现金贷全球图谱：起于美国风靡亚洲 多国监管加码

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在安卓平台上打开一个应用，填写你的个人名字，申请小额贷款，它可能会在四分钟内到达。用户可以选择不同的还款计划，从2个月到3年不等，月利率也非常优惠。

这种情景在欧美发达国家并不奇怪，但现在，印度、越南、菲律宾等国将进入现金贷款时代。

两年前，来自硅谷裸辞的惠普高管巴拉(bala)创立了money tap，这是印度第一个基于手机应用的现金贷款平台。两年后，钱塔在20多个城市拥有100多万用户，现金贷款在印度的蓬勃发展已经成为投资和创业的新蓝海。

事实上，自20世纪80年代以来，一些发达国家的现金贷款行业一直在崛起，但这些国家的现金贷款业务在政府的严格监管下不断转型升级，催生了一个更为完善的模式，值得后来者借鉴。

在亚洲流行

许多发展中国家的现金贷款行业正处于黄金时代。

中国的现金贷款平台数量是印度的100倍，但今年，他们经历了巨大的欢乐和悲伤，集体陷入焦虑和恐慌。

从2017年4月银监会首次提到“现金贷款”业务的清理整顿，到10月开心店上市，成为今年中国在美国最大的ipo，11月21日，互助黄金补救办公室紧急下发文件停止审批网络小额贷款许可，现金贷款无疑成为焦点。

11月28日，北京互联网金融行业协会发布了《会员单位业务自查通知》，内容包括实际年利率是否超过36%，长期负债，用户高息贷款，以及“羊毛党”的参与情况，并要求平台对用户进行检查。12月1日，银监会普惠金融部副主任严丰在“银监会近期重点工作汇报会”上表示，近期将出台现金贷款整改计划。

中国的现金贷款行业正在掀起一场监管风暴。与中国相比，越南、菲律宾等国家的现金贷款行业刚刚起步，印度的现金贷款行业刚刚进入蓬勃发展时期。

以印度为例，由于印度的银行体系主要服务于国有企业和大型财团，民间借贷需求一直存在巨大缺口，人们很难从银行获得服务，于是现金贷款市场应运而生。

根据普华永道(PricewaterhouseCoopers)的《2017年印度金融技术趋势报告》的统计，2016年，印度有超过158家新成立的在线贷款公司。2017年，共有225家新成立的公司，预计今年印度的现金贷款市场将达到140亿美元。

自今年年初以来，许多印度在线贷款公司，如kissht、loantap、rubique、stashfin、krazybee和moneytap，都成功地筹集了资金。

中国资本也非常活跃。例如，小米和顺领导了克拉兹比800万美元的A系列融资，复星国际的风险投资平台复星睿正领导了吉思特750万美元的融资。

一家现金贷款公司的创始人说:“印度大多数现金贷款公司都是在过去两年才成立的。受欢迎的原因可能是印度的手机用户数量正在稳步增长，智能手机的比例非常高，而印度的现金贷款大多基于手机平台。此外，印度年轻一代的消费观念正逐步从储蓄转向消费。”

消费支出的增长带动了消费金融的发展。根据公开信息，印度个人贷款总额从2007年的4.6万亿卢比增加到2016年初的13.5万亿卢比，增长了近三倍。

摩根士丹利预测，到2027年，印度消费行业和金融业的市值将是今天的四倍，分别达到2万亿美元和1.8万亿美元，总市值接近4万亿美元。未来十年，随着科技的进一步发展，消费信贷的复合年增长率将达到17%。

现金贷款不同于p2p平台。后者筹集公共资金，而且很容易逃跑。前者是一种“放贷”模式。商业中最突出的问题是“借贷”和“分债”的危机。

由于用户资质较低，此类现金贷款平台的坏账通常很高，但该行业弥补坏账的最常见方式不是集中筛选客户，而是通过提高利率来弥补财务损失。利率越高，越多的用户将不会支付这笔钱，这将形成一个恶性循环，最终可能导致企业甚至行业的崩溃。

在解决“共同债务”危机方面，印度现金贷款监管部门提供了一个参考方案。他们要求将现金贷款公司的数据提供给正规金融机构，包括银行和非银行金融公司。然后，这些正规的金融机构提供资金，现金贷款公司成为有客户和风险控制的贷款援助机构。这不仅收集了底层民众的信用数据，逐步完善了国家信用体系，而且避免了过度的信贷发放，减少了“以贷还贷”的现象，降低了债务风险。

Eretz Bereishit

现金贷款起源于20世纪80年代美国的发薪日贷款，即发薪日贷款。消费者金融保护局(cfpb)将发薪日贷款定义为个人的短期小额贷款，借款人必须在下一个发薪日偿还。贷款通常持续两周到一个月，金额约为500美元。借款人不需要提供任何经济能力的证明，只需提供一份能领到工资的工作证明。

