领域做得很好，也很难在整个市场上获得稳定的投资收益。段认为，投资风格的多样化和均衡性决定了投资收益的稳定性。

数据显示，2019年，泰康资产单一计划的带权投资组合回报率为9.77%，固定收益投资组合回报率为5.95%。去年，我们做得更好，主要是因为我们有权利和固定收入的投资组合做得很好。段认为，泰康已经形成了一套固定收益和股权投资的思路。作为一种基于市场价值的企业年金，资产配置不是很合适，但战术配置是必不可少的。

此外，段认为，后端管理标准化的应用也为前端投资提供了支持，产品设计和内部系统化管理也为投资提供了支持和便利。

泰康资产企业年金基金投资管理图片来源:全国企业年金基金业务数据汇总(2019)

长期基金符合保险机构的自然理念。《国家商报》指出，职业年金作为养老保障体系第二支柱的生力军，已经成为许多金融机构的主战场，银行、保险公司、公开发行和经纪公司都参与其中。同时，企业年金的市场化程度相当高，在同一个舞台上竞争的人会赢。那么保险机构在养老金管理方面有什么优势呢？

企业年金管理的参与者包括保险资产管理机构、公开发行机构和经纪机构。段分析认为，各类机构的优势是显而易见的。比如，公募机构有税收和政策优势，有很多优秀的人才。这些优势使得公开发行机构成为企业年金市场的强大力量。

但是保险机构也有自己的优势。保险机构的优势在于资金的长期稳定性，特别是寿险公司，其资金是长期资金，对投资有很大的好处。段表示，这种多头资金可以给保险机构很多应对市场的机会。例如，如果股票市场下跌，它将在未来大幅上涨，因此保险机构可以用这笔长期资金来增加头寸。

因此，段认为，保险机构的长期资金优势很大。然而，这并不意味着它可以用长期资金做得很好。长期资金到位后，机构对市场进行了深入研究，形成了自己的投资能力，这些长期资金将成为巨大的投资优势。

此外，还有养老金、职业年金等。这些基金的特点是稳定性好，这优于企业年金的稳定性。如果我们利用积累的保险资产管理经验来管理这些长期资金，很容易产生良好的效果。段表示，职业年金来源于政府公务员制度和养老金，属于长期基金，自然与保险机构的管理理念相匹配。

保险公司自然适合管理养老金。段总结道，当然，保险机构也需要形成一套完整的投资思路和自己的投资逻辑。只有这样，他们才能在企业年金市场脱颖而出。泰康近年来之所以能管理好养老保险，与历年保险基金积累的一些思路和方法有关。段对说道。

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