再次刷新历史高价！金价突破2030美元，是终点还是新的起点？

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8月5日，黄金价格创历史新高。据报道，现货黄金(伦敦黄金)的开盘价为2018.36美元/盎司，盘中波幅超过1%。它曾突破2030美元/盎司，现在据报道为2032.53美元/盎司。昨日，现货黄金开盘走低，随后走高，历史上首次突破2000美元大关。盘中最高价为2020.17美元/盎司，最后收于2017.5美元/盎司。

建行期货(CCB Futures)高级宏观研究员何卓桥接受记者采访时分析称，金价如此强劲上涨的深层根源是美国更为严重的第二次疫情，它严重影响了美国的短期经济产出和长期潜在增长率。中国光大银行金融市场部分析师周(601818)也告诉记者，隔夜黄金的强劲上涨主要是由于黎巴嫩资本的突然爆发，导致短期避险资金涌入黄金市场。

金价突破2030美元大关，受疫情、美元走软、地缘政治等风险规避因素推动，金价再次创历史新高。8月5日，现货金(伦敦黄金)一度突破2030美元/盎司，截至发稿时，据报道为2032.53美元/盎司。昨日，现货金历史上首次突破2000美元大关，盘中最高价为2020.17美元/盎司。

在何卓桥看来，金价如此强劲上涨的深层根源是美国更为严重的第二次疫情，它严重影响了美国的短期经济产出和长期潜在增长率。为了拯救经济，美国政府和美联储将实施更多的反周期调整政策，一方面对美元汇率施加压力，另一方面推高通胀预期，两者都对金价产生积极影响。

何卓桥表示，2000美元/盎司可以被视为金价的新起点。鉴于新冠肺炎疫情对美国短期经济产出和长期潜在增长的影响，以及美国和欧洲应对新冠肺炎疫情措施的差异，我们认为美联储宽松的货币政策将持续更长时间，欧元区的复苏前景好于美国。在后期，美元汇率将继续下跌，在汇率因素和反美元因素的支持下，以美元计价的黄金价格预计将继续上涨至2500美元甚至3000美元/盎司

商界贵金属分析师叶建军在接受《国家商报》采访时表示，国内黄金价格在过去10年一直处于高位，但客观来说，贵金属最近受到了资本的高度关注，且上涨趋势喜人。然而，随着不确定性事件的减少，风险厌恶情绪总有一天会下降，盲目地喊得太高而忽视当前强烈的不确定性是不可取的。

第二季度，黄金投资总需求同比增长98%。随着新冠肺炎疫情的爆发，世界各国央行和政府采取了降息和向市场注入大量流动性等措施，促使黄金交易所交易基金一举流入。根据世界黄金协会的报告，2020年上半年，新冠肺炎疫情影响了黄金市场的消费需求，全球黄金总需求为2076吨，比2019年同期下降6%。然而，尽管黄金需求总体下降，但今年上半年全球黄金交易所交易基金的总流入量达到了创纪录的734吨。

在周看来，隔夜黄金的强劲上涨主要是由黎巴嫩资本的突然爆发造成的，这导致短期避险资金涌入黄金。他表示，本轮金价上涨主要是由投资(投机)推动的。随着全球疫情的蔓延超出预期，欧洲和美国的主要央行提供了无限的流动性。根据历史数据，国际黄金价格与北美黄金etf趋势的相关性为0.93，如果加上欧洲黄金etf基金，相关性高达0.98。

根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，全球黄金交易所交易基金的流入在第二季度加速，使今年上半年的全球流入总量达到创纪录的734吨。2020年上半年，黄金总流入量超过了2009年设定的646吨的年度流入峰值，使全球黄金交易所交易基金的总持有量上升至3621吨。此外，2020年第二季度黄金投资总需求为583吨，同比大幅增长98%。

7月21日以来，贵金属价格大幅上涨，伦敦金银价格分别上涨11%和30.6%；虽然短期的大幅上涨有其根本支撑，但也带来了巨大的波动风险。为了防范风险，几家银行最近宣布将暂停其账户中的贵金属交易。

交通银行(601328)此前曾表示，由于国际金融市场动荡加剧，铂和钯属于流动性低、波动性高的品种。从防范风险、保护投资者权益的角度出发，我行于2020年7月22日上午9:00暂停了新的簿记铂和簿记钯的开仓交易，未影响现有持仓客户的平仓交易。

民生银行(600016)还表示，鉴于近期国际商品和贵金属市场波动较大，考虑到价格风险和流动性风险，根据《中国民生银行民生电子交易账户贵金属产品交易协议》的规定，账户内贵金属铂(含美元和人民币)合约将于北京时间2020年7月20日上午9:00暂停开立，持仓客户的平仓交易不受影响。

何卓桥表示，目前黄金价格的波动风险不容忽视。例如，7月28日，伦敦银价先是从24.5美元/盎司升至26.2美元/盎司，然后当天又大幅下跌至22.26美元/盎司，日内波动高达16%，这对一些缺乏风险管理能力的客户来说无疑是一个巨大的考验。因此，为了保护投资者，一些银行暂停贵金属交易。

周认为，随着国际金价继续创下历史新高，投资者的预期出现分化，黄金短期内积累了丰厚的利润，黄金etf头寸过度集中，加上全球疫情防控和地缘政治形势等不确定因素的干扰，将加剧黄金等贵金属的后续波动。

该行此举主要是基于防范风险和保护投资者权益。周表示，近期美股、黄金等风险资产与安全资产同步上涨，这本身就是不正常的。黄金的价格在横向和纵向上都偏高。目前，黄金作为一种避险资产，已经蕴含着巨大的风险。

贵金属的短期大幅上涨也带来巨大的调整风险。尽管中长期基本面依然健康，但不能排除短期调整的可能性。何卓桥建议投资者应该保持低位参与交易，不要追逐满仓。

周还表示，原油宝藏事件的教训需要引起高度重视，投资者需要妥善规避波动风险。

叶建军认为，国内许多银行最近都暂停了铂账户、钯账户和贵金属账户的开户。一方面，由于银行对客户群体风险控制的担忧，大部分投资者相对缺乏贵金属领域的投资专业知识，大量跟风投机者很容易成为市场的新宠。另一方面，银行本身也需要限制头寸和风险控制。近年来，贵金属投资热，银行内部系统管理和系统风险控制有待进一步调整和完善。

封面图片来源:照片网

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