在发薪日贷款业务中，利息不叫利息，而是每100美元贷款收取的利息，成本在10美元到30美元之间。根据cfpb的研究，每100美元贷款15美元是中间收费标准，这意味着典型的14天发薪日贷款的年化利率为400%。如果借款人未能在发薪日及时偿还贷款，可延期至下一个发薪日。然而，利息会使借款人承担巨大的利息，这将使原本处于困境的生活雪上加霜，发薪日贷款可以从中赚取巨额利润。此外，由于发薪日贷款以支票扣款方式偿还，如果贷款人账户中的金额不足以偿还支票，银行还将向借款人收取空总行的支票费，由于无法偿还贷款，额外的费用和利息也将不断增加，最终导致借款人破产。

根据美国一家信托基金的研究，美国发薪日贷款的借款人大多是白人，年龄在25岁至44岁之间，没有四年大学学位，年收入不到4万美元，并且是离婚人士。超过一半的人有银行卡，但大多数人只有不超过两张银行卡，而且几乎所有人都有其他大额债务，信用额度也很紧张。

在欧美国家，个人信用信息系统完善，信用卡普及率高。根据美联储的报告，70%到80%的美国人拥有信用卡。与高质量的人相比，信用评分低或缺乏信用记录的次级贷款人很难从传统金融机构获得信贷服务。因此，紧急小额信贷尤为迫切。大多数借款人使用发薪日贷款在几个月内支付日常生活费用。

自从美国现金在1983年率先推出发薪日贷款业务以来，第一现金、ez公司等。迅速跟进并相继推出现金垫款、预付借记卡、典当、汽车贷款、消费贷款等产品。大约在2006年，英国的发薪日贷款业务开始发展，代表组织王嘉于2007年初成立。

随着信贷市场的爆发和互联网技术的发展，发薪日贷款市场发展迅速。在美国，截至2014年底，市场上有1000多家发薪日贷款服务提供商，累计贷款金额约为460亿美元，活跃借款人1200万人，占总人口的3%以上。在英国，发薪日贷款在2013年达到顶峰，市场上有400多家企业服务提供商，贷款25亿英镑，客户160万，占总人口的2%以上。

虽然发薪日贷款已经发展了近30年，线下商店规模庞大，业务系统成熟，但其带来的问题也逐渐暴露出来，引起了广泛的质疑和争议。

“消除黄金三害”

日本的现金贷款业务也有几十年的历史。

根据日本1983年颁布的《借贷业务管理法》，“货币借贷业务”成为不吸收存款和提供消费信贷的非银行金融服务业的工业名称。

20世纪90年代初房地产泡沫破裂后，日本的个人消费成为经济增长的重要推动力。数据显示，当时日本的个人消费占国内生产总值的52%左右，并且在接下来的十年中这一比例持续上升。个人消费的旺盛导致了日本贷款业的发展。

日本消费金融公司迅速占领信用记录不佳的客户市场，并通过三个特征变得更大更强:快速审查个人信息、自由借贷和还款以及保护借款人信息。据《福布斯》杂志报道，1999年，日本四大消费金融公司之一的富士公司创始人熊宝·武井以78亿美元的资产排名日本第一，世界第三十。

然而，随着日本贷款行业的快速发展，隐藏的问题也逐渐浮出水面。当时业内人士一致认为，日本黄金借贷业存在三大问题:长期借贷、高利息和不当收取，被称为“淘金记三害”。

为了遏制贷款行业的“三害”，日本政府自2000年以来不断修订《贷款业务监管法》，对贷款行业进行适当监管，并对贷款机构、行业自律机构和行为监管的准入条件做出明确约定。

2006年是日本消费信贷转型和改革的一年。当时，日本最高法院颁布了《利率限制法》，规定消费贷款公司的年利率不得超过20%，所有额外利息应返还给借款人，并将于2010年6月全面实施。与此同时，为了防止贷款从业者过度放贷和债务人长期借款，修订后的新法律规定，借款人的贷款余额不得超过年度总收入的三分之一，否则将禁止发放新贷款。

为了满足利率上限的要求，这些消费金融公司不得不将其目标客户从高风险群体转移到低风险群体，在潜在客户数量逐渐减少的同时，息差逐渐收窄。吴富士也因利息返还制度而宣告破产。后来爆发的全球金融危机使日本的贷款行业遭受重创，从此一蹶不振。

监管超重

与日本一样，美国各州也不断加强对发薪日贷款的监管，并相继颁布法律法规。稍微严格一些的州限制一个客户可以同时获得的贷款数量，限制连续贷款，并强制同一客户的贷款之间有一定的时间间隔。更严厉的州禁止发薪日贷款人利用刑事指控来敦促客户偿还贷款。最严格的州要求禁止所有的发薪日贷款，这导致了一些监管宽松的州如赌博的发薪日贷款公司的聚集。

2014年，金融监管局牵头颁布了《消费贷款管理细则》，对高成本短期贷款进行监管。同年，美国cfpb开始引入特殊措施，全面规范发薪日贷款。

2015年，英国fca颁布了更严格的规定，包括对发薪日贷款的利率和费用设定上限。所有贷款的利息和费用每天不得超过0.8%。

2016年，cfpb发布了关于发薪日贷款新规定的征求意见稿。发薪日贷款机构需向主管部门申请资质认证，建议只向合适的人借款，让消费者充分了解借款的义务和风险。贷款人可以提供两种长期贷款选择:一种是年利率最高为28%的贷款，申请费不超过20美元；二是贷款期限不超过2年，年利率不超过36%，但违约率应控制在5%以内，以进一步控制风险。

今年10月，cfpb发布了一项新规定，要求贷款人在贷款前评估借款人是否有能力偿还贷款。限制现金贷款债务的“陷阱”。

除了严格的法律监督，越来越多的美国人呼吁限制发薪日贷款业务，一些组织和企业已经树立了榜样。

2015年8月，facebook率先屏蔽了发薪日贷款的广告。自2016年7月起，谷歌拒绝让“发薪日贷款产品”出现在谷歌搜索引擎中，不再允许搜索还款期小于60天的贷款广告，并禁止在美国发布年利率超过36%的贷款广告。

英美两国希望通过不断提升和完善监管机制，减少小额现金贷款对公众的不利影响。这也导致了近年来发薪日贷款的整体市场萎缩。

在英国，监管规定实施6个月后，申请贷款的客户数量、信贷通过率和发薪日贷款的贷款额分别下降了20%、50%和35%。英国金融服务管理局评估了实施监管制度可能产生的市场影响，并得出结论，只有四分之一的发薪日贷款机构可以留在市场上。

在美国，第一现金、ez corp、cash america和其他上市的发薪日贷款服务提供商都表示，他们的业务在根据监管规定进行调整后已经收缩。今天，现金美国已经从纽约证券交易所退市。

一些研究人员认为，这一举措使用强制措施来保护消费者免于负债。然而，一些研究表明，这降低了发薪日贷款的供应规模，损害了市场机制。但是，从电话和网上投诉渠道的调查来看，原来的问题并没有明显减少。

模型版本

2016年10月，投资银行巨头高盛(Goldman Sachs)成立了马库斯(marcus)，这是一个以其创始人之一马库斯高盛(marcus goldman)命名的个人无担保点对点贷款平台。2008年经济危机后，高盛希望建立自己的贷款平台的原因是为了与贷款俱乐部等金融技术公司竞争，填补银行在个人贷款市场的空空白。

高盛瞄准了寻找信用卡替代品的人。与不断变化的利率和信用卡的多重收费不同，信用良好的借款人可以向马库斯申请固定利率贷款，而不收取其他费用。

高盛银行(Goldman Sachs Bank)全球融资业务负责人斯蒂芬舍尔(Stephen scherr)曾表示:“无担保贷款业务存在巨大的市场缺口，因此我们可以在大型银行和小型金融科技企业之间找到一条新的道路。”富国银行(Wells Fargo)、摩根大通(JPMorgan Chase)和美国银行(Bank of America)等银行业巨头通常依靠信用卡业务赚取大量利润，因此他们不会再提供类似的贷款产品来损害自己的利益。”

与一些点对点贷款初创公司相比，高盛不需要费心去寻找贷款资金的来源，也不需要按照特定的标准打包来更好地销售这些贷款产品。高盛收购了通用资本银行(General Capital Bank)和通用电气旗下的其他银行，以扩大资金来源，为马库斯提供了更大的灵活性，并为平台提供了更多选择，包括贷款产品的金额、期限和还款期限。

在客户方面，马库斯以传统方式运作，比如电子邮件。提交贷款申请时，他必须出示高盛发送的电子邮件中包含的邀请代码。目前，马库斯只对美国用户开放。

与此同时，高盛自身不会匹配借款人和投资者之间的资金供求，而是寻求通过银行分配贷款资金。这决定了马库斯的资本成本非常低，借款人可以获得更有竞争力的条款。

虽然高盛现金贷款审批速度很快，不需要任何材料和抵押，但首先要保证的是贷款人的还款能力，只有当信用评分达到一定的额度时，贷款才能合格。更重要的是，贷款额度为35-30，000美元，期限为3-6年。客户可以自行定制贷款期限，从而确定合适的还款金额，真正帮助那些暂时有困难的人实现财务过渡。

美国信用卡贷款的年利率接近17%，而高盛现金贷款的平均年利率为12%。其中，约3%是运营成本，4%是坏账成本，约3%的资本成本被去除，只剩下高盛现金贷款业务约2%的“利润”。

根据《华尔街日报》的一篇评论，与零售客户的直接接触对高盛来说是一个巨大的飞跃，因为在此之前，高盛只向私人银行客户、抵押贷款、私募基金贷款、机构客户贷款和其他产品类型提供贷款。个人和小微企业贷款这一新兴业务将成为高盛最赚钱的业务。根据高盛的说法，资本回报率可以达到20%。

马库斯的发展速度非常快，仅在8个月内就突破了10亿美元的门槛，并在11月中旬突破了20亿美元。